一年狂卖100亿只，外卖纸杯巨头，闷声发财！

外卖大战，如火如荼！

近来美团、京东、饿了么等平台开启“消费者抢夺战”，纷纷推出各种补贴券、满减券，外卖市场大有“你方唱罢我登台”的架势。

平台订单随即大爆发：截至7月5日晚，美团即时零售当日餐饮订单数成功突破1亿；7月7日，淘宝闪购与饿了么宣布日订单数超8000万……

外卖价格大跳水，首先受益的肯定是消费者。

同样从商战中受益的，还有藏在奶茶杯背后的隐形冠军——恒鑫生活。

被奶茶巨头托起的卖“杯”人

恒鑫生活是卖纸制与塑料餐饮具的，翻其客户名单，现制饮品巨头赫然在列。

2024年，公司与瑞幸咖啡、星巴克、Manner 咖啡、喜茶、蜜雪冰城等知名品牌建立了长期合作。

恒鑫生活向来擅长发现并扩展优质客户。

2025年，霸王茶姬成为在美股上市的我国第一个茶饮品牌，成为新茶饮的焦点。不过恒鑫生活早在2023年就开始与霸王茶姬合作，到了2024上半年，霸王茶姬一跃成为其第5大客户。截至2025年一季度，霸王茶姬全球门店数量达到6681家，恒鑫生活作为其供应商，也有望订单大增。

除了与大客户的广泛合作以外，从销量上也能看出，恒鑫生活近年来发展得很不错。

2021-2024年，恒鑫生活纸制与塑料餐饮具销量稳步提升，从2021年的40.5亿只增长到2024年的96.56亿只。

如果再细分产品，恒鑫生活塑料餐饮具的销量更是惊人，仅2024年上半年，塑料餐饮具销量23.61亿只，直接碾压2021年全年的19.55亿只。

不过，对于日化用品来说，产品本身高度依赖市场环境。恒鑫生活销量能迅猛增长，是因为赶上了我国现制饮料市场的爆发。

就拿现制茶饮这一个分支举例，2024年在我国市场，其零售额已达3037亿元，预计到2028年将达到5466亿元。

恒鑫生活产品以内销为主，2024年占比高达62%。随着外卖平台竞争加剧、订单激增，茶饮、咖啡等外卖包装需求水涨船高，恒鑫生活也有望迎来黄金发展期。

而反观其另一个同样在2025年刚刚上市的竞争对手，富岭股份，其产品主要面向海外市场，2024年外销占比高达71%，公司前五大客户里，国内龙头仅有霸王茶姬这一家。

再加上，日化制造业供应商与客户的合作一般很稳定，就算富岭股份想调整客户布局也需要时间，因此近期外卖大战，恒鑫生活就占了先机，略胜一筹了。

靠环保产品逆袭，未来能走多远

光有客户基础和市场，还不足以支撑恒鑫生活在行业中站稳脚跟。

纸杯与塑料杯技术门槛不高，但日化品制造业企业基数庞大，竞争激烈。

然而，随着国家加大对产品包装中塑料含量的管控，茶饮包装行业随即迎来巨变，恒鑫生活借此东风实现华丽转身。

据悉，目前我国所有做环保餐饮具的公司里，恒鑫生活的竞争对手主要是家联科技和富岭股份。

2022-2024年，恒鑫生活生物可降解产品的毛利率一直领先竞争对手，2024年虽然受纸浆原料价格上涨的影响，毛利率有所下滑，但仍然维持在31.06%，分别超过家联科技和富岭股份6.95、8.75个百分点。

恒鑫生活的可降解餐饮具不仅毛利率高，而且已经初具规模，2024年其可降解产品营收8.72亿，占总营收比重已达54.71%。

可降解餐饮具的营收增速也是公司产品中最快的，2024年其同比增长15.66%，超过其他产品。

业绩提升离不开技术，这句话对于任何制造业都适用。

截至2024年底，恒鑫生活在可生物降解领域拥有超过60项专利技术，在其扎根的PLA材料领域，公司也积极探索 PHA、PBAT、PBS 等粒子改性及相关产品，保持高度技术敏锐。

未来，环保材料是个趋势，恒鑫生活吃到了可降解材料的甜头，自然会继续紧跟这个潮流。

2025年，恒鑫生活上市，募集的资金将有很大一部分用于环保产品相关领域。

一方面，扩大可降解产品的产能。

恒鑫生活计划建设年产3万吨 PLA可堆肥绿色环保生物制品的智能工厂，将大大提升公司产能，满足市场对环保产品的需求。

另一方面，加大对环保材料的研发。

公司在招股书明确指出，将投入5562万建设研发中心，重点针对环保材料PLA的性能和应用等，将进一步提升公司可降解产品的竞争力。

可以说，恒鑫生活在环保餐饮具领域已经卯足了劲，对这块市场志在必得。

扩产和研发，都是为了未来市场做好准备，但在当下，恒鑫生活也需要解决一些问题。

2025年一季度，恒鑫生活营收4.19亿元，同比增长24.18%；净利润0.82亿元，同比增长79.79%。

不过很快有人发现，情况不太对。

如果仔细看公司一季度财报，会发现利润表里公司营业外收入居然猛增了37107%，直接拉高其净利润。如果仅看扣非净利润，其同比增速仅为0.89%。

2025年5月13日，面对投资者的提问，公司坦言，一季度扣非净利润增速放缓是由于产品销售结构、研发投入等因素。

要知道，一个现制餐饮用的纸杯或塑料杯的单价仅有几毛钱，谈不上什么高科技和高附加值，这种制造业的盈利模式就是“走量”；而且下游龙头企业议价能力强，价格若被继续压缩，那恒鑫生活就要被迫卷“更低价”了。

恒鑫生活显然不想打痛苦的价格战，于是它将视线瞄准了海外市场。

这是因为，恒鑫生活的制造成本相较欧美厂商来说较低，外销毛利率较高；而且在行业里，富岭股份海外业务做得很好，公司有丰富的经验可以借鉴。

2025年4月，恒鑫生活的子公司泰国恒鑫投产并顺利出货，标志着公司泰国生产基地正式投入运营。若能进一步开发海外市场，公司有望开辟新的营收增长曲线。

最后，总结一下。

恒鑫生活用实力告诉我们，哪怕是餐饮具供应商，也能做到十几亿的年营收。

把纸杯里装进环保，借助大客户的春风，是公司的生存之道。

不过，外卖大战终将落幕，如何继续行稳致远，是恒鑫生活要持续思考的问题。