成交量突破1.8万亿！四大指数齐创年度新高，A股进入关键窗口期

2025年7月22日上午，沪深两市呈现放量上攻态势，上证指数、深成指、创业板指、沪深300指数四大核心指数同步刷新2025年以来的最高纪录。

截至午盘，两市成交额已突破1.1万亿元，市场情绪活跃，全天成交额预计将接近1.8万亿元。尽管主力资金当日净流出约300亿元，但整体做多氛围依然浓厚。

当深成指在午前完成新高突破，A股迎来四大指数集体走强的少见局面。

从历史数据来看，多指数同步突破后，短期行情往往具有一定的延续性，但对于投资者而言，新高之后是继续参与还是适当观望，需要结合自身策略理性判断。

持仓者的策略调整：优化结构把握换仓时机

面对当前市场行情，不同持仓状态的投资者需采取差异化应对策略：

对于手中个股已积累一定涨幅的投资者，此时可借市场热度优化持仓结构。可考虑将部分获利较为丰厚的品种适当减持，转而关注两类具备潜力的方向：

一是低位补涨标的。例如部分消费电子领域的龙头企业，前期因行业周期波动被阶段性低估，目前估值处于近五年30%分位左右，动态市盈率不足15倍，且公司基本面稳健，随着下游需求回暖，存在估值修复空间。

二是资源类板块中的反转机会。在相关政策支持下，铜、铝等工业金属板块近期刚刚突破年线压力位，从历史价格区间来看，当前位置距离前期高点仍有一定距离，行业库存周期处于低位回升阶段，后续随着需求端改善，板块或有持续表现。

某券商自营部门负责人表示：“近期我们对持仓进行了调整，减持了部分累计涨幅较大的光伏板块个股，转而增加了电解铝领域的龙头企业配置。从行业数据来看，资源板块的库存水平已触底，商品价格的回升趋势才刚开始显现。”

观望者的入场思路：聚焦主线捕捉布局机遇

对于尚未入场的资金而言，当前市场也存在结构性布局机会：

稳健型投资者可重点关注“双低资产”，即低估值、低涨幅的品种。据统计，目前仍有32%的上市公司股价低于年初水平，其中医药商业、纺织制造等板块的估值分位处于历史40%以下，具备一定的安全边际。

进取型资金则可沿两条主线寻找机会：

一是新质生产力相关的核心领域。工业母机、商业航天等高端制造赛道，头部企业近期订单增速保持在较高水平，部分企业订单同比增长达50%以上，而当前估值仅约25倍市盈率，成长与估值匹配度较高。

二是资源周期类的反转机会。从全球市场来看，铜库存已降至9年以来的低位，供需格局持续改善，但部分矿业上市公司年内涨幅不足20%，股价表现与商品价格走势存在一定背离，后续存在修复空间。

某大型私募基金投资总监分析：“资源类个股的行情可能才刚刚启动，从历史数据来看，当沪铜价格突破7万元/吨时，相关上市公司股价平均还有一定的上行空间，目前板块整体估值尚未完全反映商品价格的上涨预期。”

风险预警信号：需警惕的市场征兆

市场波动中，需警惕以下可能预示调整的信号：

个股层面需留意“三高现象”：单日换手率突然放大至20%以上、股价冲高后回落形成较长上影线、连续三个交易日放量但股价停滞不前。出现这类特征的个股，短期可能面临阶段性调整压力。

系统性风险则需关注三大指标：一是两市单日成交额突破2万亿元但指数收出长阴线；二是三大核心指数同步出现超过2%的跌幅；三是主力资金单日净流出接近千亿元。

某量化研究团队通过历史数据回测发现，当上述三项指标同时出现时，市场在后续5个交易日内出现下跌的概率相对较高，投资者需保持谨慎。

八月关键变量：中美关税谈判的潜在影响

距离8月12日中美关税相关缓冲期结束还有三周时间，此次谈判进展将成为影响市场的重要变量：

乐观情景：若双方达成关税减免协议，30%的额外关税有望取消。据瑞银测算，这将直接提升A股盈利预期2.3个百分点，机械、家电等出口板块或迎15%以上反弹空间。

悲观情景：谈判破裂导致关税战升级。高盛预警，若美国对电动车、光伏加征45%关税，相关板块可能面临20%级别调整。

历史性新高背后暗流涌动。当四大指数在7月骄阳中联袂登顶，投资者既不能盲目追高，也不该错失良机。资源股的周期反转与新质生产力的价值重估，正构成牛市的“双轮驱动”。

但8月12日的关税大限犹如达摩克利斯之剑——它可能让行情直上云霄，也可能令牛市戛然而止。此刻的每个决策，都考验着投资者在贪婪与恐惧间的精准平衡。

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