天工股份 (920068 ）

江苏天工科技股份有限公司（简称：天工股份，证券代码：920068）成立于成立于2010 年 1 月 27 日，注册资金为586,600,015.00元人民币，地址位于江苏省句容市下蜀镇临港工业区 9 号。

一、 主营业务及产品

天工股份主要从事钛及钛合金材料的研发、生产与销售，将原材料海绵钛（或添加其他金属元素）通过配比、熔炼、锻造及各种精加工手段，制作成能最大程度发挥钛及钛合金材料组织性能的产品，主要产品按形状可分为板材、管材、线材，广泛应用于消费电子、医疗、体育等领域。

二、股票发行

（一）发行情况

天工股份本次发行的股票数量不超过 6,000.00 万股（不考虑公司本次发行的超额配售选择权），发行后总股本为 64，660.0015万股。4月28日启动网上申购。

（二）发行价格及对应市盈率

股票发行价格为 3.94元/股。

该股价对应对应的 2024年扣除非经常性损益后归母净利润摊薄后市盈率为 14.98倍，均低于同行业可比公司 2024年平均静态市盈率50.64倍‬。

可比公司主要有西部材料、西部超导、宝钛股份、金天钛业、陕西天成等。

（三）募集资金投向

本次公开发行新股预计募集资金3.6亿元，募集资金主要投资年产 3,000 吨高端钛及钛合金棒、丝材生产线建设项目。

三、主要经营数据

报告期主要经营业绩情况

四、引入战投

天工股份本次发行引入12家战投，共拟认购1800万股，其中多家为证券公司或基金公司。

五、申购价值分析

天工股份所属行业为有色金属冶炼和压延加工业。公司在产品创新、技术创新、生产工艺创新、运营管理创新等方面具备较强的能力，生产的创新型消费电子用钛及钛合金产品得到市场和客户的一致认可。公司业务及其核心技术具有创新性，持续创新机制能够保证公司业务长期、健康、可持续发展。

优势：

股票发行价低；

股票发行市盈率低于可比公司股票市盈率；

新三板停牌价为9.28元，高于发行价；

公司新股发行供引入12家战略投资者，多家券商和基金公司参与。

劣势：

公司经营业绩一般，关税战对公司有一定影响；

2016年增发10500万股，增发价1.24元，低于发行价；

发行前有可流通老股1170.42万股，首日上市会形成一定抛压。

近期北交所行情较主板和科创板等强劲，将会吸引打新资金积极参与申购，预计申购资金会超过5000亿元，获配该新股一手所需的资金将较前期预估的80万元高，资金充足的建议按100万准备，打新资金低于100万元的投资者审慎申购。本人会全力申购。

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六、特别申明

（1）以上除价值判断外，其他资料主要来源于公司招股说明书、公司官网及公开发布的信息。

（2）新股有风险，申购须谨慎，以上分析仅供参考，不作为股票推荐，也不构成你的最终申购决策，盈亏结果自行承担。