14家饮品上市公司2025年半年报盘点，康师傅、农夫山泉、东鹏饮料

截至8月31日，饮品上市企业2025年上半年财报已披露完毕。食品饮料绿皮书统计了14家饮品上市公司的主要经营数据，下面一起来看看具体情况吧。

从营业收入方面来看，排名前三的分别是康师傅、农夫山泉、太古可乐，四成以上的企业未实现增长。净利润方面，排名前三的分别是农夫山泉、东鹏饮料、统一，除无法统计的数据外，近一半的公司未实现净利润增长。

整体而言，2025年上半年饮品上市企业在营业收入方面的表现不及2024年上半年——2024年上半年仅有2家企业未实现增长。

在细分市场表现方面，无糖茶市场虽增速较往年有所放缓，但仍领先于饮料行业整体水平，持续成为多家企业营收增长的重要动力。例如，农夫山泉茶饮料业务上半年实现营收100.89亿元，同比增长19.7%，成为公司所有业务中营收贡献最大的板块；统一茶饮料收入50.68亿元，同比增长9.1%，占饮品业务近半。

在能量饮料以及电解质水品类，东鹏饮料依然展现出强劲增长势头。其能量饮料板块实现营收83.6亿元，同比增长21.9%；电解质水补水啦实现营收14.93亿元，同比暴涨213.7%。

相比之下，植物蛋白饮料头部企业则普遍面临挑战。养元饮品、维维股份和承德露露均出现营收与净利润双双下滑的局面。

01

康师傅

2025年上半年康师傅营收约为400.92亿元，同比略减2.7%；本公司股东应占溢利约为22.71亿元，同比增长20.5%。

饮料业务实现收益263.59亿元，同比减少2.6%，占集团总收益的65.7%。期内通过原材料有利与管理效能提升，饮品毛利率同比提高2.5个百分点至37.7%。由于毛利率同比提高，饮品事业部上半年公司股东应占溢利同比提高19.7%，至13.35亿元。

值得注意的是，今年上半年，康师傅基于冰红茶、绿茶等经典产品优势持续进行口味创新，以此满足消费者多元化的需求。一方面，公司推出减糖50%的低糖高纤冰红茶新品，在保留经典口感的同时实现健康升级。另一方面，公司上新了长岛冰茶风味冰红茶、双倍薄荷劲凉冰红茶和西瓜口味冰红茶，进一步加强与年轻人的联结。

02

农夫山泉

2025年上半年，农夫山泉总收益达256.22亿元，同比增长15.6%；母公司拥有人应占溢利约为76.22亿元，同比增长22.1%。

分业务板块来看，农夫山泉已成功构建起“包装水＋茶饮料”两驾马车，合力拉动公司业绩再创新高。包装饮用水业务在经历了一段时间的调整后，上半年实现了94.43亿元的营收，同比增长10.7%，占总营收的36.9%。

茶饮料业务上半年实现营收100.89亿元，同比增长19.7%，成为公司所有业务中营收贡献最大的板块。这也是茶饮料业务首次在半年内实现营收过百亿。除了茶饮料业务外，农夫山泉的功能饮料和果汁饮料业务也实现了双位数的营收增长。

03

可口可乐

作为可口可乐在华两大装瓶商之一，太古可口可乐（中国内地）实现收益138.37亿元港元（约合126.98亿元人民币），同比增长约3.25%；应占溢利为港币5.88亿元（约合5.4亿元人民币），同比增长约8%。

另一边，中国食品上半年实现营收122.781亿元，同比增长8.3%；公司拥有人应占溢利5.78亿元，同比增加2.23%。

从两大运营商业绩双双报喜来看，尽管可口可乐在中国内地市场尚未回到2023年同期水平，但也开始重拾增长态势。

04

统一

2025年上半年，统一中控本集团录得收益人170.87亿元，同比增长10.6%；本公司权益持有人应占溢利为12.87亿元，同比增长33.2%。

其中，饮料业务收入为107.88亿元，同比增长7.6%，上一年同期的增速则是8.3%。具体而言，茶饮料实现收入50.67亿元，同比增长9.1%，果汁实现收入18.21亿元，同比增长1.7%，奶茶实现收入33.98亿元，同比增长3.5%。相较于上一年同期的数据来说，茶饮料、果汁的增速均有所放缓，果汁的增速在去年上半年为8.2%。

事实上，饮料业务不仅扛起了统一在营收上的大旗，还扛起了净利润方面的大旗，上半年，饮料业务溢利为15.44亿元，食品则是1.9亿元，但从增速上来说，公司同样面临饮料增速不及食品的挑战。

