伊以风波再起，油价怎么看？

周二伊朗最高领袖哈梅内伊表示，“我认为与美国的核谈判不会有结果。我不知道。”他还表示，美国应避免在谈判中说废话，美国要求伊朗停止铀浓缩是无礼的。美以方面则传出以色列正在准备袭击伊朗的核设施的消息。周三，阿曼外交大臣表示，第五轮伊朗-美国谈判将于5月23日星期五在罗马举行。以色列方面也传出正准备在美伊谈判破裂时迅速打击伊核设施的消息。回顾事件，可以看出，伊朗对保留铀浓缩能力的底线相当坚决，但能否坚持到底仍有待观察，而以色列准备袭击伊朗核设施的消息不排除是美以威胁伊朗妥协的一种手段。

原油盘面上，周三早盘油价快速冲高，不过后续市场对伊以地缘风险的反应较为平淡，心态观望为主，油价在高位震荡后逐步回落，同时EIA原油库存发布，数据显示美国至5月16日当周EIA原油库存+132.8万桶，预期-127.7万桶；汽油库存+81.6万桶，预期-52.4万桶；精炼油库存+57.9万桶，预期-139.8万桶，原油和成品油超预期累库进一步助推油价下行。

▲图表 近三月油价波动

5月以来，虽然OPEC+达成增产协议，油价基本面供应压力较大，但在中美关税等宏观层面利好推动下油价反弹，利好消化后进入震荡盘整阶段，期间地缘局势也对油价形成反复扰动，不过俄乌冲突、美伊核谈等仍在反复拉锯中，本周对油价影响较大的就是美伊核谈判衍生的伊以地缘风险。

▲图表 两轮伊以直接军事冲突带来的油价波动

自1979年伊朗伊斯兰革命以来，伊以一直处于敌对关系。伊朗长期采用“代理人战争”的方式对抗以色列。到2024年，伊以爆发过两轮直接军事冲突，分别发生在4月上旬和10月初，对应原油盘面累计涨幅分别在7美元和10美元附近。2024年4月1日，以色列空袭伊朗驻叙利亚大使馆领事部门建筑，伊朗在十余日后使用数十架无人机和导弹，对以色列某些目标展开打击行动，作为回应。2024年10月1日，伊朗向以色列发动大量导弹袭击。伊朗伊斯兰革命卫队当日表示，此次袭击旨在回应伊斯梅尔·哈尼亚、哈桑·纳斯鲁拉等人遭杀害事件。

而这次以色列对伊朗核设施的袭击是否实施，一方面取决于美伊核谈判的结果，另一方面取决于美国的态度和美以间的协商。如果美伊核谈破裂，以色列发动对伊袭击，油价将在短期内快速攀升，但只要不是演变成大规模战争，油价在供应压力下仍会像前两次一样再度回落；当然也可能美媒放出的一系列消息只是对伊朗的威胁，最终并没有落实，油价也将回吐地缘风险溢价。除了地缘因素外，近期市场也在关注OPEC+是否会在6月会议中决定继续增产。

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