LME铜价下跌！分析师预警：流动性稀缺与供需博弈或持续至年底

12月16日，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜以每吨11592美元收盘，单日下跌63.5美元，跌幅0.54%。这一剧烈波动背后，是美国非农就业数据引发的市场震荡——10月与11月美国合计减少4.1万个就业岗位，失业率飙升至4.6%，创2021年10月以来新高。更令人震惊的是，因政府“停摆”导致数据收集中断，美国劳工部自1948年以来首次缺失月度失业率数据。

数据迷局：4.1万岗位消失与历史性空白
美国劳工部16日披露的修正数据显示，10月非农就业减少10.5万，11月仅新增6.4万，远低于市场此前预期。更关键的是，8月和9月数据被下修3.3万，显示就业市场复苏力度远弱于先前预估。而最引人注目的是失业率数据的缺失——因政府关门期间数据采集停滞，10月失业率成为“未知数”，这是该指标自1948年该调查启动以来首次断更。

流动性稀缺加剧铜价“过山车”
分析师指出，年底市场流动性枯竭放大了价格波动。尽管今年铜价已飙升超30%，创2009年以来最大年度涨幅，但当前需求减弱与长期电气化前景形成微妙博弈。矿山开采中断、库存向美国转移、AI数据中心与能源转型需求预期，共同推高了铜价中枢。然而，WisdomTree大宗商品策略师Nitesh Shah警示：“今年过剩或将在明年转变为短缺，但短期需求放缓与市场流动性不足可能引发更大波动。”

市场神经：数据真空期的投资逻辑
此次数据异动暴露出市场对关键经济指标的高度敏感性。在失业率数据缺失的背景下，投资者被迫在“数据迷雾”中交易，加剧了价格波动。分析师强调，尽管铜价长期受益于全球电气化浪潮，但短期需警惕流动性稀缺与需求疲软叠加的“双杀”风险。随着年底临近，市场波动可能进一步放大，投资者需密切关注后续数据修正与政策动向。

这场由就业数据引发的铜价风暴，不仅揭示了市场对宏观数据的依赖，更凸显了数据真空期下的投资逻辑重构。在流动性稀缺与需求预期博弈中，铜价或持续演绎“过山车”行情，而投资者需在数据迷局中寻找确定性的锚点。

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