超万亿买断式逆回购来袭，节后债市延续暖意

1债市行情

节后第一天，中债延续节前暖意，双债全数飘红。截至昨日13点30分，10年期国债下行超1bp，来到1.78%下方。国债期货午盘全线上涨，30年期主力合约涨0.30%，10年期主力合约涨0.14%。

信用债涨幅整体高于利率债，1个月期大行存单盘中下行12bp。

2资金面情况

央行昨日开展买断式逆回购1.1万亿，对冲万亿级7天期逆回购到期量。节后第一天，单日净回笼超3500亿。

资金面维持宽松，隔夜资金价格盘中下行超6bp，7日资金价格上行近6bp，仍在1.5%下方。

3债市点评及展望

近期，在美国政府的政治僵局下，美元指数延续底部震荡，在政府“停摆”初期，指数则是先走弱后小幅反弹。但展望四季度，美国政府“停摆”对美元指数的影响或将消散，后续交易重心仍为降息：

年内，美联储仍有两次议息会议，分别在10.28~10.29、12.9~12.10。FEDWATCH数据显示，2025年10月美联储不降息和降息25BPs的概率分别为5.9%和94.1%，而2025年12月累计不降息、降息25BPs、降息50BPs的概率分别为0.6%、15.5%、83.9%。中长期看，在美联储降息趋势下，美元指数仍会承压。

对于中债，我们继续保持前期观点，预计债市或延续震荡格局，仍需要关注销售费用新规和股市走强对债市的潜在扰动。

建议大家继续保持国内股债均衡配置，同时在稳健资产端进行国别的分散。

投资有风险，入市需谨慎。