巴西大豆高溢价 中国买家暂缓采购

贸易消息人士称，由于巴西大豆的高溢价令买家望而却步，中国尚未完成采购所需的12月和1月船期大豆，这可能促使中国动用国家储备来满足近期需求。

消息人士称，上月底中国大量采购阿根廷大豆，主要为11月装运，目前中国仍需采购约800万至900万吨在12月至1月装运的大豆。

由于中美贸易关系持续紧张，中国买家迄今尚未订购任何美国新豆。

贸易商称，现在巴西大豆溢价过高，所以在南美新豆上市之前，中国最终可能会在年底和明年初抛售国储大豆。

目前巴西大豆在港口的报价是比芝加哥期货交易所（CBOT）11月大豆高出每蒲2.8到2.9美元，这要远高于美国大豆1.7美元的溢价。

今年下半年大部分时间，中国大豆压榨利润一直处于负值区间，也令油厂购买意愿不足。由于巴西大豆价格高企，中国买家几乎没有动力采购12月至1月的大豆，而是寄希望于巴西新豆丰产令大豆价格回落。

巴西国家商品供应公司（CONAB）最新预测明年初收获的新豆产量为1.7764亿吨，同比增长600万吨。这些巴西大豆将在明年初收获上市，贸易商估计巴西新豆或于1月底开始装运中国，这将成为中国规避高价采购、重建库存的关键时间点。

与此同时，行业人士认为中国买家尚未完全放弃美国大豆供应。本月底中美元首可能在韩国举行会晤，如果能够达成贸易协议，中国油厂可能会在12月至1月期间转向采购美国大豆，因为美国大豆的价格比南美大豆更具吸引力。

中国已然实现大豆进口多元化。巴西在2008年首次超过美国，成为中国的头号大豆进口国。海关数据显示，2024年中国从美国购买的大豆约占其总进口量的20%，低于2016年的41%。

巴西谷物出口商协会（ANEC）称,中国在9月份进口650万吨巴西大豆，占到当月巴西大豆出口量的93%。今年1至9月，中国占到巴西大豆出口量的79.9%，高于74%的历史平均水平。

整体来看，中国通过巴西、阿根廷及本国储备体系的灵活组合，已基本掌控全球大豆供应主动权。虽然高溢价和中美对抗短期增加了成本压力，但这也验证了中国自2018年以来实施的进口多元化战略的有效性。

来源：博易大师