沪指3350点藏支撑！下周这3类板块或率先反弹

本周全球资本市场呈现显著分化特征。韩国综合指数（4.4%）、胡志明指数（2.57%）、印度NIFTY50、日经225指数就涨超1.5%；恒生科技（-2.03%）、恒生指数、法国CAC40均跌超1.2%。美国三大股指表现疲软，纳斯达克指数微涨0.21%，标普500指数下跌0.15%，道琼斯指数仅微涨0.02%。

整体来看，中东地缘局势虽短期加剧市场避险情绪，却未引发系统性风险，对全球股市的实质性影响有限。亚太市场对地缘政治展现出较强抗压能力，美股的小幅回调则与美联储释放通胀压力上升信号压制科技股估值相关，但低利率环境和企业盈利韧性仍提供了一定支撑。

COMEX黄金价格周内下跌1.98%至3384.4美元/盎司，VIX指数小幅下跌0.96%，表明市场恐慌情绪有所降温。原油价格连续第3周上涨，布伦特原油周内上涨4.16%至77.32美元/桶。

国内市场方面，A股与港股同步承压但分化明显。

A股主要指数普遍下跌，呈现“大强小弱”特征：上证指数下跌0.51%，沪深300下跌0.45%，表现相对抗跌；而深证成指下跌1.16%，创业板指下滑1.66%，科创50下跌1.55%，中证2000下跌2.22%，中小创调整更为显著。市场交投情绪谨慎，万得全A周成交额60,751.7亿元，环比缩量；全A换手率6.87%，资金活跃度下降。

港股市场则分化加剧，恒生指数下跌1.52%，恒生科技指数跌幅更深达2.03%，但部分中小型板块逆势上涨。南向资金净流入57.43亿港元，集中流向消费和医药板块（如美团-W获超11亿港元净买入），而腾讯控股、阿里巴巴-W等科技龙头遭遇净卖出，反映资金对高估值科技股的短期分歧。

行业表现上，A股与港股呈现“防御与成长分化”的特征。

A股方面，银行板块以2.63%的涨幅领涨，主因高股息避险属性（10年期国债收益率降至1.64%，资金涌入低估值板块）及政策托底预期（国常会提出推动房地产止跌回稳缓解资产质量担忧）；通信（+1.58%）与电子（+0.95%）受益于AI算力建设加速（全球AI芯片需求激增，光模块、服务器产业链订单兑现）及国产替代深化（半导体设备、卫星通信获资金聚焦）。

而医药生物（-4.35%）因集采预期强化（创新药医保谈判降价传闻发酵）和机构调仓避险（主动偏股基金减仓1.2个百分点）领跌；美容护理（-5.86%）与纺织服饰（-5.12%）受消费降级担忧（可选消费需求疲软）及估值挤压（美容护理PE分位数降至0%）拖累；有色金属（-3.57%）则因商品价格回落（LME铜、铝周跌4.2%/3.8%）和避险资金流出（黄金股受国际金价波动拖累）调整显著。

港股行业轮动中，消费与医药板块因南向资金净流入显现韧性，而科技板块因高估值分歧承压。

展望后市，A股市场沪指3350点存在较强支撑，短期或有小级别反弹，可关注银行等低估值高股息的防御性板块，以及通信、电子等受益于政策和行业发展的科技成长板块。

港股方面，短期可关注估值合理的消费与医药龙头，但需对科技板块保持谨慎。同时，需警惕中东地缘冲突扩大、美债利率持续上行、人民币汇率波动以及A股盈利修复不及预期等风险，投资者应保持仓位灵活，把握政策与市场情绪变化，合理配置资产。

一周来看，上证指数下跌0.51%，收报3359.90点。主要宽基指数均录得下跌，万得全A涨幅-1.07%；中证A50、沪深300、中证500、中证1000和中证2000涨幅分别为-0.94%、-0.45%、-1.75%、-1.74%和-2.22%。微盘股指数下跌2.13%，红利指数逆势收涨0.24%，相对跑赢。

行业层面，银行（2.63%）、通信（1.58%）、电子逆势收涨；美容护理（-5.86%）、纺织服饰（-5.12%）、医药生物、有色金属、社会服务、农林牧渔均跌超3%。

成交金额看，周内日均成交额12163.85亿元，较前一周缩量1575.78亿元。