苹果公司于10月31日宣布2025财年第四季度业绩，这一季度营收达943亿美元，同比增长6%，超出华尔街分析师预期的932亿美元。净利润为247亿美元，同比增长4%，每股摊薄收益（EPS）为1.64美元，略高于预期的1.62美元。这一表现得益于服务业务强劲增长和iPhone硬件销售稳定，但产品类别整体面临需求放缓压力。公司CEO蒂姆·库克表示，这一季度“展示了我们生态系统的力量”，并强调AI功能如Apple Intelligence的推动作用。财报电话会议上，库克和CFO卢卡·马埃斯特里讨论了AI驱动的未来增长潜力，预计2026财年营收将加速。

苹果2025年Q4 财报

关键财务指标剖析

苹果Q4 2025财报的核心指标如下表所示，突出同比变化和预期对比：

这些数据反映出苹果在高毛利服务业务的支撑下，抵御了硬件销售波动的影响。运营现金流达280亿美元，现金储备超2000亿美元，支持持续研发投资。

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产品类别表现工程洞察

苹果Q4财报按类别划分显示出明显的差异化增长，服务业务成为亮点，而硬件类别则面临宏观经济压力。以下是主要类别分析：

• iPhone：营收465亿美元，同比增长1%。尽管iPhone 17系列在9月推出，但需求低于预期，市场份额在我国下滑至15%。工程上，A19芯片的3nm制程提升了AI处理能力，但供应链成本上升压缩了利润率至38%。苹果强调Apple Intelligence的集成将刺激未来升级周期。
• 服务：营收249亿美元，同比增长14%，占总营收26%。这一类别包括Apple Music、iCloud和App Store，毛利率高达72%，远高于硬件的30-40%。增长源于订阅用户超10亿，AI增强的个性化推荐进一步提升粘性。
• Mac：营收82亿美元，同比增长4%。M4芯片的推出推动了高端MacBook Pro销售，但整体PC市场疲软限制了增长。工程趋势显示，苹果正向ARM架构统一，M4的NPU提升了AI任务效率，如机器学习加速。
• iPad：营收71亿美元，同比增长5%。M4 iPad Pro的更新刺激了需求，但教育市场饱和导致出货量放缓。系统级芯片的集成优化了AR功能，潜在为Vision Pro生态铺路。
• 可穿戴、家居和配件：营收101亿美元，同比增长3%。Apple Watch和AirPods销售稳定，但竞争加剧压缩了市场份额。AirPods Pro 2的AI噪声消除功能在测试中表现出色，提升了用户满意度。

这些类别表现源于苹果的生态闭环策略，服务业务的 recurring revenue 缓冲了硬件周期性波动。工程上，A系列和M系列芯片的统一架构减少了开发成本，同时AI集成如Siri 2.0提升了跨设备协作效率。

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前瞻声明与市场趋势洞察

苹果预计2026财年第一季度营收950亿美元（±5%），毛利率46.5%，运营利润率33%。库克强调AI将是“下一个计算时代的核心”，并宣布追加20亿美元用于AI研发，聚焦于生成式AI和隐私保护。CFO马埃斯特里指出，服务业务将贡献更多营收，iPhone 18系列的相机升级（如LOFIC传感器）预计刺激换机潮。

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从市场趋势看，苹果的财报反映了智能手机向AI驱动转型的步伐。行业数据显示，2025年全球AI手机出货量增长20%，苹果通过Apple Intelligence巩固生态优势，但面临我国本土品牌的竞争，如华为Pura系列的影像创新。服务业务的14%增长率高于整体6%，预示着从硬件销售向订阅模式的加速，潜在到2030年服务营收占比达40%。工程趋势上，3nm向2nm制程演进将进一步降低功耗，支持AR/VR应用扩展，但供应链成本上升可能推高定价，挑战新兴市场渗透率。

苹果2025年Q4 财报

苹果Q4 2025财报的强劲表现，展示了从硬件依赖向服务生态的务实转型，这将在2026财年逐步检验其长期可持续性。