跌穿1000元大关！玻璃后市该何去何从？

持续回落：玻璃跌穿1000元大关

日前，玻璃整体延续了明确的下行态势。截至发稿，主力09合约最低跌至985元/吨，成功击穿1000元大关。

那么问题来了，是什么推动了盘面的持续下行，行情后市又该何去何从呢？

需求持续孱弱：

毫无疑问，需求端的持续孱弱是当下玻璃低迷氛围延续的核心逻辑。

据数据统计，5月最后一周玻璃产销率仅维持90%-100%，中下游刚需采购为主。梅雨季节来临后，华中地区出货效率下降20%-30%，再加上5月下旬市场传闻的房地产刺激政策未如期出台，导致多头基于政策预期的持仓集中离场。

上图为，国内浮法玻璃的周度企业库存数据。从图中可以看到，截至5月23日当周，玻璃库存录得6776.90万重量箱。数据持续处于历史高位，且无明显去库现象。

供应仍“源源不断”：

从去库的逻辑来看，短周期是需求端是指望不上了，但供应端其实也没好到哪去。

众所周知，玻璃生产线一旦点火，是必须365天源源不断持续生产的，即便出故障也通常是热修为主。原因很简单，如果放水冷修，不但要面临重启的高耗能，其残留在设备内部的融化状态的原材料冷却后会造成设备堵塞，生产线一次停火的成本高达数千万甚至上亿。

因此，只要不是极端状况，玻璃产能其实一直是“稳定发挥”的。而从企业利润角度来看，得益于原材料纯碱价格的下滑，当前玻璃生产利润虽较年初下降60%，但每吨仍有50-80元空间，行业基本上不存在大规模减产的动能。

国投期货：玻璃供给波动加剧，期价弱势运行谨慎操作

在最新的研报中，国投期货表态称，湖北一条产线冷修，但同时福建一条产线点火，整体供给窄幅波动，现货价格延续弱势运行，玻璃期价弱势运行。目前库存集中在上游和中游，压力偏高，后续有梅雨季节，行业存在出货压力。加工订单环比改善但同比依然偏弱，下游回款差。低估值下，供给扰动加剧，谨慎操作为主。