华夏基金的2025：用ETF定义资产，用主动基金定义策略

元旦假期短短3天，故事一点不少。

1月2日一个交易日，港股继续扮演了“假期战神”的角色，领涨全球资产。

而最关键的是昨天晚上特朗普闪击委内瑞拉的震撼操作，对全球市场和大宗商品的影响，还得等市场发酵之后再看。

我觉得几年之后回头看，2025年对很多人来说，应该都是有转折意义的年份。

对外，美国主导的国际秩序加速瓦解，对美元信用的担心显性化；对内中国资本市场迎来重估，国产替代加速突破。

打铁还需自身硬，加速动荡的国际秩序更能说明科技自主、能源自主、财政货币自主的必要性。

刚刚过去的2025年，成长风格强势回归，科技创新的产业趋势汹涌澎湃，中国资产在全球市场定价中迎来了价值发现、价值重估。

国内权益市场在经历2021-2024年持续4年的震荡和迷茫后终于找到突破口，2024年“924”一揽子增量政策筑牢市场底部，2025年DeepSeek、宇树科技等模型应用的爆发则点燃了中国制造与产业升级的价值重估浪潮。

人工智能产业化加速、半导体国产替代突破、储能产业链估值修复、专精特新企业价值重估，一系列产业变革交汇共振，投资者带来了丰厚回报。

指数投资的盛宴：ETF突破6万亿的大时代

2025年的资本市场，指数投资迎来爆发式增长，境内ETF规模跨越6万亿元大关，还记得写ETF突破3万亿才是去年930之后的故事，进度确实太快了。

而华夏基金作为国内ETF领域的领军者，华夏非货ETF总规模达到9570亿元，继续排名全市场第一。

而在2025年华夏基金非货ETF规模增长超3000亿，也是全市场增长规模最大的ETF管理机构。

在2025年华夏基金旗下有6只非货非债ETF规模增长超200亿，在全市场排在第一名。

除沪深300、中证A500、上证50、中证1000之外，华夏机器人ETF（562500）的增长也进入头部序列。

2025年的市场热点繁多，但总体上离不开几个方向——

第一，科技产业趋势和自主可控。

第二，港股的价值回归。

第三，资源民族主义的叙事下，有色金属的大爆发。

考虑到华夏基金在核心宽基以及细分行业ETF上全面的布局，这几个方向也是华夏基金资源分配的重点方向。

一、科技制造：成长牛市终于回归

2025科技主线的崛起，直接带动了通信、机器人、储能、AI、半导体几个大赛道的牛市。

1、AI+机器人：中国资产终于走了自己的投资逻辑

2025年最激动人心的产业故事，莫过于大模型的关键跨越。

春节给大家最大的惊喜就属DeepSeek和宇树机器人，而2025年牛市启动的第一波行情，主要靠华夏机器人ETF（562500）和华夏人工智能AIETF（515070）打开局面。

而真正的行情发动机，还是要数以“易中天”为代表的中国CPO公司，OpenAI、谷歌、特斯拉等科技巨头在AI领域的竞赛白热化，国内CPO龙头企业，已经深度切入全球AI巨头的供应链，成为了国内AI环境下，业绩最受益的标的。

而华夏5G通信ETF（515050）、创业板人工智能ETF华夏（159381）作为重仓光模块的表征指数之一，相信光也抓住了光。

2、储能：否极泰来的估值修复之路

2023-2024年，储能一定是全市场最艰难的几个行业之一，经历了估值和业绩的双杀。

好在2025年，AI缺电以及由此衍生出来的对电网、储能更新换代的需求带动新能源的估值，从历史低位逐步修复。

尤其像宁德时代、阳光电源、特变电工等上一轮周期的龙头股，在2025纷纷创出新高，极大提振了成长贝塔的士气。

华夏新能源ETF基金（516850）、华夏电网设备ETF（159326）则比较精准地把握到了这轮贝塔。

3、半导体：国产替代加速下的硬科技突围

2025年初，AI大模型落地拉动算力、AI芯片与HBM预期；年中，政策与大基金加码，自主可控推进，存储价格回升、国产DRAM/NAND验证加速；下半年，并购整合较为活跃，成熟制程扩产、先进工艺与存储国产替代并行，资本主线聚焦AI+半导体。

