国际纷争与套利党折价买入溢价卖出：模糊的正确优于精确的错误

来源：市场资讯

（来源：ETF阅天下）

昨天的文章《财富跃迁的四大密码，普通人也能抓住的泼天富贵》引起大家积极的讨论和思维发散。

这里要重点提一下群友【执行力】，真的非常佩服他，人如其名，他就是执行力超强的那种，不管“城头变幻大王旗”，还是“你方唱罢我登场”，就一套路，坚持套利党的那一套思维（实际上，也是一种商业思维），以不变应万变。

因为：万变不离其宗。

在投资江湖，有个至理名言：“模糊的正确优于精确的错误”。

这话听着云里雾里，实则藏着大智慧。

就好比菜市场买菜，摊主说青菜便宜了1块，咱直接拿下；

可要是摊主抛出一堆复杂算法算出的“内在价值”，反而让人犯嘀咕。

很早提起过，套利党还有一种更高阶的玩法：折价买入溢价卖出，不过只有极个别的品种可以这么搞这一套打法。

首先得说明：这是一套模糊的打法，并不追求极致的高点低点，所以是需要一些技巧进行辅助的。

但是很多人进入资本市场，都是在追求极致，没有卖到最高点，叫“卖飞”，没有买到最低点，就叫“拍断大腿”。

溢价和折价，群友画了一个平面图来增强理解。

字写的相当不错，我借题发挥，又补充了几个“断面图”。

断面图1：±2%是溢价和折价，这种图很容易看明白，这种图是假设了中轴线0处于一个非常稳定的水平线。

操作很简单：溢价卖出，折价买入。

断面图1：±2%是溢价和折价，这种图稍微上了点难度，看明白不难，这种图是假设了中轴线0处于一个缓慢上升的直线，但依然还是稳定。

操作似乎有一点难度了：溢价卖出，折价买入，貌似还能理解。

断面图1：±2%是溢价和折价，这种图就上了点难度了，这种图是假设了中轴线0处于一个不太稳定的状态。

操作明显上了难度：如果依然坚持溢价卖出，折价买入。很有可能会和精确的错误去打架。

明明这个价格位置便宜，为什么要卖出呢？

明明这个价格位置有点高，为什么要买入呢？

这就是要必须搞清楚，到底用模糊的正确，还是精确的错误。

溢价出现之后容易回调，溢价卖1/3或1/2，然后接回。

折价出现之后容易回归，折价买入1/3或1/2，然后再卖出。

顺手做T，举手之劳而已。

LOF申购和折价买入，都是一个逻辑，都是低价吸货。

这就是概率，做大概率赢的事情，就是如此。

做套利本质上就是如此，不管是LOF套利，还是ETF打新套利，北交所打新套利，REITS打新套利，本质是一样的，都是在做大概率胜的事情。

包括这次的巴西ETF打新套利，并非我们有多看好巴西ETF，而是纯粹在做一个性价比比较高的博弈而已。

用极为有限的亏损去博弈更为可观的收益，如此而已。

套利失败，亏损有限。

套利成功，可能赚一把大的。

有的人却误以为套利君是有多么的看好巴西ETF，还在纠结如何买的便宜，比较分析是申购便宜，还是场内直接买入便宜。

如果关注点是这个，根本就不该碰巴西ETF，套利君不认为巴西ETF在长线投资上有哪些特定优势，比起经过懂王承认的G2，还是要差很多的。

我只能说，特朗普是认真的，咱们也得认真点，咱只看好最强的G2。

所以，看抖音这完全是本末倒置，搞错了关注重点。

老套利党员看的明白，并非看他经济去买的，一针见血。

实际上，巴西ETF是有小概率亏损，但是用数学期望计算，是一件划算的事情，那就“干”。

学过概率论的都知道，概率也有概率的规律。

搞清楚逻辑之后，很多看不懂的事情，都能豁然开朗。

投资圈里，这道理更是屡试不爽。

2020年新能源产业爆发，宁德时代2年涨10倍，隆基绿能5倍，通威股份7倍，比亚迪8倍，这些数字看着眼馋。可当时这些公司业绩并不亮眼，比亚迪2020年第一季度净利润仅1.13亿元，同比下降84.98%。

要是光盯着这些精确数字，铁定错过财富班车。

但要是能透过现象看本质，瞅准中国新能源产业蓬勃发展这大趋势，那可就是稳稳的幸福。

但有趣的是，当时如果你是个“数据控”，可能会被比亚迪的报表吓退：2020年1月，它新能源汽车销量暴跌75%，一季度利润缩水八成多。这数据，简直烂得像隔夜菜——谁买谁傻？

