10月19日美股指数估值（投资美元债，会有汇率风险么）

螺丝钉做了美股、全球股票指数、美债指数的估值表。见文章下面图片。每周会定期更新。

1. 本周全球股票市场波动不大。

周五晚上的时候，特朗普对关税表示可谈；美联储继续降息概率提升。

周五全球市场略有反弹。

之前咱们也提到过，对美元来说，关税是一把双刃剑。

（1）关税提升，不利于美元通货膨胀降低。

（2）如果美元通货膨胀降不下去，那美联储降息节奏会放缓。

（3）美元利率不降低，规模庞大的美元国债，较高的利息支出，压力就会很大。

关税这几年来回扯皮，真正落地的高关税并不多。

在美元利率降低到2-3%之前，「提高关税」更多的是一个谈判工具，而非最终的目的。

受此消息影响，周五晚上全球主要的指数回暖了一些。

周五晚上A股港股已经收盘。海外的港股恒生指数期货反弹了约2%。

不过特的言论无法提前预测，最近市场还会有一些波动。

2. 全球股票市场出现波动，另外两类资产，最近则表现强势。

一类是黄金。

咱们在2015-2016年黄金5点几星，以及2022年黄金4点几星的时候，也介绍过黄金的投资。

不过从2022年之后黄金上涨了不少，目前也不太便宜了。

黄金估值提升后，近期的波动也会比前两年大不少。

另一类是美元债。美股和美债之间也有一些负相关性。

美元债的估值还相对较低。

10月份关税危机以来，美元债指数整体上涨。

最近一年美元债基金的收益，比同期限的人民币债券基金的收益高一些，算是表现不错的年份了。

当然，这毕竟是债券资产，始终波动比较小，不会有股票基金、黄金牛市的涨幅那么大。

债券牛市一年也就是百分之几的收益。

螺丝钉也汇总了美元债基金的估值表，供参考，见文章下方图片。

美联储降息周期，对美元债基金有利。

不过内地的美元债基金普遍限购，大多数限购100-1000元，目前也买不到多少额度了。

美元债的波动，比同等期限的人民币债券的波动要大很多。

如果刚开始接触美元债类品种，可以考虑中短期美元债品种，波动会更小一些。

3. 内地投资美元债基金，会遇到汇率的风险。

美元降息周期，往往伴随着美元汇率贬值。

如果人民币相对美元升值，那以人民币计价的美元债基金，收益需要减去人民币相对美元升值的部分。

像美债全市场指数基金，今年按美元计价，上涨6-7%。

但按人民币计价，净值大约上涨3-5%上下。

差额主要就是人民币升值带来的（今年美联储继续降息，人民币相对美元，升值超2.5%）。

最好是家庭资产中，原本就要配置美元的那部分资金，再考虑美元债类品种。

4. 螺丝钉也做了一个全球股票市场的星级走势图。

在2018年、2020年、2022年，是前几次全球股票市场4-5星的低估阶段。

2025年4月初全球股票市场大跌后，回到了4.1-4.2星；之后几周全球股票市场连续反弹，目前在3.0星上下。

▼

a. 表格中绿色品种为低估适合定投的品种，黄色为正常可以暂停定投继续持有，红色为高估，蓝色为债券类参考资料。

b. 空白表示没有或不适合参考这一项。

c. 投资星级：1星为泡沫阶段，5星为投资价值最高阶段。

▼

作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
PS：不熟悉估值表如何使用的朋友可以看《指数基金投资指南》和《定投十年财务自由》。