2026年，可以想见中国半导体产业在政策支持和技术突破的双轮驱动下，迎来国产替代加速期，华夏科创半导体ETF（588170）、华夏芯片ETF（159995）仍然是跟踪半导体主线的重点产品。

二、港股：依然具备战略价值

2025年也是港股修复的一年。

在人民币汇率企稳、香港金融中心地位巩固、AI科技价值重估的背景下。

港股走出漂亮的反弹行情。

全年港股互联网、新消费、创新交替大涨，极大提升了港股的市场情绪，华夏恒生科技ETF（513130）和华夏恒生互联网ETF（513330）基本捕捉到了港股价值回归的红利。

但最近，港股因流动性问题遇到了很多的压力，考虑多核心的互联网公司在AI大模型应用、云计算等领域仍然掌握主导权，这是事实。

虽然目前港股可能面临一些流动性问题，但只要咱们去选那些有分红能回购，可以创造现金流的好公司，别的也不用太多考虑。

2026年1月2日，恒生科技指数大涨4%，算是给新年开了好头。

三、黄金有色：大宗商品主升浪

2025年全球地缘政治冲突持续、美联储货币政策摇摆不定。

2026年一上来就有委内瑞拉这样的闪电行动，“资源民族主义”继续演绎，大国强国都在构建自己的能源战略储备。

原有国际秩序的不断瓦解，也会推动黄金、白银等有色金属走出强势行情，短期看贵金属和资源品价格还没有见到顶部，而二级市场受短期景气度和事件影响最大，也会进一步在资产价格上有所反映。

而华夏黄金股ETF（159562）和华夏有色金属ETF基金（516650）全年收益率分别达91%和97%，分享大宗商品上涨红利的重要工具。

而华夏豆粕ETF（159985）作为更稀缺的商品ETF，如果2026年真的按照“金，银，铜，铝，油，气，米”的顺序继续走的话，那豆粕还会有故事。

最值得注意的是黄金ETF华夏（518850）以0.2%（应该是最低）的综合费率，成为配置黄金现货最“有性价比”的选择。

我统计了一下，华夏基金旗下适用0.2%最低档费率的ETF共30只，覆盖宽基、行业主题、商品等等，合计规模在6853亿，也是全市场规模头部的。

四、ETF的可持续发展

除了不断丰富产品线，这几年华夏基金也将更多的资产转变为可定义的ETF之外，在推动ETF更可持续的发展上，也做了很多努力。

比如华夏基金，经历了12万小时的开发测试，1000多个日夜的锻造，90多个正式版本的锤炼，推出了“红色火箭”指数投资工具，成为了今天许多ETF投资者分析行情，挑选指数的首选工具。

五、ETF出海

除了在国内继续耕耘，华夏基金的ETF出海也在稳步进行。

2025年12月29日，华夏沪深300ETF与华夏上证科创板50ETF同步在泰国证券交易所挂牌DR，实现中国核心宽基与硬科技资产首次以（存托凭证）DR模式进入东南亚市场。

再加上此前已通过联接基金实现中证A500指数在泰国落地，这条“核心资产+硬科技”双轮驱动的国际配置体系，标志着华夏基金从“国内ETF一哥”迈向全球ETF的头部玩家序列。

优势互补：华夏基金主动权益的开花结果

如果说指数基金是顺势而为的艺术，那么主动权益基金就是逆周期布局、前瞻判断、精选个股的综合考验。

2025年，华夏基金的优秀基金经理们用实际业绩证明：在成长风格回归的大时代，专业的主动管理依然能够创造显著的超额收益。

从近3年的维度看，顾鑫峰管理的华夏北交所精选两年定开以260%的收益，位列全市场主动基金前列，再次印证了其对北交所投资价值的深刻洞察。

除顾鑫峰和北交所外，2025年华夏基金在整个科技成长方向也斩获良多——

要知道，华夏基金在2016就专门成立了“创新前沿小组”，在信息技术、互联网、新能源、生物医药、先进制造等前沿行业专设一线选股负责人，重点聚焦“硬科技”属性上市企业的挖掘。

