节后热点问题详析

节后热点问题详析

十月份就16个交易日！刚刷完Sora2，突然惊觉物理AI时代的边界正在消融……当AI能精准预测万物轨迹，人类好像成了笨拙的“后进生”。所以节后，无一例外，ai科技方面的资金会作何抉择呢！

其次大家关心的ds发步3.2版本、华为昇腾芯片产能翻倍、onenai十月发开着大会、伦铜

短视频SORE2概念，新app的异军突起，位置也低；也有火爆的存储，古有GPU英伟达，博通一晚上涨了2个寒武纪，今有存储美光，海力士，三星三巨头一晚上涨了三个兆易创新

存储！

市场最近已经对存储全面转多！9月中旬，“存储超级周期”，然后一路从硬盘+NAND+DRAM一路扫过来...存储也算是来个一个“完美风暴”。

存储涨价带动华虹大涨，而背后更深的逻辑是华为扩产以及整体半导体行业的景气度提升！中芯、华虹并驾齐驱，是否会带动芯联集成、晶合集成等补涨！

存储芯片的超级周期是否可靠，江波龙、佰维存储、香侬芯创、德明利、聚辰股份等！

设备材料端的国产替代，长川科技、聚合材料、利和兴、北方华创、中微公司、通富微电等！

首先说科技说存储

核心分 DRAM（临时存、断电丢，像电脑内存）和 NAND Flash（长期存、断电留，像手机硬盘）两大类。

2024 年全球半导体市场总规模 6305 亿美元，存储芯片就占了 1655 亿美元，足足 26% 的份额，是仅次于逻辑芯片的第二大细分领域，相当于半导体行业的 “二当家”。

但最让人印象深刻的，还是它的 “周期属性”。2023 年市场规模同比下滑 29%，2024 年直接反弹 79%，对比同期半导体行业 - 8%/20% 的增速，波动幅度堪称 “过山车中的战斗机”。

就连行业龙头的盈利也跟着大起大落，2023 年一季度、二季度，美光、海力士的毛利率都跌到负数，而到了 2025 年，海力士毛利率重回 50% 以上，美光也接近 40%，堪比 “从亏损到盈利的逆袭剧”。

为啥存储芯片周期这么强？核心原因有三个：

第一，产品太 “标准”

存储芯片的技术标准由 JEDEC（固态技术协会，相当于存储行业的 “规则制定者”）统一制定，比如最新的 LPDDR6 标准，电压、传输频率这些核心指标都有明确规定，各家厂商同代产品性能差距很小，有点像 “工业大宗商品”，价格容易跟着供需大幅波动。

第二，市场太 “集中”

全球存储市场基本被少数大厂垄断，DRAM（相当于电脑、手机的 “临时内存”，断电后数据会消失）领域，三星、海力士、美光三家 2025 年二季度的市场份额超过 90%；

NAND Flash（相当于 “硬盘”，断电后数据仍保留）领域，三星、海力士、凯侠、美光、闪迪五家同期份额也超 90%。

大厂一旦集体扩产或减产，整个行业供需就会大洗牌。

第三，下游太 “依赖消费电子”

存储芯片的主要需求来自手机、PC 这些消费电子产品，而消费电子本身就有明显周期。

供应决定短周期波动，而真正的超级周期是需要“需求的故事”。这轮呢，这么说吧，普通用户让AI搞点文字出来，产生不了太多数据；让AI搞点图片出来，1张图就是1MB；如果让AI搞点歌/声音，那么这个数据来到5MB左右；到了视频就不一样了，每分钟，一个视频就需要用到50MB的数据；如果你这个视频，需要翻译成10种语言呢？那么就需要50MB*10=500MB；如果每个用户对“裂变中”的视频，搞点变种创作（卡通型/古风型/换脸成Sam/恶搞下同学），那么这个数据的体量几乎就是无穷无尽。

AI用1.5年搞出来的照片>人类150年拍照的总合。SORA2出来之后，大家可以很容易把这套逻辑迁移到视频上面。。。于是爆炸性需求就出现了。

上面的存储，被SORA引燃了；其他的地方，就没那么好受了。

比如Meta -2%，部分源自于对SORA2的担心；

一些SAAS类的AI应用，也因为OpenAI上传了一些CRM相关的视频，血流成河；

反过来，“可能”被AI颠覆的人或产业，也不容易反驳（这些公司已经被市场“假定有罪/会被颠覆”，除非你能证明“颠覆”不会发生）；

现在大家应该更能够理解，什么叫做“算力就是竞争力”了，谁锁定的算力越多，谁就能更快地铺开AI应用。也符合老黄说的，所有应用最后都需要变成AI应用。我们很快就会同时拥有“AI视频号，AI tiktok，AI sora，AI instagram”。下一步可能是，广告商可能对所有人看到的广告都做点微调，在“千人千面”的基础上，制造无数个广告。

包括这个位置华虹走的比中芯强，还是缘于华虹mcu车规存储的爆发！所以节后继续要深度跟踪存储、中芯国际等！

第四次工业革命，也就是人工智能时代来临，背后实际引发的是社会资源进一步向大企业集中，人工智能基础设施除了电力就是卡和芯片，ai存储也大幅增长，都绕不开中芯国际！（这轮行情的王）

当然，硬币的另外一面，美股当前模式，泡沫化肯定是泡沫化的。大家觉得有ai有泡沫，类似openai、英伟达、amd都已经用上左右脚互蹬的模式！

AI本身是会继续发展的，就好像互联网泡沫时代，股市估值坍塌也没有影响互联网产业最终走出来。但关键是，如果估值泡沫化到顶后，作为投资者是否能摘坍塌之前及时抽身。

很多人都往另外一面，就是周期股转移，老登资产转移，不少声音觉得四季度科技股会大调整一波，然后老登资产会逆袭一下，只是不确定老登资产具体是哪些！

比如铜，比如光伏，光伏是拉硅料企业座谈，通过能耗和电耗退出高耗能产能，10月价格法修订案，低于成本价销售是违法行为 ！

看好科技是没人相信总量政策，大部分人觉得国家走在正确的道路上，政策往科技上搞是对的，而且科技牛逼，不断出成果。那些觉得经济差、失业率高的人不太符合领导的想法，就像五六十年代，重工业起来了，轻工业和农业差是常态。这种政策下经济怎么样大家心理都清楚，但要不你不玩，要不你就跟着国家需要玩科技，别在想什么消费、地产了。

看好老登资产无非觉得922后，无非就是922那个大会，是个总结大会，之前有人觉得大会开完，砍红利买科技会有个小逆转，变成砍科技买周期，毕竟10月那么多政策预期。

如果从老登的角度，铜、光伏、钴、黄金白银！

就是看这个位置，你站哪个方向，但我觉得也许10月，伴随着海外降息预期预期，降息后推动私人部门的经济复苏，也许迎来阶段性的经济全面好转。

朋友圈在南半球和西半球的比例大超预期，可能都达到了2019年的水平，牛市对消费的拉动初现。就是娘的拉动了别国的消费！

所以如果要我选择，中芯国际＞阿里巴巴等平台企业、铜钴光伏黄金白银＞液冷存储＞机器人、创新药