05

东鹏饮料

东鹏饮料上半年实现营收107.37亿元，同比大涨36.37%，实现归母净利润23.75亿元，同比增长37.22%，首次半年营收突破100亿大关。

分产品看，能量饮料板块实现营收83.6亿元，同比增长21.9%。该大单品常年占总营收九成左右，被市场诟病为“大单品依赖症”，今年上半年占比已降至77.91%。补水啦销售收入为14.93亿元，同比增长213.7%，收入占比从6.05%跃升至13.91%。

东鹏饮料盈利能力在行业内是可圈可点的存在。近期Brand Finance发布的《2025全球软饮料品牌价值50强》报告，东鹏饮料以30.8亿美元的品牌价值首次跻身全球软饮料品牌前十。

06

王老吉

今年上半年，白云山实现营业收入人民币418.34亿元，同比增长1.93%；利润总额为人民币30.9亿元，同比下降4.30%；归属于本公司股东的净利润为人民币25.16亿元，同比下降1.31%。

其中，主营罐装凉茶的王老吉大健康实现业务收入64.99亿元，同比去年同期净增超5亿元，同比增长8.4%；实现净利润12.95亿元，同比增长15.8%。

07

华润饮料

2025年上半年，华润饮料营收同比下滑18.52%至62.06亿元，跌幅14.1亿元；归母净利润同比下滑28.63%至8.05亿元。

分业务看，华润饮料包装饮用水实现营收52.51亿元，同比下滑23.11%；饮料实现营收9.55亿元，同比增长21.28%。

华润饮料包装饮用水主要产品为怡宝纯净水。其中二季度，随着行业竞争加剧，叠加华润饮料推进库存优化、渠道调整，导致包装水主业承压。

08

养元饮品

今年上半年，养元饮品实现营业收入24.65亿元，归母净利润7.44亿元。

从收入结构看，经销渠道仍是绝对主力。2025年上半年，经销渠道销售收入22.27亿元，占总营收的90.3%。与此同时，其经销商网络仍在持续优化——截至6月末，公司全国区域经销商数量达2727个，报告期内新增126个，减少98个，净增加28个。

09

维维股份

今年上半年，维维股份实现营业收入15.21亿元，同比下降12.76%；归母净利润1.2亿元，同比下降20.14%；扣非净利润1.09亿元，同比增长56.78%。

上半年公司营业成本下降，但研发投入同比大增。公司努力开拓新的产品品类，推出“维维养生水”等新品，研发费用同比增长38.84%。

10

承德露露

承德露露2025年上半年营业收入为13.84亿元，同比下降15.3%；归母净利润为2.58亿元，同比下降11.97%；扣非归母净利润为2.58亿元，同比下降11.7%。

作为公司的绝对主力，杏仁露系列上半年实现营收13.04亿元，同比大幅下滑17.67%。这直接拖累了公司的整体业绩。从产销数据看，杏仁露的销售量同比减少了19.44%，这清晰地表明，核心产品正面临着严峻的市场挑战。

因此，上半年承德露露陆续推出了露露植本养生水、LOLO汽心引力气泡水、玻璃瓶杏仁露等产品，试图打破对单一品类的过度依赖，寻找新的业绩增长点。

11

香飘飘

今年上半年，香飘飘实现营收10.35亿元。其中，即饮业务表现亮眼，营收5.91亿元，同比增长8.03%；冲泡业务营收4.23亿元，处于调整恢复期。

作为公司“第二增长曲线”，香飘飘的即饮业务上半年展现出较强的韧性与增长潜力，在主营业务收入的占比大幅攀升至58.27%，首超冲泡业务，产品创新与营销破圈协同共振，持续释放增长动能。

12

欢乐家

2025年上半年，欢乐家实现营业总收入7.48亿元，同比下降20.90%；归母净利润1855.25万元，同比下降77.50%；扣非净利润1601.37万元，同比下降80.18%。

对于业绩下滑，欢乐家表示，公司处于营销改革初期，营销业务出现一定波动，导致公司业绩短期承压；部分主要原材料采购成本涨幅较大；公司产品结构变化以及零食专营连锁渠道和椰子类原料初加工销售等多元化渠道及业务的影响。

数据显示，欢乐家今年上半年饮料产品收入占比59.04%；罐头产品收入占比40.96%，两大类产品营收均较上年同期有所减少。

13

泉阳泉

2025年上半年，泉阳泉实现营业收入6.84亿元，较上年同期增长13.91%；实现归属净利润2346.87万元，较上年同期增长13.50%。

公告提到，矿泉水板块继续实现业绩稳步增长、销售畅旺，核心子公司泉阳泉饮品公司2025年上半年销量增长率、营收增长率、净利润增长率分别为14.50%、11.63%、10.02%，其中主打大包装水产品经常处于供不应求状态。

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