央妈放话宽松！A股主升浪真要来了？紧盯这两条线！

政策科技双轮驱动 A股春季行情酝酿

央行最新货币政策报告再次定调“适度宽松”。这一表述巩固了市场对流动性环境的预期。2025年第三季度以来，金融管理层面多次强调“强化宏观政策取向一致性”，其核心目标在于“持续稳定和活跃资本市场”。中国银河证券首席经济学家章俊指出，当前政策表明“稳股市”已成为提振社会信心与稳定预期的关键环节。

与新“国九条”引导资本流向科技创新的改革相呼应，资本市场生态正经历从侧重融资到投融资平衡的深度调整。中金公司研究部董事总经理刘刚认为，信用扩张的方向是理解当前市场逻辑的主线，也是未来布局的关键指引。

全球半导体产业链传递出明确信号：存储芯片价格正全面上涨。集邦咨询数据显示，2025年第二季度部分存储晶圆价格环比涨幅预计达10%-15%。此次涨价由人工智能需求直接引爆。AI从模型训练转向大规模应用，催生了对算力硬件的海量需求。为保障AI加速器必需的HBM（高带宽内存）供应，三星、SK海力士等巨头已将大量先进产能转向该领域。

“这并非简单的周期波动，而是AI需求引发的供给侧结构性重塑。”一位半导体行业分析师如此评论。高盛报告指出，以DeepSeek为代表的技术突破正在改变市场对中国科技股的价值评估框架。嘉实基金基金经理田光远同样认为，AI驱动的高端芯片需求周期远未结束。

市场层面，积极的转变正在积累。A股的行业结构重心已从传统板块转向“科技-制造”新范式。截至2025年7月，战略性新兴产业上市公司市值占比超过四成，构成市场的重要支柱。

资金流向印证了这一趋势。高盛观察到，国内资金对权益资产的配置意愿增强，全球对冲基金也在增加对中国资产的净敞口。工银国际首席经济学家程实公开表示，中国资产已进入价值重估的通道。与此同时，监管层通过“强本强基、严监严管”持续净化市场环境，为投资者提供保障。

面对潜在的春季行情，市场共识指向清晰的主线。科技与高端制造是核心方向，涵盖三大领域：

1. AI算力与半导体：直接受益于全球AI资本开支浪潮与国产替代进程，包括存储芯片、先进制造及设备环节。

2. 机器人及自动化：作为AI技术的实体载体，人形机器人产业进入量产前夜，核心零部件企业关注度提升。

3. 商业航天与低空经济：属于国家战略支持的前沿领域，具备从零到一的产业爆发潜力。

周期资源品与高股息资产构成重要配置补充。在全球“再通胀”预期下，部分资源品具备长期逻辑。国联民生研究所分析师郭荆璞指出，黄金价格受到货币、通胀及避险多重因素支撑。此外，能够提供稳定现金流的优质高股息资产，始终是投资组合中抵御波动的稳健选择。

富国基金王保合为不同投资者提供了具体建议：进取型投资者可把握“先科技后周期”的轮动节奏；稳健型投资者则应坚持多资产、多策略的配置原则，利用不同资产间的低相关性管理风险。

A股市场处于政策环境友好与产业趋势明确叠加的窗口。央行货币政策夯实市场基础，全球AI产业浪潮提供增长动能。紧扣“科技-制造”主线，并进行多元化配置，是参与市场的理性方式。

（本文基于公开数据整理，不构成投资建议。市场有风险，决策需谨慎。）