ETF热点周报丨上证指数探底回升，ETF资金流入放大

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周度热点事件回顾

本周五日本央行加息25bp至0.75%，日本政策利率来到近30年来新高，日元通胀循环已初见稳固；11月我国经济数据在供需两端总体有所回落，中央经济工作会议强调发挥存量和增量政策集成效应，或将更关注协调与落地效果，增强经济高质量发展动力活力。A股方面，本周前两个交易日上证指数走弱，周三下午明显走强，周四、周五涨势继续，成交量较上周略有回落；本周商贸零售、消费者服务板块整体表现较好，而电力设备及新能源、电子板块出现一定回撤。

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12月12日，工业和信息化部会同商务部、海关总署联合印发《关于优化锂亚硫酰氯电池进出口监管措施的通知》。自2026年1月1日起，第三类监控化学品亚硫酰氯灌装含量不超过1千克的单个锂亚硫酰氯电池或电池组无需办理《监控化学品进出口核准单》和《两用物项和技术进出口许可证》。展望2026年，锂电需求有望进一步改善，受益电动化渗透率进一步提升叠加单车带电量的增长，全球动力电池需求有望保持稳定增长，同时电池成本下降等因素推动储能装机经济性的提升。此次出口管制放松后，电池出口成本有望降低，利好相关企业。投资者或可通过储能电池ETF广发（159305）进行布局。

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12月15日，首批L3级自动驾驶车型产品获得准入许可。工信部正式公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，长安深蓝和北汽蓝谷两款车型入选，将在北京、重庆指定区域试点。L3商用解决方案对于系统安全性冗余要求较高，预计将提升智驾芯片、域控制器、激光雷达和毫米波传感器、车载Serdes、低压电源的单车价值量，从而带来新一波投资机会。投资者或可通过港股汽车ETF（520600）参与相关主题。

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本周，全球龙头算力公司举行私人闭门峰会，聚焦AI能源问题。该峰会于美国加州圣克拉拉举办，汇聚来自电力和电气工程领域的初创公司高管，共同探索潜在的解决方案。根据美国主流研究机构预测，2025-2028年美国数据中心累计电力缺口高达47吉瓦，AI服务器集群的耗电速度，远远超过电网扩容的步伐，或将提振电力设备需求。投资者或可通过电网ETF（159320）参与相关主题。

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周度行情回顾

本周三大指数涨少跌多。本周（12月15日至19日）上证指数上涨0.03%,深证成指下跌0.89%,创业板指下跌2.26%。成交额方面，本周A股日均成交额约为1.76万亿元，环比上周均值下降9.8%。

行业方面，商贸零售、消费者服务、非银行金融、国防军工、综合金融领涨，累计收益率分别为6.58%、4.40%、2.99%、2.41%、2.26%；电力设备及新能源、电子、机械、计算机、通信的表现相对滞后，累计收益率分别为-3.09%、-3.02%、-1.71%、-1.58%、-0.61%。

ETF资金流方面，最近5个交易日（12月12日至18日）累计净流入规模约588.5亿元。宽基类ETF整体净流入，中证A500相关产品的净流入较多；行业类ETF整体净流入，其中红利、科技类ETF累计净流入明显。

图1：本周中信一级行业累计涨跌幅概览

资料来源：Wind，中信证券研究部

图2：近5个交易日，主要宽基及行业类ETF累计净申赎概览

资料来源：Wind，中信证券研究部

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后市展望

从此次中央经济工作会议内容来看，做大内循环仍是重心，定位和去年相似。目前海外敞口品种业绩兑现力强，但估值继续提升难度大；内需敞口品种景气度一般，但一旦超预期修复，估值或具备一定的弹性。

电网

AI高速发展导致欧美电力需求激增与电网基础设施薄弱的矛盾显现，头部算力公司已开始关注电力产业投资机会。据EIA预测，到2030年AI数据中心将占美国总电力负荷的9%，带来巨大装机缺口。头部公司在特高压、核心输变电设备及新技术储备上竞争力强，或有望受益于全球AI电气化浪潮与国内电网的稳固升级。国内需求方面，2026年全国能源工作会议12月15日在北京召开，会议强调加快推进能源科技自立自强，扎实推进智能电网重大专项等能源重大技术装备攻关，相关电力设备公司有望受益。

• 相关产品：电网ETF（159320）

稀有金属

美联储12月如期降息并开始扩表买入短债，同时美联储主席鲍威尔本次会议表态偏鸽，或将助推后续降息。鲍威尔预计在2026年卸任美联储主席，如美国总统特朗普任命偏鸽派的新主席，明年美国或将有两轮降息。货币宽松以及AI、电网基建加速的背景下，铜需求端或将受提振。有色是“反内卷”受益的资源板块之一，且部分品种存在一定供需矛盾。稀土战略地位明显上升，在贸易谈判中成为中国“卡美国脖子”的关键底牌。

• 相关产品：稀有金属ETF（159608）

工程机械

2020年以来，中国工程机械企业出海提速，且已经开始挤占海外一线品牌份额，2024年中国头部工程机械企业海外收入占比均超40%。产品技术进步、核心部件国产化、产品性价比优势、响应速度快是中国企业核心竞争力。此外，工程机械电动化、无人化趋势下，中国企业有望弯道超车。近年来国内传统制造业资本开支在反内卷的大趋势下明显放缓，不少传统行业投入产出比已经逐步改善甚至回升，这些都为中国制造业将份额优势逐步转化为定价权提供了条件，同时这些传统制造业的估值仍处于较为中间的区域。或可以关注制造业板块具有出海优势的细分领域。

• 相关产品：工程机械ETF（560280）

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