每日债市速递 | 本周央行公开市场将有16760亿逆回购到期

// 债市综述 //

1. 公开市场操作

央行公告称，11月21日以固定利率、数量招标方式开展了3750亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量3750亿元，中标量3750亿元。Wind数据显示，当日2128亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1622亿元。当周实现净投放13540亿元。因当周还有1200亿元国库现金定存到期，因此当周实现净投放（含国库现金）12340亿元。

Wind数据显示，11月24日至28日当周，央行公开市场将有16760亿元逆回购到期，11月25日将有9000亿元MLF到期，11月28日将有3000亿元182天期买断式逆回购到期。

（*数据来源：Wind-央行动态PBOC）2. 资金面

中国银行间市场周五资金面继续转松，主要期限回购利率悉数回落，其中存款类机构隔夜回购利率再跌超4bp至1.32%附近。匿名点击（X-repo）系统上，隔夜报价降至1.3%低点，且供给尚可；非银机构质押信用债融入隔夜资金，报价亦降至1.35%-1.4%左右。交易员指出，税期已过，叠加央行公开市场持续净投放，流动性恢复偏松态势，随着月末将近，市场对央行买债预期再起，关注后续央行动向。

海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为3.91%。

（IMM）

（*数据来源：Wind-国际货币资金情绪指数、资金综合屏）3. 同业存单

全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.64%位置，较上日持平。

（*数据来源：Wind-同业存单-发行结果）

4. 银行间主要利率债收益率

（*数据来源：Wind-成交统计BMW）

5. 近期城投债（AAA）各期限利差走势及数据

（*数据来源：Wind-利差分析）

6. 国债期货收盘

30年期主力合约跌0.31%

10年期主力合约跌0.04%

5年期主力合约跌0.06%

2年期主力合约持平

（*数据来源：Wind-国债期货）

// 要闻资讯 //

1、财政部、中国人民银行发布《关于储蓄国债（电子式）纳入个人养老金产品范围有关事宜的通知》。《通知》中提到，将储蓄国债（电子式）纳入个人养老金产品范围，各开办机构养老金专属额度分配比例按季度调整。首次分配比例根据各开办机构已开立所有养老金资金账户中未投资金额的比重确定，后续每季度根据各开办机构上一季度向养老金投资者售出储蓄国债（电子式）金额的比重确定。人力资源社会保障部按月向财政部提供养老金资金账户资金缴存、投资情况，支持做好额度分配管理工作。开办机构、国债公司要抓紧制定业务方案，加快系统建设以及相关信息系统间的对接、联调测试等筹备工作，保障个人养老金储蓄国债（电子式）业务平稳启动。

2、中国人民银行行长潘功胜在阿联酋阿布扎比会见阿联酋副总统曼苏尔、中央银行行长哈立德，就加强双边金融合作交换了意见。双方共同出席中国-阿联酋支付合作项目启动仪式，见证中国与阿联酋快速支付系统互联、“银联—Jaywan”双品牌卡首笔交易及阿联酋多边数字货币桥（JISR）项目的正式启动。

// 全球宏观 //

1、美国国会预算办公室发布的一份报告显示，该机构将美国总统唐纳德·特朗普关税政策带来的美国财政节省金额预估下调了1万亿美元，并对总统关税政策的预期进行了多项下调调整。该办公室表示，近期的关税调整将产生3万亿美元的总节省，低于8月份做出的4万亿美元节省预估。

2、日本内阁批准了一项规模达21.3万亿日元（约1354亿美元）的经济刺激方案，这是新政府上台后的首项重大政策举措。该一揽子计划包括17.7万亿日元的一般性支出，远超去年13.9万亿日元的水平。此外，计划还包括2.7万亿日元的减税措施。

// 债券大事 //

1.上海市11月28日将招标发行199.15亿元政府专项债和155亿元再融资债

2.万科股东会：深铁集团将与各方一起不懈努力，帮助万科有序化解风险

3.险企今年以来发债超700亿元，永续债成资本补充主力

4.15只今年新发科创债ETF规模均超百亿元，债券ETF总规模年内增长超5400亿元

5.长城资管拟对恒大地产集团10.92亿元债权进行处置

6.上周外国央行持有美国国债减少78.79亿美元

（*数据来源：Wind-债券资讯-只看重要栏目）

一周债券负面事件：

（*数据来源：Wind-债券负面事件大全）

本月城投非标资产风险：

（*数据来源：Wind-风险监控RISK）

// 节目预告 //