大盘创新高，这些行业却在“渡劫”！股市细分板块何时能反转？

物价低迷正持续影响股市，那些受冲击的重点行业何时能走出困境、实现反转？这是很多人关心的问题。

根据国家统计局数据，2025年前三季度居民消费价格指数（CPI）同比去年同期下跌0.1%，而上半年 CPI 同比跌幅也同样是0.1%。

在经济学上，CPI 连续下跌被称为通货紧缩，之前也和大家分析过，这会影响服务业、消费品的价格，进而挤压企业利润，引发一系列连锁反应。

可能有朋友觉得，CPI 下跌这种宏观数据和自己没多大关系，但其实物价低迷早已渗透到各行各业的经营中。

截至2025年10月底，所有上市公司都发布了三季报。虽说像华为这样的好公司没上市，但绝大多数各领域的优质企业都已登陆资本市场，它们的三季报能直观反映国内各行业的真实状况。

从三季报数据来看，不少曾经的热门行业都面临利润下滑。比如过去堪称 “躺赢” 的白酒行业，利润同比去年同期下降6.93%，将近7个百分点。

家用轻工行业，像我们家里用的座椅、沙发等产品的生产企业，上市公司利润同比也跌了7%以上。

旅游景点的利润同比减少10%多一点，可能有人会说门票价格没降，但景区利润不只是靠门票，更多来自游客的各类消费。

现在大家常说 “穷游”，除了门票，其他消费都比较节制，这直接导致景区利润明显回落。

休闲食品和化妆品行业的表现也不尽如人意，两类行业的上市公司利润同比均下跌14%以上，跌幅相当可观。

按申万行业分类，旅游及景区板块利润同比跌了17.8%，旅游零售（比如大家常见的免税店）利润跌幅达 22%，酒店行业利润同比也下滑超过22%，前三季度的经营压力显而易见。

物价低迷对家庭消费相关行业的冲击更明显。厨卫电器行业利润同比跌了将近23%，医疗美容行业利润同比下跌25%左右，酒店和餐饮合并计算的利润同比跌幅接近26%。

一般零售行业更是惨不忍睹，沿街店铺、商场超市等实体零售企业，利润同比暴跌62%之多。房地产服务行业利润同比下跌260%至270%，意味着行业亏损严重，经营状况急剧恶化。

餐饮行业利润跌幅高达282%，从事餐饮行业的从业者肯定深切感受到了巨大的经营压力。就连渔业利润也同比暴跌364%，这些与农业紧密相关的行业，无论是食品加工还是渔业养殖，利润都出现了大幅下滑。

朋友们不难发现，看似遥远的宏观物价数据，通过上市公司三季报，直接体现在了企业利润上，而利润下滑又必然影响公司股价。

2025年年初以来，上证指数虽创下10年新高，但咱们刚才提到的这些利润大幅回落的行业，股价大多停滞不前，甚至远远跑输大盘。

都说股市是经济的晴雨表，从宏观层面看，GDP增速高股市不一定涨，它和货币政策关系更密切，这主要体现在大盘指数上。

但聚焦到细分行业就会发现，宏观经济的冷暖实实在在反映在股市中，精准体现了相关行业的当前经营状况。

不知道这些深陷困境的行业，能否随着国家新的宽松刺激政策和促消费政策的落地迎来反转，这值得大家密切跟踪和关注。

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