近期锂矿板块走的很强，特别是在今天市场出现明显回调之下，锂矿板块逆势大涨。

天齐锂业、永兴材料、江特电机、大中矿业等多股涨停，天华新能涨超10%。

与此同时，广期所碳酸锂主力合约一度逼近8.5万元/吨，涨幅超3%。

市场情绪高涨，“锂王归来”的呼声再起。

但这一轮上涨，不是讲故事，可能是产业规律在起作用

我们不妨从三个层面拆解这场“锂的回归”，看看当下整个板块的投资机会如何？

一、产业周期：供给出清+需求回暖

锂，作为典型的资源型周期品，其价格波动从来是由供需天平说了算。

过去两年，锂价从60万元/吨高位一路滑落至不足9万元，行业经历了一场残酷的下行期。

在这场洗牌中，大量高成本产能被挤出市场，直接看三个数据

1、国内云母提锂小厂普遍亏损运行，部分已停产或转产。

2、澳洲部分锂矿项目推迟开发甚至搁浅；

3、南美盐湖扩产节奏放缓，资本开支趋于理性。

供给端的被动收缩，正在悄然改变市场格局。

而与此同时，需求端却展现出惊人的韧性与增量：

新能源车销量持续放量：2025年前9个月，国内新能源乘用车销量同比增长超35%，市占率40%；

储能市场爆发式增长：全球储能电池出货量同比翻倍，中国厂商占据主导地位；

海外订单回流：欧洲车企加速电动化转型，对中国电池及上游材料采购需求回升。

当供给在出清，需求在爬坡，价格的“均值回归”或许不再是预测，而是现实。

这不是反弹，是周期底部的自然出清与再平衡。

二、价格要上涨？

所有周期品的底部，都有一条看不见的线——现金成本曲线。

锂也不例外。

全球锂资源提取主要有三大路径，各自成本迥异：

当碳酸锂价格跌破7万元/吨，绝大多数云母提锂厂即陷入现金流亏损；

跌破8万元，部分锂辉石项目也难以为继。

今天的消息，就是目前锂矿价格重回8.5万元附近，意味着：

高成本产能不再“亏本生产”+行业整体盈利窗口重新打开，同时企业有动力重启技改、维护矿山、稳定供应。

8万元，不是心理关口，或许是产业生态的“呼吸线”。

所以这一轮反弹，本质上是价格对成本的回归。

三、哪些方向比较容易收益？

当前锂的定价体系已形成“三层结构”：

1、期货锚定：广期所碳酸锂期货成为价格发现的核心工具。超90%的现货交易以期货价格为基准，通过升贴水调整结算，信息传导几乎实时。

2、现货联动：现货市场不再闭门议价，而是公开挂牌、每日报价，品牌溢价、提锂工艺（电池级vs工业级）直接影响吨价差异；

3、长协稳供：头部电池厂与上游签订“期货价+浮动升贴水”的长协合同，在控制成本波动的同时，也让价格波动更具持续性。

这套机制带来的结果是：

龙头更受益，具备资源自给率、成本优势的企业，在反弹中享有估值溢价。

因此，锂矿股的上涨，往往不是“先有业绩，再有股价”，而是“期货领涨 → 现货跟涨 → 股价提前反应盈利修复”。

这正是我们看到“拉升”的根本原因——市场或许在交易未来的业绩性。

周期的钟摆回来了？

锂价的每一次起落，都在重复一个古老的规律：

极端的低价，供给下降，持续的需求，终将推升价格。

这一轮上涨，或许是产业周期在经历深度出清后，对成本底线的尊重，对供需现实的回应，对金融定价效率的体现。

特别声明：以上内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研讨。

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