11.24深夜股市点评：七连阳悬念60% 4000点攻防战启幕

凌晨2点，距离A股开盘仅剩7个半小时，沪指上周五以3834.89点收盘，单日暴跌2.45%的走势让不少散户慌了神。作为长期跟踪市场的观察者，今天我将从政策、经济、技术、外围等多维度拆解当前市场，预判11月24日走势，解析七连阳概率、4000点横盘可能性等核心问题，同时聚焦一只随机选出的大盘蓝筹股展开分析。

一、政策面：稳中向好基调未变，制度改革添动力

当前中央金融政策的核心逻辑并未发生根本变化，而是在"巩固资本市场稳中向好形势"的基础上，进一步强化制度建设和开放力度。10月27日金融街论坛上，央行、证监会等四部门密集释放政策信号，央行恢复公开市场国债买卖操作，为市场注入流动性弹性；证监会推出合格境外投资者制度优化方案，资格审批与开户"高效办成一件事"当天落地，同时启动深化创业板改革，为新产业企业提供更包容的上市标准 。这些举措并非政策转向，而是通过精准施策巩固市场根基，与此前"稳增长、护市场、促改革"的导向一脉相承。

从高层定调来看，"十五五"规划开局之际，资本市场被赋予更重要的使命。吴晓求在深圳国际金融大会上指出，资本市场核心功能是激励创新，需从资产端、需求端、制度端全面重构生态链，目前已放宽保险资金入市限制，37万亿元保险资金正逐步成为市场"耐心资本" 。黄奇帆更从证券化率角度给出长期乐观依据，当前A股总市值占GDP比例约70%，远低于1:1至1:1.2的成熟市场水平，预计15年后将达400万亿规模，对应沪指长期目标15000点以上。这些表述均表明，政策层面仍在持续为资本市场健康发展铺路，不存在收紧信号。

二、经济数据：基本面持续改善，支撑市场中枢上移

10月经济数据为市场提供了坚实的基本面支撑。国家统计局数据显示，10月CPI同比由降转涨至0.2%，核心CPI同比上涨1.2%，连续6个月扩大，创2024年3月以来新高；PPI环比年内首次上涨0.1%，同比降幅收窄至2.1%，连续3个月收窄 。这一组数据印证了扩内需政策的成效，消费端服务价格由降转涨，国庆中秋双节带动宾馆住宿、飞机票价格分别上涨8.6%和4.5%；生产端煤炭开采、光伏设备、集成电路等行业价格回暖，反映供需关系持续改善。

工业和服务业生产同样呈现积极态势，10月规模以上工业增加值同比增长4.9%，装备制造业和高技术制造业增速分别达8.0%和7.2%，显著快于整体水平；服务业生产指数同比增长4.6%，信息传输、软件和信息技术服务业增速高达13.0% 。尽管1-10月固定资产投资仍同比下降1.7%，但扣除房地产后增长1.7%，制造业投资增长2.7%，显示经济结构在持续优化。这些数据共同指向一个结论：中国经济正处于温和复苏通道，为A股提供了基本面支撑，也为企业盈利改善奠定基础。

三、外围环境：美联储降息周期开启，全球资金回流新兴市场

美国预防式降息周期的启动为A股带来了有利的外部环境。美联储在2025年9月、10月连续两次降息25BP，开启新一轮宽松周期，点阵图显示年内仍有一次降息预期，2026年、2027年各降息1次，长期利率目标在3.0%左右。历史复盘显示，预防式降息周期下，美股往往表现稳健，而新兴市场将受益于资本回流。11月21日，美国三大股指全线收涨，道琼斯工业指数涨1.08%，标普500指数涨0.98%，纳斯达克中国金龙指数涨1.23%，外围企稳为A股开盘提供了良好氛围 。

