黄金飙涨创新高，半导体火力全开！谁能捕捉港股震荡下的结构红利

2025年10月6日的港股市场延续了震荡格局，恒生指数微跌0.67%报26957.77点，恒生科技指数下跌1.1%至6550.3点，国企指数同步回调0.88%收于9573.38点。

指数整体承压的背后，板块间的"冰火分化"再度上演，一边是黄金与半导体板块的逆势冲高，另一边是部分科技与周期股的调整回落，勾勒出当前市场的资金偏好与逻辑切换。

黄金板块无疑是当日盘面最耀眼的明星，珠峰黄金领涨超11%，紫金黄金国际、山东黄金、赤峰黄金分别上涨超8%、5%和4%，集体延续了此前的强势表现。

这波涨势的核心驱动力来自全球金价的持续攀升，现货黄金价格已突破3900美元/盎司创历史新高，年内累计涨幅高达约49%。

美联储降息预期升温、地缘政治风险带来的避险需求，以及全球黄金ETF连续四周的资金净流入，多重因素共同强化了黄金的资产配置价值，也让港股黄金股成为资金避险的重要选择。

半导体板块同样展现出较强韧性，华虹半导体上涨超4%，股价延续了近期创历史新高的态势，目前总市值已达1586.61亿港元。

这一表现离不开行业基本面的支撑，高盛已连续四次上调华虹半导体目标价至117港元，认为中国不断扩大的AI生态为半导体行业带来明确机遇。

叠加AMD与OpenAI的大额芯片供应协议带动全球算力产业链预期升温，为板块注入了强劲动能。

与强势板块形成鲜明对比的是调整中的个股，英诺赛科跌超4%，天齐锂业、理想汽车均跌超3%。

天齐锂业的调整与锂价阶段性承压有关，下游动力电池需求回暖节奏不及预期，使得市场对锂资源企业的短期盈利预期趋于谨慎。

理想汽车等新能源车企的回调，则与新车型市场反馈、交付数据预期等因素相关，在板块估值修复后，市场对车企的增长质量提出了更高要求。

值得注意的是，当前港股正处于定价权切换的关键期，南向资金成交额占比已达港股总成交额的50%，持仓占比21.3%，中资力量对市场的影响力显著提升 。

这种变化使得港股估值不再单纯锚定美债利率，而是更多参考中债利率与风险溢价的匹配关系，也造就了"指数震荡但结构性机会凸显"的市场特征。

在股市起伏不定的背景下，本质是资金对确定性机会的追逐。黄金的避险属性与半导体的成长逻辑形成了当前市场的"双主线"，而调整中的板块则需要等待基本面或政策面的新催化。

对于普通投资者而言，是跟风布局热门赛道，还是先注股市调整后的行情选择优质标下注？

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