谈股论金 | “春季攻势”行情谁领涨

今天周五，

本报记者陈文强 " 谈股论金 " 与您见面

A股这两天又出了一个新题材：犒赏经济，大致指符合当下年轻人的消费，其核心为“情绪价值变现”。即，年轻人有点小钱，但不会为了面子去买房、买车、喝茅台、追刘亦菲，反而买奶茶、拆盲盒、去旅游、听演唱会等等……就是怎么舒服怎么来！虽然，这些短期可能带动不了多少消费，但对活跃经济是好事。

以前，我们经济靠房地产、基建、出口，但这些GDP普通人并没有太多切身感受。而在服务消费的时代，你的消费就是别人的收入，这样普通人也有增收的渠道……

本周A股连跌三天，正当市场以为指数要跌回3700点时，大盘又被拉回3850点上方，让市场获得了喘息之机。不过，当前市场仍在缩量调整，机构面临年底资金回笼的压力，显得有心无力，各方都在等待新的契机。

昨天，科技股领头羊寒武纪发布公告，宣布将27亿元资本公积直接填进母公司常年亏损的窟窿里。把公司账面抹平，未分配利润从负数变成零，其核心目的是迈过公司法相关规定：想分红，得先补亏。这释放的信号十分明显：烧钱的时代已然结束，未来企业将更注重实际回报。只是不知道，这到底是企业走向成熟的开端，还是另一场资本游戏的序幕。市场虽普遍热议“春季攻势”行情，但这些股价已高高在上的科技股，大概率不会是领涨先锋。

当然，本周最受关注的金融新闻，当属周五日本央行的加息。尽管这一举措在市场预料之中，但仍引发了全球金融市场的剧烈动荡。主要原因在于，以美股为代表的全球股市已走出长达6年的“大水牛”行情，在频创历史新高后，自身脆弱性逐步显现；同时，市场对美国“AI泡沫论”的担忧又起，资金避险情绪升温。

券商研究指出，在此背景下，日本加息这一确定性事件，很可能成为一个导火索，触发部分资金恐慌性出逃，进而诱发全球性的流动性冲击。不过，西部证券的报告也给出了相对乐观的判断：这种流动性冲击大概率会倒逼美联储推出力度更强的宽松政策（如重启QE），因此全球股市在经历短暂急跌后，有望快速修复。

较为乐观的是，即便日本加息短期内引发市场动荡，也不会改变全球中长期货币宽松的大趋势。在此背景下，黄金的战略配置价值仍值得持续看好。随着中国出口顺差扩大以及美联储重启降息周期，人民币汇率有望回归中长期升值趋势，这将加速跨境资本回流，对中国资产形成利好。相关报告预测，A股与H股有望迎来盈利与估值的“戴维斯双击”；而对于美股和美债，报告则持震荡运行的看法。

本周的A股市场，可谓“火冷灯稀霜露下，昏昏雪意云垂野”，整体呈现阴多阳少、量缩价跌的态势，多数机构选择观望。这一现象其实也好理解：今年科技股行情如火如荼，谁都不愿成为“接盘侠”。按照历史规律，“春季攻势”的主力板块大概率将是中低价位的低估值科技股、高分红板块、具备增长潜力的消费股等。

【潜力股前瞻】

这些低空经济股业绩向好

周四，万得低空经济指数大涨1.68%。成份股中，天箭科技、奥普光电涨停，中航重机、中国卫星、普天科技等多股跟涨，幅度均超过6%。

下半年以来，低空经济政策密集出台。11月，国务院办公厅印发《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》，明确将低空经济列为全空间无人体系的重要拓展领域，提出“稳妥有序拓展低空经济应用场景”；交通运输部发布了23个低空交通运输应用场景典型案例，涵盖物流配送、生产作业、应急救援等领域，推动行业从概念验证转向场景化应用。

12月15日，深圳市低空经济产业协会集中发布两项高质量团体标准——《低空通信网络建设规范》和《民用中小型无人驾驶航空器空中交通管理四维航迹数据定义及数据接口要求》，率先在低空通信网络与无人机运行管理领域构建统一、可实施的基础规则。

西南证券指出，国家“十五五”规划建议加快航空航天、低空经济产业发展。国家战略聚焦低空经济新赛道，各地相继出台低空经济发展纲领性政策，国资央企密集成立低空经济公司。从应用场景来看，低空物流、低空文旅等应用场景先行。头部eVTOL主机厂订单陆续落地，海外拓展迅速，产业链规模化发展态势清晰。

据中国民航局权威预测，低空经济产业规模将以年均25%以上的复合增长率持续扩张，预计到2025年有望攀升至1.5万亿元，2035年有望实现3.5万亿元的跨越式发展。在政策红利、技术创新与市场需求的三重驱动下，低空经济已形成全产业链布局雏形，区域发展多点开花，正朝着万亿元级产业集群目标稳步迈进。

据统计，2025年四季度以来（截至12月17日），融资客净买入居前的低空经济股，其中，金额在1亿元以上的个股共计12只。航天电子、航天发展、中国卫星、中航光电、航天电器排名前五，依次为11.62亿元、9.52亿元、7.76亿元、7.22亿元、5.4亿元。

根据3家及以上机构一致预测，在去年同期盈利基础上，信质集团、普天科技、北方导航、海格通信等8股2025年全年净利润有望翻倍增长，同比增幅依次为932.79%、715.32%、333.47%、295.48%。此外，中无人机、景嘉微、纵横股份预计实现扭亏为盈。

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来源：海西晨报 记者 陈文强；综合证券时报、数据宝