美元指数在经历前期下行后震荡偏上行，但这并未阻碍外资流入A股的趋势。高盛在最新报告中维持对A股的超配建议，预计沪深300目标点位4600点，对应沪指约4300-4500点区间 。北向资金在三季度已开始回流高景气板块，仅光伏板块就获净流入85亿元，隆基绿能、阳光电源等龙头股成为外资加仓重点。美联储宽松政策带来的全球流动性宽松，将持续为A股提供增量资金支持，尤其利好人民币资产中的核心蓝筹股。

四、技术面与量价分析：短期调整不改长期趋势，七连阳仍有希望

从技术面来看，沪指上周五的大跌虽惨烈，但并未破坏中长期上升趋势。回顾11月以来的走势，沪指在11月3日触及阶段高点后震荡回落，11月21日单日暴跌2.45%，成交量放大至8249亿元，较前一交易日增加1136亿元，呈现放量下跌态势。日线级别上，沪指已连续两日跌破20日均线，MACD指标出现顶背离迹象，短期调整压力确实存在，但周线级别仍维持5周、10周、20周均线多头排列，月线级别更是处于六连阳后的上升通道中。

量价关系方面，11月以来沪指日均成交额约8400亿元，较10月的9500亿元有所萎缩，但仍处于历史中高位水平。两融余额连续3周增加，截至11月7日达24936.93亿元，融资余额24755.28亿元，显示杠杆资金仍在持续入场，市场做多情绪并未完全消退。值得注意的是，历史上沪指月线七连阳共出现过3次，分别是2000年1-7月、2006年8月-2007年5月、2009年1-7月，前两次之后均开启了更大级别的上涨行情，仅2009年七连阳后出现阶段性震荡调整，但未改变牛市趋势 。

我的股票分析评论并非看一天几天，并非技术派，而是从中长期趋势来看，所以欢迎与投资者交流，但可能不大喜欢与每天每周都要频繁的卖买的“炒股者”交流。回到当前市场，上周五的大跌更多是短期获利盘回吐与技术面调整的叠加，并非趋势反转信号。截至11月21日，沪指11月累计上涨1.23%，尽管上周五单日下跌2.45%，但剩余2个交易日若能反弹1.5%以上，仍有望实现月线七连阳，从政策支撑、资金面和历史规律来看，这一概率约为60%。

五、个股分析：中国神华（601088）——周期蓝筹的估值修复机遇

随机选取大盘蓝筹股中国神华进行分析，作为煤炭行业龙头，公司兼具资源属性与成长潜力。基本面来看，2025年三季报显示，公司实现营业收入2131.51亿元，税后利润497.19亿元，基本每股收益2.08元，盈利能力保持稳健；截至三季度末，公司资产合计6464.27亿元，负债合计1566.12亿元，资产负债率仅24.23%，财务状况优良。运营数据方面，前9月商品煤产量累计250.9百万吨，虽同比小幅下降0.4%，但9月商品煤产量27.6百万吨，同比增长0.7%，呈现环比改善态势 。

政策与行业环境为公司带来多重利好。10月煤炭开采和洗选业价格环比上涨1.6%，连续2个多月上涨，冬储补库及用电需求增加将进一步支撑煤价；产能核查及安全监管力度加大，行业落后产能逐步退出，有利于龙头企业提升市场份额。公司近期也有积极动态，全资子公司九江发电二期扩建工程项目4号机组顺利通过168小时试运行，正式商业运营，将为公司带来稳定的电力业务收入。技术面来看，中国神华当前动态市盈率16.58倍，动态市净率2.08倍，低于行业平均水平，MACD指标显示波动幅度收窄，近期融资余额环比增加4.20%，资金关注度提升 。

预判来看，11月24日公司股价大概率跟随大盘震荡整理，但若煤炭板块受冬储需求预期提振，可能出现抗跌走势；短期（1-2个月）来看，随着供暖季来临，煤价有望维持高位，公司股价或迎来估值修复，目标价有望突破42元；中长期来看，公司在能源保供中的核心地位稳固，新能源业务布局逐步落地，业绩增长确定性较强，有望享受估值与业绩双升红利。