可偏偏有人不傻。

他们不看痘印，看骨相。

他们看到的是中国新能源产业的宏大蓝图，是国家政策的东风劲吹。于是，他们躬身入局，两年后，喜提“财富跃迁大礼包”。这就是“模糊的正确”——不纠结细节的瑕疵，而是抓住趋势的衣领。

而那些拿着放大镜研究报表的人，完美避开了所有牛股，也完美错过了时代。这叫“精确的错误”——你以为你算准了一切，其实你只是精准地踩空了未来。

说到这儿，不得不提一家“天才俱乐部”公司——长期资本管理公司。

成员里两位诺贝尔奖得主，一堆数学天才，模型复杂到让人怀疑人生。结果呢？1998年金融风暴一来，模型崩了，公司也崩了。这就好比用高射炮打蚊子，炮声震天，蚊子没死，房顶塌了。

所以你看，哪怕是诺贝尔奖天团，追求“精确”到极致，也可能输得底裤不剩。

继续讲八个字：“折价买入，溢价卖出”。

这听起来像废话？

其实背后是智慧。

所谓“折价买入”，是在价格低于价值时出手，比如一只股票值100块，你80块买到手；“溢价卖出”是等市场疯了，价格冲到120块，你潇洒离场。

是不是有点似曾相识，因为很多可转债的价格都是从100元开始发行的，但偏偏市场很多时候会出现定价错误。疯狂的时候，随便就能炒到120，甚至炒到400-500。

低迷的时候，很多优质品种，也照样被打压到80元，而且是十天十夜也无法理解的那种。

这策略不追求买在最低点、卖在最高点，而是追求“大概对”“差不多行”。

为什么说这是“模糊的正确”？

因为价值本身就是个模糊概念。

你说一家公司到底值多少钱？

每个人算出来的数可能都不一样。

但你知道它大概不该那么便宜，也不该那么贵。

这就够了。

鲁迅说：“宁愿模糊地正确，也不要精确地错误。”

这话可不是鸡汤，是血泪教训总结出的生存法则。

说到这里，我想起教员的一句经典：“存人失地，人地皆存；存地失人，人地皆失。”

翻译成现代话就是：只要核心力量在，暂时丢掉的地盘还能抢回来；但如果为了死守一城一地把老本赔光，那就真完犊子了。

这战略听起来“模糊”——到底哪块地该弃？弃多久？

没有标准答案。

但它“正确”——保住了人，就保住了翻盘的希望。

投资也是一样。

你不需要每天精确计算股价波动，不需要熬夜盯盘到头发掉光。你只需要把握住“好东西便宜时买，贵了时卖”这条模糊原则，长期来看，你已经跑赢了90%的“精确大师”。

最近国际上有两个案例，堪称“精确错误”的教科书式翻车。

第一个是荷兰政府。

去年9月底突然以“国家安全”为由，冻结了中资企业安世半导体的资产，还强制托管人家99%的股份。这波操作，时间卡得比秒表还准——就在美国出台对华芯片管制第二天。

网友调侃这是“奉旨打劫”。

荷兰人可能觉得自己这招很“精确”：既讨好了美国，又白捡个半导体巨头。

但他们没算明白一件事：安世半导体的命脉在中国。中国一断供，荷兰总部直接傻眼；安世中国区直接独立运营，绕开荷兰接着干。更绝的是，中国反手一个稀土出口审查，掐住了荷兰光刻机巨头的咽喉。现在荷兰人手里的股份，怕是快成纪念品了。

第二个案例是德国。

作为欧盟经济老大，德国汽车业极度依赖安世提供的芯片。结果德国政府非但没劝荷兰冷静，反而在外交上添柴加火，炒作台湾议题、取消访华行程。这下好了，中方冷处理，德国车企急得跳脚——大众CEO公开警告：再没芯片，明年一季度全线停产！

荷兰和德国，完美演绎了什么叫“精准踩雷”。

朋友们，看到这儿你可能明白了：无论是在投资市场还是国际博弈中，追求“精确的错误”不如把握“模糊的正确”。

那些天天盯着K线图、计算小数点后三位的“精确党”，往往在牛市初期被震荡洗出场，在熊市末期被恐慌吓破胆。

而那些把握住“好行业、好公司、好价格”三原则的“模糊派”，反而能笑到最后。

不要成为那个“芝麻没捡着，西瓜还摔碎了”的聪明人。

学会在模糊中寻找方向，在不确定中保持乐观。

毕竟，投资从来不是一门精确科学，而是一种看清大势的艺术。

折价时敢于买入，溢价时舍得卖出，看似简单，却是穿越牛熊的终极智慧。

共勉。