大家好，我是量子熊猫。

又是每周总结时间，A股本周全面收红，日均成交量1.12万亿环比多了3.8%，基本都是垃圾时间乏善可陈，下周还有3个交易日也是一季报的最后3天披露窗口期，然后马上五一小长假，天雷滚滚再加上小长假不知道特朗普又会玩什么，估计市场会更冷清了。

1，美股继续涨涨涨，周累计涨幅6.73%，4月累计涨幅已经转正到0.48%，如果按照原先计划15000点一步买到位，现在又发财了~可惜格局不够，只买了20%左右的预算，赚钱真的太难了。

2，格力2024年年报和一季报出炉，其中2024年营业总收入1900.38亿元，同比下滑7.31%，倒是归母净利润有321.85亿元，同比增长了10.91%，大概看了下，主要是销售费用从148.02亿元大幅缩减到97.53亿元，同比减少约34.11%，不知道是国补还是渠道改革影响，后面找时间把别家一对比看下就知道了。

分红方面继续大手笔，拟向全体股东每10股派发现金红利20元，如果算上中期分红的每10派发10元红利，2024年度累计每股分红3元，按照目前股价算下来股息率也有6.6%，妥妥的稳健红利。

然后再到今年一季度，营业收入和归母净利润分别是416.4亿元和59.04亿元，同比分别增长13.78%和26.29%。

总的来说超超超预期，但是会不会涨谁知道呢，A股玩得就是心跳，嗯...涨了是因为超预期，跌了是因为之前涨多了，今年内需重要性比去年更强，地产和地产链消费起则KPI起。

接着进入今天的打新内容，新股研究熊猫从2021年开始至今，虽然准确率较高但确实也无法保证一定准确，因此也将自己分析的思路提供给到大家，大家可以结合自己的风险偏好做二次决策。

新股分析主要围绕以下四个核心要素展开，分别是可比行业和企业、发行情况、历史业绩、市场情绪，具体分析应用详见正文。

2025年04月28日可申购新股分析

泽润新能（301636）：

企业基本情况：

全称“江苏泽润新能科技股份有限公司”，主营业务为光伏组件接线盒产品的研发、生产和销售。

公司当前主要产品为光伏组件接线盒。根据其是否包含智能芯片模块，光伏 组件接线盒可分为通用接线盒和智能接线盒。通用接线盒不包含智能芯片，主要 功能包括连接、自动保护功能；智能接线盒通过智能芯片实现更为多样的功能， 属于组件级电力电子技术，除了连接、自动保护功能外，还能够对光伏组件实现 发电效率智能优化、智能关断、智能监控等精细化控制功能。

公司光伏组件接线盒产品的具体情况如下：

a，通用接线盒

光伏组件接线盒是光伏组件和光伏电力系统的核心配件之一，是太阳能光伏 发电系统中必不可少的配套产品。太阳能光伏组件的结构如下：

光伏组件接线盒在光伏组件和光伏系统中的工作方式如下：

b，智能接线盒

公司智能接线盒产品系电力电子技术（MLPE）在太阳能光伏领域中的应用， 在通用接线盒的连接、保护功能的基础上，通过智能芯片实现对光伏组件精细化控制，如添加智能优化模块实现消除组件热斑、延缓组件衰减及提升组件使用寿命、降低组件失配，提升光伏发电效率的作用；

添加智能关断模块能够迅速切断组件连接对电站实施安全救援，提升电站的整体安全性；

添加智能监控模块能够实时监控光伏电路系统情况。

智能接线盒由于包含智能芯片模块，单个产品的成本较高。随着分布式光伏电站的推广，在屋顶光伏、光伏建筑一体化（BIPV） 等对于安全性、发电效率和运维便利性需求较高的分布式光伏场景中，智能接线盒的市场需求和市场份额将大幅提升。

根据智能接线盒主要的智能化功能，智能接线盒主要产品系列分类如下：

业务主要是光伏组件接线盒，其中分为普通款和带保护电路等IC的智能款。

具体营收方面，主要营收来自于光伏组件接线盒，营收占比超过90%。

对应行业为电气机械和器材制造业，可比上市企业分别为通灵股份（301168）、快可电子（301278）。

发行情况：

创业发行，由申万宏源证券主承销，新发行市值5.28亿元，发行后总市值21.11亿元，发行价格33.06元，发行市盈率17.57，PE-TTM16.07x，顶格申购需要4.5万元市值。

对比电气机械和器材制造业PE-TTM为17.89x，通灵股份PE-TTM为57.94x，快可电子PE-TTM为19.75x。

业绩情况：

2024年营业收入87,594.79万元，2023年营收84,430.60万元，2022年营收52,192.55万元，年复合增速为29.55%；

2023年扣非归母净利润13,131.82万元，2022年扣非归母净利润12,014.76万元，2021年扣非归母净利润8,639.91万元，年复合增速为23.28%。

2022-2024年营收和利润增速都很高，其中主要爆发式增长在2023年，然后2024年继续增长但增速有所放缓。

参考招股说明书，主要收到行业需求影响。

具体毛利率方面，2022年到2024年主营业务毛利率分别为26.50%、26.20%和23.78%，毛利率持续下滑。

参考公司招股说明书解释，主要因为原材料价格波动和销售结构变动。

跟同业对比来看，处于很高水平。

行业概念不错，按照业绩测算2022年到2024年全球市占率在7.12%到7.40%，营收有差不多一半是外销，整体还算不错。

从发行情况看，创业板发行，发行价格略高，发行规模一般，好在市盈率和PE-TTM也一般。

总体看打新还不错。

打新评级：积极，我的操作：申购。

申购建议说明：

积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。

谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。

放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。

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