五家社保基金集体扫货！一季度业绩暴增股惊现“国资天团”

2025年的春天，A股市场的投资者们在震荡中寻找确定性。当多数公司还在为一季度业绩发愁时，一家以客车制造为主业的企业交出了令人眼前一亮的答卷：营收同比增长32%，净利润飙升81%，扣非净利润更是暴涨152%。更引人注目的是，其前十大流通股东名单中，赫然出现了五家社保基金的身影——社保基金502组合、117组合、3008组合等不仅集体重仓，还分别大幅加仓32.49%、73.53%、23.74%，合计持有2942.16万股，占流通股比例近5%。北向资金、险资也纷纷扎堆，这样的“国家队”阵容，让市场对这家市值60多亿的企业投来好奇的目光。

这家背靠中国重型汽车集团、由山东省国资委实控的公司，核心产品涵盖新能源客车、旅游客运车型、智能化公交等多类车型。2024年海外营收占比近60%，传统客车业务贡献了79.17%的主营业务收入，新能源板块虽占比不高，却在悄然蓄力。当投资者们看着其60%以上的资产负债率时，却发现其中没有一分钱有息负债——这种纯粹的经营性负债，反而成了企业竞争力的独特注脚。

在社保基金重仓、海外市场高歌猛进的背后，这家公司究竟藏着怎样的增长密码？当“国家队”用真金白银投票时，普通投资者又该如何读懂这份季度成绩单背后的深意？

走进这家企业的生产车间，焊接火花与机械轰鸣交织，流水线上的新能源客车正等待着发往全球各地。2025年一季度，其净利率回升至4.52%，总资产周转率逐年加快，这些财务指标的改善，源自经营战略的悄然调整。传统客车业务依然是“现金奶牛”，但新能源板块的出口表现却像一匹黑马——2024年海外市场收入占比近60%，仅智利市场就一次性拿下895台纯电动客车订单，首批300台已在3月底漂洋过海。这种“传统业务托底、新能源突围”的策略，让公司在行业洗牌中站稳了脚跟。

社保基金的重仓逻辑，或许能从其财务报表中窥见一二。没有有息负债的资产负债表，意味着公司无需为利息支出发愁，每一分利润都能投入研发或市场拓展。2024年，其海外市场收入同比上涨63.51%，在智利、沙特等市场的高端订单排产已至2025年6月，这些“真金白银”的订单，正是社保基金看重的长期增长潜力。更值得关注的是，公司针对不同市场需求定制化开发车型：为中东市场强化底盘防护，为北欧市场提升车身防腐性能，这种“量体裁衣”的技术实力，让其在欧美品牌主导的高端市场撕开了一道口子。

然而，市场的担忧同样存在。尽管新能源出口势头强劲，但传统客车业务仍占营收近八成，在国内公交行业普遍面临低票价与高成本倒挂的背景下，如何平衡公益属性与盈利需求，考验着管理层的智慧。此外，虽然有息负债率为零，但60%以上的经营性负债仍需依赖供应链的稳定运转，一旦市场需求波动，现金流压力可能骤增。

在资本市场的浪潮中，这家客车企业的故事，折射出中国制造业的转型缩影。社保基金的重仓，不仅是对其财务数据的认可，更是对“传统产业+新能源”双轮驱动模式的信心投票。当新能源客车在智利街头穿梭，当智能化公交在国内城市运行，这家企业用技术与市场的双重突破，诠释着“中国制造”的韧性与创新。

投资从来不是追逐短期热点，而是寻找时间的朋友。社保基金的长期布局，让我们看到价值投资的真谛：真正的优质企业，既能在传统领域深耕细作，又能在新兴赛道开疆拓土。就像其海外市场的拓展，不是简单的价格竞争，而是用技术实力赢得尊重——为智利市场定制的爬坡性能优化车型，为丹麦市场研发的低温续航技术，这些“硬核”创新，才是穿越周期的护城河。

站在2025年的十字路口，这家企业的成长之路仍在继续。当我们凝视其财务报表上的数字时，更应看到数字背后的产业逻辑：传统产业的升级不是口号，而是实实在在的技术投入；新能源的崛起不是偶然，而是全球绿色转型的必然。在这场没有终点的马拉松中，那些能将“中国制造”刻进全球产业链的企业，终将成为时间的赢家。

或许，这就是资本市场最动人的叙事：当社保基金用长期资金投票，当海外订单纷至沓来，当技术创新转化为市场认可，一家企业的成长，早已超越了财务数字的范畴，成为中国制造业向全球价值链高端攀升的生动注脚。在这个春天，这样的故事仍在继续，而我们有幸见证。