暴跌的黄金还能买吗？历史三次牛市对比，当前周期关键拐点已现

不少朋友都在打听资本市场后续会怎么走，尤其是股票市场表现，还有黄金价格的未来走势。

最近黄金价格连着下跌，不管是做黄金饰品的消费类股票，还是搞黄金开采的矿业类股票，都跟着跌了不少。

要说金价为啥跌，主要有两个因素：一是国际局势缓和了，中美贸易沟通有进展，印巴也停战了；二是美元近期走势偏弱，不过按常理美元走弱对黄金是利好，这次被局势缓和的影响压过了风头。其实回顾去年到今年，黄金价格整体涨幅可不小。

总有人问我，金价还能涨多少？说实话，这真不好回答。黄金价格短期受太多因素干扰，很难精准预测，只能大概估摸。虽然这几天黄金价格和相关资产跌得凶，但从大周期看，黄金还处在2015年开启的上涨周期里，也是上世纪70年代以来的第三次牛市。

咱们回顾下历史。第一次黄金牛市在70年代，当时布雷顿森林体系瓦解，美元大幅贬值，又赶上石油危机，多重因素推动金价飙升。到了80年代初，黄金进入长达20年左右的调整期。

第二次牛市从2000年前后启动，一直持续到2012、2013年。那十几年，中国深度融入全球化，全球经济繁荣，市场上钱太多，流动性过剩，黄金价格也跟着走出了长牛行情。

经过几年调整，从2014、2015年开始，黄金迎来了第三次牛市。这一轮上涨，主要是国际局势发生了深刻变化。

大家对现行国际货币体系不太信任，很多中央银行开始大量购入黄金。为啥？就是为了对冲美元信用变化带来的风险。

过去几年，不少国家央行都在增持黄金，就是这个道理。再加上全球经济不景气，投资机会少，地缘政治冲突不断，这些都成了支撑黄金价格上涨的因素。

我觉得这段时间黄金进入调整周期，主要就是因为国际局势缓和了。不过大家别误会，这轮牛市远没结束。因为推动牛市的核心因素——国际局势变化和百年变局还在持续，这些底层逻辑没发生根本改变。

说到这轮黄金上涨，大家都知道和世界经济形势、地缘政治脱不开关系。那为啥近期又连续下跌呢？从交易层面看，原因其实不难理解。

做过黄金或黄金股票交易的朋友都清楚，前段时间黄金涨得太猛，积累了不少获利盘。现在国际局势一缓和，市场没了继续看涨的理由，自然就开始回调。

而且这波下跌不只是金价，卖黄金饰品的公司股票、黄金ETF都在跌。这些黄金相关资产前阵子涨幅过大，现在局势变化，市场形成了一致的看跌预期，所以跌起来也不含糊。

但这种情况也不是一成不变的，未来随时可能逆转。毕竟现在国际形势依然复杂多变，处在动荡期，各种突发事件都可能改变市场预期。

比如，一旦地缘政治冲突再起，或者全球经济数据不及预期，引发市场避险情绪升温，资金又会回流黄金市场。再或者，如果主要经济体货币政策出现调整，像美联储加息或降息，也会直接影响黄金价格。还有美元指数的波动，作为和黄金直接挂钩的资产，美元强弱变化也会牵动黄金走势。

所以，虽然短期黄金价格在调整，但从长期投资角度看，黄金的配置价值依然存在。对于普通投资者来说，如果之前在黄金投资上获利，可以适当止盈；如果还没入场，不妨再观察一段时间，等市场情绪稳定，出现合适的买点再考虑布局。毕竟在全球经济不确定性增加的背景下，黄金作为避险资产和保值工具的属性，依然有其不可替代的作用。

本文来源@管清友

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