最近，香港银行业被一条“绯闻”闹得沸沸扬扬——市场传闻要成立“坏账银行”（类似内地的AMC），专门接盘银行不良资产。虽然香港金管局火速辟谣：“没这回事，银行体系稳得很！”但明眼人都知道，谣言之所以能传起来，是因为香港银行业的“暗雷”早就冒头了。

今天咱们就撕开这层“稳健”的外衣，看看香港银行到底藏着多少“定时炸弹”。看完你会发现：比“坏账银行”更可怕的，是降息后即将到来的“双重暴击”。

信号一：不良贷款率创20年新高，地产成“重灾区”

香港银行业的“健康状况”，全写在数据里。

惠誉最新报告显示，截至2025年3月底，香港银行业不良贷款总额已飙到250亿美元，占总贷款比例2%，这是过去20年来的最高水平！更扎心的是，惠誉预测：年底这一比例可能冲到2.3%，2026年还在涨！

为啥坏得这么快？房地产贷款是“罪魁祸首”。

香港金管局数据显示，2024年末，香港银行体系的房地产贷款总额高达3.4万亿港元，占总贷款的三分之一！而香港楼市早在2018年就见顶了——中美贸易摩擦、疫情冲击、全球加息，三重暴击下，楼市一路阴跌。

举个例子：恒生银行的中报惨不忍睹——上半年净利润暴跌30.46%，股价当天跌了6%！原因很直接：商业地产坏账拖垮了业绩。它的信贷损失拨备高达48.61亿港元，其中25.4亿港元来自香港商业地产坏账，不良率直接从2024年末的15%飙到20%！

再看“发钞行”中银香港：一季度减值拨备12.64亿港元，同比暴增3.81亿！非内地房企贷款不良率从0.13%（应该是1.24%？原文可能有误）飙升到1.37%，背后是香港本地中小房企现金流断裂。

换句话说，香港银行的钱，大量砸进了“跌跌不休”的楼市，现在房子卖不掉、企业还不上钱，坏账自然像滚雪球一样越滚越大。

信号二：净息差+资产质量“双杀”，银行利润“断崖式”暴跌

如果说不良贷款是“明枪”，那净息差收窄就是“暗箭”，两者叠加，直接把银行利润“打穿”。

什么是净息差？简单说，就是银行“借钱成本”和“放贷收益”的差价。比如，银行吸收存款利率1%，放贷利率5%，净息差就是4%——这是银行最主要的利润来源。

但现在的香港银行，正被“两面夹击”：

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• 资产端（放贷）：楼市低迷，房企和购房者还款能力下降，银行只能“降价”放贷（比如降低利率）才能留住客户；
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• 负债端（吸储）：香港跟随美国降息，存款利率也在降，但银行为了抢存款，可能不敢降太快——但整体上，净息差还是被压缩了。

数据最诚实：2024年，香港银行净息差从1.67%收窄到1.52%，而特定分类贷款（次级、呆滞、损失类）比例从1.57%飙到1.96%（比金融危机时期还高！）。结果就是：银行税前经营利润增速从2023年的62%，直接摔到8%！

更惨的是，降息周期才刚开始。美国即将进入降息通道，香港必然跟进——这意味着，银行的“放贷收益”还要继续降；而楼市如果继续阴跌，银行的“坏账损失”还要继续涨。利润“断崖式”暴跌，只是时间问题。

信号三：风险向实体经济“传导”，系统性危机或将来袭

香港的问题，远不止银行自己“受伤”。

金管局数据显示，在港上市的非金融企业风险指标（比如偿债能力、现金流）自2017年以来持续恶化，现在已经超过金融危机时期！更可怕的是，本地企业杠杆率还在攀升——这意味着，企业越来越依赖银行贷款“续命”。

如果楼市继续跌，银行不良贷款继续涨，会发生什么？

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• 银行惜贷：怕企业还不上，不敢放贷，企业更难融资；
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• 企业倒闭：借不到钱，现金流断裂，被迫裁员、破产；
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• 失业潮+消费萎缩：企业倒闭导致居民收入下降，反过来又影响楼市和消费……

这是一个“死亡循环”——房地产和银行业的风险互相放大，最终可能演变为系统性风险。

最后说句大实话：

香港金管局说“银行体系稳健”，没错——资本充足率、拨备覆盖率这些“硬指标”确实没垮。但不良贷款率创20年新高、净息差持续收窄、企业风险恶化，这些“软指标”才是真正的“定时炸弹”。

如果降息后楼市还没起色，香港银行业将面临“资产质量暴跌+利润腰斩”的双重暴击。更麻烦的是，风险可能从银行传到企业，再传到每个普通人——这不是“狼来了”，而是“狼已经在门外”。

作为普通人，我们能做什么？

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• 关注楼市动态：如果身边楼盘还在“腰斩甩卖”，说明风险还在累积；
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• 警惕企业债务：别轻易给高负债房企或关联企业“输血”（比如买它们的债券、理财产品）；
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• 留意政策信号：如果金管局突然收紧贷款，或推出“救市大招”，可能是风险升级的预警。

香港银行业的“至暗时刻”，或许还没真正到来。但提前看清这些信号，至少能让我们在风暴来临时，多一分从容。