11月24日，A股财经早报

一、核心政策动态：定调市场预期，释放结构性信号

1. 央行“稳货币+结构性工具”再发力：呵护流动性，锚定实体经济

**政策内容**：周五晚间，央行发布《2025年第三季度货币政策执行报告》，明确“坚持稳中求进工作总基调，强化逆周期调节”，并提及“综合运用降准、MLF、公开市场操作等工具，保持流动性合理充裕”；同时，新增“设立5000亿元科技创新再贷款额度”，重点支持专精特新“小巨人”企业及科技型中小企业。

针对A股影响

①释放“稳货币”信号，缓解市场对年末资金面收紧的担忧，为A股提供流动性支撑，尤其利好对利率敏感的高成长板块（如科技、新能源）。

②5000亿元科技创新再贷款，直接为科技型企业提供低成本资金，强化“科技牛”预期，或推动半导体、人工智能、高端制造等板块成为短期主线。

③报告未提及“收紧”表述，打消市场对政策转向的疑虑，稳定A股风险偏好。

2. 监管层释放“活跃资本市场”新信号：优化交易机制，强化长期资金入市

周六（11月22日），证监会相关负责人就市场关切表态，透露两大方向：

1. **交易机制优化**：研究“盘中T+0交易制度”的可行性，重点评估流动性、波动性及投资者保护影响；

2. **长期资金入市**：推动社保基金、保险资金、年金等进一步提高权益资产配置比例，简化/考核流程，放宽投资范围限制。

针对A股影响

①**T+0交易预期**：虽仅为“研究阶段”，但释放活跃市场信号，可能吸引短线资金关注，提升市场交易热度，尤其利好流动性好的大盘蓝筹（如金融、消费）。

②**长期资金入市**：社保、保险等资金具有“长期性、稳定性”，其加大权益配置将为A股提供“压舱石”，改善市场资金结构，利好估值稳定的红利资产（如银行、公用事业）及优质成长股。

③**风险提示**：T+0交易落地需平衡“活跃度”与“稳定性”，短期需关注市场对政策落地节奏的预期波动。

3. 行业政策：聚焦新能源、消费、地产，释放“稳增长”信号

①**新能源政策**：周五，国家能源局发布《新型电力系统建设行动方案（2025-2030年）》，明确“2025年风电、光伏装机新增1.8亿千瓦”，并推动“储能与新能源协同消纳”，要求电网企业配套建设储能设施。

直接利好风电、光伏、储能产业链（如光伏组件、储能电池、电网设备），明确行业增长目标，强化业绩确定性预期。

② **消费政策**：周日（11月23日），商务部等多部门联合印发《促进家居消费若干措施》，提出“开展家居以旧换新补贴”“支持智能家居产品下乡”，补贴资金由中央与地方财政共同承担。

刺激传统消费回暖，利好家居、家电、智能家居板块；同时，“以旧换新”政策从汽车延伸至家居，显示消费刺激政策持续加码，或带动消费板块估值修复。

③**地产政策**：周六，多地（如杭州、成都）调整限购政策，明确“取消限购区域范围”，同时降低二套房首付比例至30%，首套房利率进一步下调。

缓解地产行业资金压力，利好地产开发、建材、家居等产业链；但政策聚焦“因城施策”，市场对地产板块的预期仍以“结构性修复”为主，而非全面反弹。

二、关键消息事件：影响市场情绪与板块逻辑

1. 美联储议息会议前瞻：外部流动性扰动减弱

周五，美联储主席鲍威尔在公开讲话中表示“当前利率水平已处于限制性区间，未来加息需谨慎评估通胀与就业数据”，同时提及“2025年可能开启降息，但具体时点取决于经济数据”。

**解读与影响**：

鲍威尔“谨慎加息”表态，降低全球流动性收紧预期，缓解A股外资流出压力，利好北向资金重仓的消费、医药、金融板块。

**汇率影响**：美元指数短期承压，人民币汇率或小幅升值，利好航空、造纸等外币负债较高的行业。

2. 国内经济数据：显示复苏韧性，支撑市场信心

**消息内容**：周六，国家统计局发布10月经济数据，核心指标如下：

规模以上工业增加值同比增长5.3%，高于预期的5.0%；

社会消费品零售总额同比增长7.6%，较9月提升1.1个百分点；

固定资产投资（不含农户）同比增长3.4%，其中制造业投资增速达8.3%。

**解读与影响**：

**数据超预期**：工业、消费、制造业投资均超预期，显示国内经济复苏韧性较强，打消市场对“经济失速”的担忧，支撑A股整体估值。

*板块方面**：制造业投资高增长，利好高端制造、工业母机、新材料等板块；消费数据回暖，强化消费板块“估值修复”逻辑。

3. 行业动态：科技、医药领域获突破，带动板块情绪

①**科技领域**：周五，国内某头部芯片企业宣布“5nm工艺芯片量产”，打破海外技术垄断，同时获得多家车企订单。

强化“国产替代”逻辑，推动半导体设备、芯片设计、汽车芯片等板块上涨，可能带动科技板块形成短期“赚钱效应”。

②**医药领域**：周日，某创新药企业宣布“抗癌新药获批上市”，该药品为国内首款同类创新药，市场预期销售额超10亿元。

提振医药板块信心，尤其利好创新药、生物制药、CRO（医药研发外包）板块，可能吸引资金回流医药板块。

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