六、核心问题解答：七连阳、4000点、中长期趋势

1. 上周五跌幅很大是不是意味着七连阳失败了？

答案是否定的。上周五的大跌主要是短期技术面调整与获利盘回吐的叠加，并未破坏月线上升趋势。截至11月21日，沪指11月累计上涨1.23%，尽管单日下跌2.45%，但仍处于月度上涨区间内。历史数据显示，月线连阳过程中出现单日大跌是常见现象，2006年10月沪指曾单日下跌3.64%，但仍顺利完成10连阳。当前政策面、资金面均未发生根本变化，剩余2个交易日若市场情绪回暖，权重板块发力，沪指完全有可能反弹收阳，七连阳并未失败。

2. 11月收阳即七连阳的概率多大？12月会大调整吗？

结合前文分析，11月收阳概率约为60%。支撑因素包括：政策面持续宽松、经济数据改善、外资持续流入、两融余额攀升；压制因素主要是短期技术面顶背离、部分板块估值偏高。即使实现七连阳，12月也大概率不会出现大调整。历史上三次月线七连阳后，2000年8月沪指仅微跌0.6%，2006年6月上涨4.9%，2009年8月上涨15.2%，均未出现所谓"大调整"。当前市场估值仍处于合理区间，万得全A市盈率17.84倍，处于2010年以来71.9%分位，远低于2015年4000点时的21.72倍，不存在大幅调整的估值基础。

3. 元旦前围绕4000点上下各50点横盘的可能性？

这一可能性高达70%。从当前点位来看，沪指收盘3834.89点，距离4000点仅差165.11点，约4.3%的涨幅空间。考虑到年底资金面相对谨慎、机构锁定收益意愿增强，市场大概率不会一蹴而就突破4000点，而是在3950-4050区间震荡整理。一方面，4000点是重要的心理关口和历史阻力位，需要充分换手才能站稳；另一方面，政策面不希望市场过快上涨引发泡沫，更倾向于"慢牛"格局。和讯投顾张平也认为，4000点附近宽幅震荡是正常现象，主要是修正技术指标、回归5周均线，为后续上涨蓄力。

4. 中长期趋势与2027年党的二十一大召开有无关系？

答案是肯定的，且相关性极强。历史规律显示，党代会前后资本市场往往会迎来政策红利期，2017年十九大、2022年二十大召开前，A股均出现了阶段性上涨行情，核心逻辑是市场对后续政策预期的提前反应。2027年二十一大作为重要的政治节点，预计将围绕高质量发展、科技创新、绿色转型等核心议题制定中长期规划，而当前A股的结构性行情已提前向这些领域倾斜，如AI、半导体、新能源、高端制造等板块持续受到资金关注 。黄奇帆提出的15年股市翻两番目标，与"十五五"规划和2040年远景目标相契合，而二十一大将为这一目标提供具体的政策支撑，中长期来看，政策红利将持续推动市场中枢上移。

七、大盘趋势预判：分周期目标点位明确

1. 未来1-2个月（截至2026年1月）

趋势：震荡上行，冲击4000点整数关口

目标点位：3950-4100点

核心逻辑：政策面维持宽松，元旦前资金面相对平稳，经济数据持续改善支撑企业盈利预期，外资持续流入提供增量资金。尽管短期存在技术面调整压力，但中长期上涨趋势未改，沪指有望在震荡中逐步突破4000点，实现年初以来的持续上涨。

2. 未来3-6个月（截至2026年5月）

趋势：稳步上涨，打开上行空间

目标点位：4200-4500点

核心逻辑：美联储持续降息带来全球流动性宽松，外资流入规模有望进一步扩大；国内经济复苏态势更加明确，企业盈利进入上行周期；创业板改革、注册制优化等制度红利持续释放，市场风险偏好维持高位。高盛预测沪深300目标点位4600点，对应沪指约4300-4500点区间，与这一判断基本一致 。

