科技股狂欢节里，英伟达的展台灯光璀璨，而巴菲特的角落却堆满了现金。

“好的机会不会每一天都出现。”95岁的巴菲特在2025年伯克希尔·哈撒韦股东大会上如是说，而他确实在践行这一理念。

当英伟达在GTC DC 2025大会上首次展示下一代Vera Rubin超级芯片，引发科技界一片欢呼时，巴菲特却在做截然不同的事—持续抛售股票，让伯克希尔的现金储备飙升至3820亿美元的历史新高。

同在投资市场，为何两位“股神”的策略如此迥异？

英伟达的芯片蓝图：AI狂潮下的技术跃进

华盛顿特区GTC大会上，英伟达CEO黄仁勋发布Vera Rubi超级芯片，实现性能量子跃迁而非单纯硬件升级。

该芯片整合1颗Vera CPU（88个定制Arm内核、176线程）与2颗 Rubin GPU，配备8个SOCAMM 模块，每颗GPU含8个HBM4堆栈（容量288GB）。相较于前代Blackwell Ultra，相同配置 FP4 计算性能从1.1 PFLOPS提升至3.6 PFLOPS，增幅约3.3倍。

英伟达计划2027年下半年推出Rubin Ultra，推出Rubin Ultra NVL576机架设计（单机架含576个 GPU），其FP4推理性能达15 ExaFLOPS，FP8训练性能达5 ExaFLOPS。

巴菲特的现金堡垒：在泡沫中的谨慎守望

与英伟达技术狂欢形成鲜明对比的，是巴菲特的谨慎姿态。

过去三年，伯克希尔已累计净卖出约1840亿美元的股票，仅在第三季度就再度抛售了价值61亿美元的普通股。

巴菲特的谨慎态度从伯克希尔的现金储备可见一斑——3820亿美元，相当于每小时增加1700万美元现金。

自巴菲特今年5月宣布将卸任CEO职务以来，伯克希尔股价已经下跌了超10%，而同期标普500指数上涨了20%。

在巴菲特看来，目前的机会并不多。他不再追逐高估值科技股，而是转向具备政策支持、抗周期性强、估值合理的实体产业——医疗、钢铁、地产。

这些行业虽增长平缓，但盈利稳定、资本回报稳健，更契合其长期持有、不依赖市场情绪的风格。

美股新高背后的危险信号

当下的美股市场，仿佛置身于一个矛盾的时空。

一方面，标普500指数已连续数日创下历史新高，自六个月前的阶段性低点已累计反弹约36%。企业盈利强劲、市场预期美联储将继续降息、人工智能板块热情高涨，这些因素共同推动了市场乐观情绪。

另一方面，美国经济基本面仍存在许多问题。消费者信心指数再度下滑，接近新冠疫情期间水平。分析人士指出，关税上升可能带来价格上涨，劳动力市场降温、家庭财富预期不确定，都可能削弱未来数月的消费增长动力。

人工智能驱动增长的持续叙事让市场情绪继续保持乐观。然而一些分析人士警告称，人工智能热潮正在推高估值水平，也使市场对潜在失望的反应更加敏感。

他们指出，合理乐观与投机过度之间的界限正变得愈发模糊。

投资哲学的世纪碰撞

巴菲特的现金储备和英伟达的技术突破，代表了两种截然不同的投资哲学，在2025年的资本市场展开了激烈碰撞。

英伟达代表着技术乐观主义，坚信AI、量子计算和元宇宙将开启新的增长纪元。黄仁勋在GTC大会上不仅展示了Vera Rubin芯片，还推出了NVIDIA NVQLink，这是一种开放式系统架构，可将GPU计算的极致性能与量子处理器紧密结合。

这种技术乐观主义得到了市场追捧。在人工智能基础设施、软件及半导体制造领域处于领先地位的企业持续吸引资本流入，带动主要股指同步走高。

而巴菲特则代表了价值投资的保守主义。在卸任CEO前的最后一份季度财报中，我们可以看到他在2025年第二季度开始，对实体经济板块进行了系统性建仓。

这些操作反映了其对低估值、高现金流资产的长期偏好。

投资的十字路口：追随谁的选择？

对于普通投资者而言，站在投资的十字路口，面临艰难的选择。

科技股的支持者认为，英伟达的Vera Rubin芯片不仅仅是产品迭代，更是AI基础设施的重大飞跃。英伟达还与诺基亚合作打造支持6G的AI平台，推出AI原生无线6G技术栈NVIDIA Arc。

这种技术突破带来的增长潜力是实实在在的。

而价值投资的信徒则指出，巴菲特的谨慎来自于对市场估值过高的判断。CFRA Research分析师Cathy Seifert提出了一个尖锐的问题：“如果他们都不回购自己的股票，你又为什么要买呢？”

巴菲特在交给继任者格雷格·阿贝尔的，是一个拥有近200家子公司和3820亿美元巨额现金的商业帝国。

如何有效部署这笔庞大资金，将是阿贝尔面临的首要挑战。

未来几年资本市场最有趣的看点，不是英伟达芯片又能实现多少PFLOPS的算力，而是伯克希尔那位新掌门格雷格·阿贝尔会如何处置那3820亿美元现金。

当他决定出手时，一定会遵循巴菲特的终极建议——“事情偶尔会变得极具吸引力。重大交易‘极不可能’明天就发生，但在五年内则并非如此。”

而到那一刻，我们才会真正明白，今天巴菲特堆积如山的现金，究竟在等待什么。

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