日本出手，美国“获救”

当地时间周一，日本财务省的两项“非常规操作”引发全球金融市场连锁反应——美元、美股、美债齐涨，10年期美债收益率跌破4.5%，30年期美债收益率更是自去年以来首次跌破5%，标志着世界对美国资产的“信任危机”出现阶段性缓解。

日本如何“拆弹”全球市场？

市场波动背后，两条新闻线索成为关键推手：

彭博社披露：日本财务省周一晚间向市场参与者发放调查问卷，询问对债券发行规模与市场形势的看法，释放政策转向信号；

路透社援引消息人士：面对超长期国债收益率急速攀升，日本或考虑削减30年期以上国债发行量，以缓解市场抛压。

交易员普遍认为，日本此次“问卷+减发”组合拳，直指近期全球资产抛售的“元凶”——日债收益率飙升。

传导链拆解：上周六分析指出，日本国债收益率创历史新高引发“套利交易平仓潮”，资金从美债、美股、美元中撤离，回流日本市场，导致全球资产价格剧烈波动。

政策逻辑：通过减少超长期债券供给，日本试图降低国内债市波动性，从而引导外资回流美债市场，形成“日债企稳→外资回流→美债美股反弹”的连锁效应。

三大市场效应显现：美债“避风港”属性回归

美债需求结构性转移：日本长期国债潜在发行量下降，迫使全球投资者将目光转向美债。数据显示，昨日日本国债收益率领跌全球，推动美国资产抛售潮显著降温。

股市信心修复：超长期债券收益率回落，分散了市场对股市的关注，投资者风险偏好回升，美股三大指数集体收涨。

象征意义突破：30年期美债收益率跌破5%关键心理位，不仅缓解了市场对美国债务可持续性的短期担忧，更修复了投资者对全球资产的信心。

隐忧犹存：政策“治标不治本”

尽管市场情绪回暖，但分析人士指出，日本此举难以从根本上解决结构性矛盾：

日本财政可持续性存疑：转向短期债券发行虽能缓解当下波动，但无法化解市场对日本政府债务高企的长期担忧。

美国债务风险仍存：上周20年期美债拍卖遇冷，本周五年期、七年期国债拍卖将成为需求强度的“试金石”。若拍卖数据不及预期，可能再度引发市场对美债供需失衡的担忧。

全球风险偏好脆弱性：一旦美国关税政策升级或经济基本面恶化，市场风险偏好可能迅速逆转，全球资产抛售潮或卷土重来。

结语：一场“短期胜利”与长期博弈

日本此次“非常规救市”行动，成功为全球金融市场注入了一剂“短期强心针”。但更深层次的矛盾——日本财政可持续性、美国债务膨胀风险、全球经济复苏乏力——仍未得到实质性解决。未来，全球资产市场的走向，仍将取决于各国政策协调效果与经济基本面修复速度。在这场“信心博弈”中，任何一方的政策失误，都可能成为新一轮市场震荡的导火索。

本文源自热点快报