中国市场预售火爆，交货时间延长至19天；海外市场销售疲软，资本市场反应冷淡，苹果公司正经历一场前所未有的市场分化。

投资银行杰富瑞最新报告指出，iPhone 17系列在中国开售后异常火爆，预售首日交货时间就需要10至13天，次日进一步延长到15至19天。

这一现象背后是两个关键因素：iPhone 17相比前代降价11%至14%，以及政府对256GB款式提供的500元补贴。

补贴后售价较去年iPhone 16便宜约21%，这显示了苹果捍卫中国市场份额的决心。然而，与中国市场形成鲜明对比的是，内地以外的iPhone 17销情却仍然疲弱，交货时间未见加长。

中国市场：价格策略见效

iPhone 17系列在中国市场的热销并非偶然，而是苹果精准价格策略的结果。

杰富瑞报告明确指，iPhone 17相对于iPhone 16减价11%至14%，政府还对256GB款式的iPhone 17提供500元补贴。

这一组合拳使得补贴后的iPhone 17售价较去年iPhone 16便宜了约21%。如此大幅度的价格下调，自然激发了消费者的购买欲望。

具体来看，只有iPhone 17标准版256GB机型可以享受补贴，原因是其官方定价5999元，正好符合国家补贴政策要求的“单件价格6000元以下”的门槛。

海外市场：持续疲软

与中国市场的火热形成鲜明对比，iPhone 17在海外市场的表现仍然疲软。

杰富瑞在报告中明确指出：“内地以外的iPhone 17销情则仍然疲弱，交货时间未见加长，而且iPhone Air销情甚至逊预期。”

这种分化态势显示了苹果在全球不同市场面临截然不同的挑战。在中国，苹果需要应对华为、小米等本土品牌的激烈竞争；而在海外市场，苹果可能面临产品创新力不足的质疑。

资本市场：理性反应

资本市场对iPhone 17的反应十分理性，甚至可以说是冷淡。

尽管预约量暴增，但发布会次日，苹果股价应声下跌，市值单日蒸发3700亿元人民币。这一数据与数码博主们“史上最强iPhone”的盛赞形成鲜明对比。

杰富瑞对苹果的评级是“持有”，目标价205.82美元。该行预期iPhone 17销量按年增长54%，将带动第四季iPhone整体销量按年增长4.3%，并预计销售单价升4%至927美元。

但报告同时也指出，第四季业绩仍较市场预期逊色，而且以iPhone 17目前的交付时间表，意味销量及单价面对下行风险。

创新困境：技术代差隐现

iPhone 17系列在产品创新方面面临诸多质疑。

作为本代机型最大卖点之一的iPhone17 Air，其5.6毫米机身厚度被部分博主称为“轻薄革命”，但横向对比显示，这一数据与2014年发布的iPhone6相差无几。

更值得玩味的是，当国产折叠屏手机荣耀Magic V5已实现展开状态下4.1毫米厚度且续航表现更优时，苹果仍需为iPhone17 Air配备移动电源进行续航演示。

在硬件配置方面，iPhone17系列延续了“挤牙膏”式升级策略。标准版虽首次搭载120Hz高刷新率屏幕并将存储容量提升至256GB起步，但5999元的定价在同价位国产机型面前毫无优势。

产业链影响：分化已经开始

iPhone 17系列的爆棚预约量背后，是苹果供应链企业实力的整体提升。立讯精密已拿下iPhone17系列45%的整机组装份额，超越富士康成为最大代工厂。

A股市场对苹果新品发布会反应强烈。9月11日，苹果概念股持续活跃，立讯精密午后涨停，收盘封单资金达7.09亿元，主力资金净流入24.59亿元。

东山精密、博杰股份、依顿电子等多只苹果概念股同样涨停，年内13只苹果概念股实现股价翻倍。

然而产业链内部也存在分化现象。头部公司可能进一步强化与苹果的合作，而竞争力不强的中小果链公司可能被逐步淘汰。

未来展望：短期增长与长期挑战

杰富瑞预计iPhone 17销量按年增长54%，带动第四季iPhone整体销量按年增4.3%，销售单价升4%至927美元。

但这些数据背后隐藏着风险。该行同时指出第四季业绩较市场预期逊色，且按交付时间表，销量及单价有下行风险。

苹果面临的不仅是短期销售问题，更是长期创新力的挑战。当竞品普遍实现10000mAh电池容量、200W快充以及全功能AI应用时，iPhone17系列国行版仍无法使用核心AI功能。

这种“技术断层”在5G时代显得尤为突兀，这也是资本市场对苹果持谨慎态度的重要原因。

苹果2025年第四季度业绩可能低于市场预期。iPhone 17目前的交付情况表明，未来销量和价格可能面临压力。

资本市场已经用真金白银投票：苹果发布会后市值单日蒸发3700亿元。投资者们明白，价格策略只能带来短期刺激，无法解决苹果创新力不足的根本问题。