中国传奇90后卖奶茶，IPO了

霸王茶姬（CHAGEE，股票代码为：“CHA”）在美国纳斯达克上市，发行价为28美元。

霸王茶姬此次发行14,683,991股，募资4.11亿美元。

以发行价计算，公司估值约51亿美元。

在美股持续动荡之际，霸王茶姬成功登陆美股市场，霸王茶姬也是继古茗控股、蜜雪冰城之后，国内又一家在资本市场上市的咖啡奶茶企业。

霸王茶姬年营收124亿 净利25亿

霸王茶姬成立于2017年，创立之初，霸王茶姬坚持以原叶鲜奶茶为主打，原材料也尽量简单，仅保留原叶茶、优质牛乳和基底乳。

截至2024年12月31日，霸王茶姬一共有6440家门店，其中，6284家位于中国。霸王茶姬2024年GMV为295亿元，2023年的GMV为108亿元。

招股书显示，霸王茶姬2022年、2023年、2024年营收分别为4.92亿元、46.4亿元、124亿元（约17亿美元）。

霸王茶姬的收入主要来自加盟店的收入，2024年来自加盟店的收入116亿元（约15.93亿美元），占营收的比例为93.8%；来自自营门店的营收为1.06亿元，占比为6.2%。

霸王茶姬2022年、2023年、2024年运营利润分别为-1.16亿元、10.74亿元、28.87亿元（约3.95亿美元）；运营利润率分别为-23.6%、23.1%、23.3%。

霸王茶姬2022年、2023年、2024年净利分别为-9072万元、8亿元、25.15亿元（约3.45亿美元）；净利率分别为-18.5%、17.3%、20.3%。

整体来看，霸王茶姬在营收和门店数量方面均落后于蜜雪冰城，但霸王茶姬利润追赶势头很强。

张俊杰：传奇90后

霸王茶姬董事长、CEO为张俊杰，COO为Dengfeng Yin，副总裁为Mian Lu；

CFO为Hongfei Huang (Aaron)，Wei Jen Hu、Chi Xu分别为副总裁。

张俊杰是中国“传奇”90后。

“他没上过学，10岁失去父母，15岁流浪，18岁识字，24岁创业，32岁功成名就。”这样的“传奇”经历，放眼全球恐怕都找不到第二个人了。张俊杰的人生“不幸到了极点”他却没放弃过。17岁那年，张俊杰改变了人生，他在中国台湾公司的一家奶茶店工作，并爱上了奶茶。他勤奋好学，为了奶茶理想克服不识字的境遇，得到了一层层管理者的赏识。

由店员干到店助、店长、区域督导、区域负责人，积累了第一桶金后，他反向做起了奶茶店的加盟商、代理商，把奶茶生态链搞明白的张俊杰又从消费切到科技，他要在科技赛道了解新技术、恶补新技术，又在上海一家科技公司做到了高管，再转身回新式茶饮创业。

他创业的时间点十分精准，在全球主导控糖的趋势下。他对创业时机把握程度之高，甚至超越了“顶流”VC/PE的嗅觉。霸王茶姬只有两轮融资不难看出，VC/PE“根本不看好它们”。这两轮融资几乎是“新生代VC”XVC参与。XVC由青年投资人胡博予在2016年创立。

胡博予在VC/PE行业的知名度一般，拿得出手的案例是霸王茶姬。说明，张俊杰找融资找的异常困难，他不符合“创业成功学特征，没高学历、高端人脉、海归背景、大厂背书。”

“他投的商业计划书，VC/PE看都不看。”霸王茶姬的两笔融资也要感谢XVC初出茅庐。若是一家成熟的VC/PE，早把张俊杰拒之门外了。结果，这位“传奇”90后，意外逆袭了。

产品定位上，霸王茶姬主张“真茶+真奶”。用明星产品“伯牙绝弦”杀入一线奶茶品牌之列。2024年，“伯牙绝弦”累计销量突破6亿杯，刷新了奶茶界“真材实料不好卖”的认知。除了卖奶茶，霸王茶姬更值得关注的是，与消费者深度捆绑的会员机制、平台属性。

会员机制玩得人很多，咖啡、奶茶玩得不少，霸王茶姬玩得很6，融合了多元化的价值给消费者，构建了用户壁垒。

霸王茶姬在中国也需要一段很长的路要走。张俊杰“小步快跑”赴美IPO，去全球市场实现梦想。

但愿美国IPO的霸王茶姬能不忘初衷，“不要上市即巅峰”，做好每一杯奶茶，让外国人亲切感受到“东方茶饮的魅力”。

那么，你看好霸王茶姬的未来吗？