像屠环宇和施知序合管的华夏数字产业，2025年收益率达123%。

而高翔作为创新前沿小组的重要成员，华夏先进制造龙头的收益也超过60%。

这也是我想说的第二个问题。

除了“创新前沿小组”之外，华夏基金还推出了“产业龙头”系列基金，引导资源向新质生产力领域集聚，而华夏基金产业龙头系列，也在2025年收获了很不错的回报。

总之，华夏基金的主动权益会深入产业链上下游调研，形成覆盖全行业的研究网络，为基金经理提供精准决策支持。

同时，华夏拥有朱熠、屠环宇、高翔、顾鑫峰、张景松、钟帅等风格各异的优秀基金经理，覆盖价值成长科技成长、硬科技、北交所、数字经济等多个赛道，能够全面把握市场主线机会。

最重要的是，华夏基金主动权益在尽量明确产品投资方向，做到敞口清晰的同时，也在兼顾策略的清晰性。

无论是屠环宇的科技周期策略，还是顾鑫峰的价值发现策略、朱熠的价值成长策略，都具备明确的可定义性与可解释性。

如果华夏的ETF是用来定义资产的话，那主动基金未尝不是定义风格、定义策略。

产业清晰稳定的行业用ETF表达，新兴行业则通过主动产品表达，这种投研思维为华夏基金主动与被动投资的协同发展奠定了基础。

2026：“马上牛”

站在2025年的尾声展望2026年，我们有理由保持谨慎乐观。

乐观之处在于——

从宏观环境看，中国经济正经历结构性转型，新旧动能转换加速，政策层面对科技创新、先进制造、数字经济的支持力度不会减弱，那成长股投资就有了支撑。

从产业趋势看，明年是人工智能产业化应用，从算力基础设施到应用场景落地，产业链上下游仍蕴含巨大机会；半导体国产替代进入深水区，设备材料领域的突破将带来新的投资标的。

从造富效应来看，以年底Meta收购Mannus为代表，AI赛道的造富神话还在继续，如此明显的示范效应，势必也会吸引更多的人才、资金向AI科技方向聚拢，未来有一天如果AI应用真的会落地，还是得靠他们。

当然，这也是AI的谨慎之处——

目前的AI叙事尤其是算力叙事出现了一些松动的味道，年末Meta这笔豪横的收购，颇有一些靠收购小公司维持AI叙事的味道。

如果2026年AI应用还是无法大面积落地，依然是小公司靠卖故事、卖公司给大厂这样维持，那今年AI方向的波动可能会比较大。

这几年AI科技方向舍我其谁的大涨，头上总有那个“2000年.com的幽灵在徘徊”，这次到底是杞人忧天，还是历史的又一次重演，我们早晚会知道。

所以，明年成长股的叙事还是离不开马斯克，无论Optimus还是SpaceX，分别映射了机器人和商业航天两个大方向，这恰恰也是年底用脚投票选出的主线。

当然站在2026年的第一个工作日，2025年的得失已成为过去式，相信在中国经济转型升级的大背景下，在优秀基金经理的专业管理下，我们仍能在成长的浪潮中捕捉价值，与优质企业共同成长。

今年是丙午马年，祝各位2026，“马上牛”。

该说不说，华夏基金每年的新年吉祥物还挺有意思的，今年这个是“马上牛”，大家可以留言2026年的收益目标，点赞最高的我们送这个吉祥物手办。

风险提示及免责声明

基金有风险，投资需谨慎。

本公众号所载内容和意见仅作为客户服务信息，并非为投资者提供对市场走势等判断进行投资的参考。我司对这些信息的完整性和数据的准确性不作任何保证，不保证有关观点或分析判断在未来不发生变更，不代表我司的正式观点。投资者在做出投资决策前应仔细阅读基金合同、招募说明书以及在中国证监会指定信息披露媒介上发布的正式公告和有关信息，了解基金的风险收益特征及风险评级，投资者应当根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和自身的风险承受能力相适应。中国证监会的注册不代表中国证监会对基金的风险和收益做出实质性判断、推荐或保证。以上材料如需转载，请联系本公众号运营人员，谢谢支持。