第二个突破万店的新茶饮品牌：上半年进账57亿元，卖出8.17亿杯

2025年4月开始，美团、阿里、京东掀起新一轮“外卖大战”。据不完全统计，三大平台累计砸下近千亿资金，以牺牲利润为代价换取着用户增长，谁是赢家尚未可知。

由于客单价低和全民普适性，奶茶成为平台冲量的“香饽饽”，用户抓住薅羊毛的机会下单，“0元购”原本一杯售价15-25元的现制茶饮。反过来，补贴提振了新茶饮品牌的门店销售额增长，增量订单显著提升了门店盈利能力。

在订单量激增的背景下，六家新茶饮上市公司表现如何？整体来看，蜜雪冰城无论是营收、净利润还是门店数量，均处于领先位置。上半年实现营收148.75亿元，净利润27.18亿元，同比分别增长39.3%和44.1%。全球门店总数突破5.3万家，短短半年就新增了近1万家。这一规模使其成功超越麦当劳和星巴克，成为全球门店数量最多的餐饮连锁品牌。

从本质来说，蜜雪冰城其实是一家供应链企业。自2012年起布局中央工厂，通过五大生产基地实现核心食材100%自产，连包材和设备也越来越多实现自产。上半年商品和设备销售收入同比增长39.6%至144.95亿元，占总收入的97.4%。

古茗营收、净利润增速均排名第一，门店数达到11179家，成为第二个突破万店规模的新茶饮品牌，覆盖超过200个各线级城市。基于“区域密度优先”原则，公司在浙江、福建等核心市场建立密集仓储与冷链体系，实现98%门店“两日一配”冷链服务，单店经营利润率提升至20.2%。

单店业绩持续提升，上半年GMV（商品交易总额）达到140.94亿元，单店日均GMV从6200元提升至7600元；出售杯数共计8.17亿杯，单店日均销量从374杯增加至439杯。

与之形成鲜明对比的是最早上市的奈雪的茶，作为唯一的直营代表，上半年继续“瘦身”调整，主动关闭160家经营不善门店（包括132家直营门店）。这导致公司营业收入同比下降14.4%至21.8亿元，不过也换来财务结构的改善，经调整净亏损大幅缩减73.1%至1.18亿元。

更关键的是，直营门店平均单店日销售额达到7600元，同比增长4.1%；日均订单量为296.3单，同比提升11.4%。截至6月底，奈雪的茶在111个城市拥有1321家直营门店。

霸王茶姬在扩张速度上最为激进，半年新增超过3000家门店，总数突破7000家，截至二季度末，注册会员规模突破2亿，同比增长42.7%至2.069亿人。上半年公司实现营收67.25亿元，同比增长21.61%；但净利润同比下滑38.22%至7.55亿元，主要原因是营销市场费用、管理费用过快增长。

大中华区单店月销售额为40.43万元，同比下降24.37%；同店月销售额同比下降23.0%。很大程度是因为没有参与外卖大战，导致部分客源分流，影响销售表现。对此，创始人、董事长兼全球CEO张俊杰明确表示：“价格战可能短期吸引消费行为，但长期来看不符合品质生活、高质量发展的路径。霸王茶姬将坚定做高价值品牌，坚决不打价格战。”