3. 未来1-2年（截至2027年11月）

趋势：慢牛格局延续，中枢持续上移

目标点位：4800-5500点

核心逻辑："十五五"规划落地带来持续政策红利，科技创新、绿色转型、安全保障等领域成为投资主线；保险资金、社保基金等长期资金持续入市，市场机构化程度进一步提升；A股证券化率逐步向成熟市场靠拢，估值仍有修复空间。黄奇帆、吴晓求等专家均看好中长期走势，认为当前市场处于牛市上半场，未来1-2年仍有较大上涨空间 。

八、五年期顶部特征预判：这些信号出现需警惕

历史复盘显示，A股五年期顶部往往伴随着以下特征，当这些信号集中出现时，投资者需高度警惕：

1. 日成交额持续突破2.5万亿元，且维持1个月以上。2007年顶部时A股日成交额峰值达4163亿元（当时市值规模远低于当前），2015年峰值达2.4万亿元，对应当前市值规模，日成交额持续突破2.5万亿元可能意味着市场过热 。

2. 月度新开户量突破500万户，散户入市情绪达到顶峰。2007年全年新开A股账户3759.48万户，月均近313万户，峰值月份突破500万户；2015年峰值月份新开户量达413万户，散户跑步入场往往是顶部信号 。

3. 沪指市盈率突破25倍，处于历史90%以上分位。2007年顶部时沪指市盈率达47倍，2015年达25倍，当前沪指市盈率14.67倍，仍有较大距离，但需警惕快速抬升后的估值泡沫。

4. 政策面出现收紧信号，如加息、提高印花税、加强杠杆监管等。历史上两次大顶均出现政策收紧迹象，当前政策仍以宽松为主，但未来若出现转向需及时调整策略。

5. 融资融券余额突破3万亿元，且融资余额占成交额比例超过15%。2015年顶部时两融余额达2.27万亿元，占成交额比例超过20%，杠杆资金过度涌入往往加剧市场波动 。

九、风险提示：警惕短期过热苗头，理性看待市场波动

当前市场虽未出现全面过热，但部分板块已显现局部过热迹象，需提醒广大散户投资者保持理性。从技术面来看，沪指MACD指标出现顶背离，部分热门板块如AI、半导体估值已处于历史高位，存在回调压力；从资金面来看，8月曾出现成交额与两融余额双双突破2万亿元的"双2万亿"现象，虽当前有所回落，但需警惕杠杆资金过快增长带来的风险 。

监管层近期已通过加强投资者保护、优化交易制度等方式引导市场理性发展，证监会10月推出23项中小投资者保护举措，就是为了防范市场过热引发的风险 。散户投资者应避免追涨杀跌，不要盲目跟风热点板块，更不要加杠杆入市；应聚焦优质企业的长期价值，结合自身风险承受能力制定投资计划，牢记"不把鸡蛋放在一个篮子里"的分散投资原则。

十、11月24日走势预判：震荡回升概率大

综合上述分析，11月24日沪指震荡回升的概率约为65%。支撑因素包括：外围市场企稳上涨、政策面持续宽松、经济数据改善、两融余额攀升、外资持续流入；压制因素主要是短期技术面调整压力、部分板块获利盘回吐。预计沪指开盘可能小幅低开，随后在权重板块（如银行、保险、煤炭）的带动下逐步回升，收盘大概率收红，涨幅在0.5%-1.5%之间，具体走势仍需关注早盘资金流向与权重板块表现。

投资有风险，入市需谨慎。本文基于公开数据与历史规律分析，不构成任何投资建议，个股分析仅为案例解读，不代表推荐买入或卖出。个人业余观点，仅供参考。市场波动是正常现象，投资者应保持长期视角，理性看待短期涨跌，避免被情绪左右决策，方能在资本市场中实现稳健收益。