外围市场的利空可能让A股出现短期下跌，但这种下跌本质是布局机会。2025年最后两周，操作思路很明确：继续逢低买入，大仓位聚焦高景气赛道，小仓位可以开始布局困境反转方向。

2026年依然看好牛市行情，市场总有人只看单日涨跌，最近行情一天涨一天跌，散户习惯追涨杀跌，结果往往两头挨打。

行情永远沿着阻力最小的方向走，而散户眼中阻力最小的方向，就是怎么容易怎么来的追涨或杀跌，这也是很多人踏空或被套的核心原因。

大家最关心的其实是本周市场涨跌，不妨反过来想：市场会不会跌？内部层面没有明显利空，潜在风险主要来自外部，一是美股AI相关标的大跌引发的泡沫讨论，二是日本加息可能对全球流动性造成的冲击，这两点都被认为可能引发A股下跌，但实际影响需要客观看待，下跌反而给了买入机会。

外围利空影响有限下跌就是布局机会

先看美股AI大跌的情况，这次领跌的是甲骨文和博通。甲骨文大跌和OpenAI直接相关，一方面甲骨文延迟交付OpenAI的订单，让市场开始担心AI产业的推进节奏；另一方面OpenAI是甲骨文的单一最大客户，而OpenAI自身近况并不理想，加上谷歌近期动作频频引发市场关注，多重因素叠加导致甲骨文的股价上周五大幅下跌。

博通的下跌则是因为没有披露2026年关于AI业务的进展，市场由此对整个AI基础设施领域的发展节奏产生疑虑，最终带动美股AI板块整体走弱。

但要明确的是，进入2026年，AI产业已经从之前的炒预期阶段，过渡到了炒现实的阶段，中美市场都是如此，尤其是AI基础设施端的发展更为明确。

我个人认为，AI产业带来的科技革命，规模会比2000年的互联网产业更大，而且会贯穿本轮牛市的全过程。从应用层面来看，端侧的消费电子、机器人、自动驾驶，还有各类软件应用，AI的渗透都才刚刚开始，后续发展空间很大。所以即便A股因为美股AI大跌出现短期回调，本质上也是买入机会，关键只是选择合适的布局时点。

再看日本加息的影响，我认为这种影响确实存在，但幅度很小。当一个利空被散户广泛讨论、津津乐道的时候，其实这个利空已经基本被市场计价，很难再造成超预期的冲击。

从日本自身情况来看，本次加息的目的是防范通胀，但日本经济已经出现6个季度以来的首次负增长，在这种背景下加息，并不具备持续推进的基础。而且日本本国的财政杠杆率接近300%，这样的债务水平根本不支持长期加息。

另外，日本在2024年之后已经加息三次，这个事件并非新鲜事，市场早就有过预期。更重要的是，曾经规模达几千亿美金的日元套息资本，现在已经大幅萎缩，对全球金融市场的冲击力度已经大不如前。所以如果下周A股因为这些外围扰动出现下跌，完全可以看作是逢低做多的好机会。

结构性行情下主线从未偏移

很多人觉得2025年是大牛市，确实沪深300全年涨幅达到16%，创业板更是涨了50%，但这并不意味着所有股票都能赚钱。

实际上2025年依然是典型的结构性行情，有1200只个股全年处于下跌状态，还有2000只个股全年涨幅不到10%。这就意味着，想要在市场中获利，必须站在正确的结构里，找对资金聚集的主线方向。

而从2025年的市场表现来看，资金从来没有真正离开过主线，这条主线的核心逻辑就是降息。反映到具体板块上，最受益的就是科技和有色资源两大方向。

科技板块主要围绕AI展开，也包括AI产业链的扩散领域。比如上周上涨的燃气轮机、可控核聚变，还有太空算力衍生出来的商业航天板块，本质上都是AI相关逻辑的延伸，要么是AI产业发展的配套需求，要么是解决AI算力带来的电力短缺等问题。

有色资源板块的上涨逻辑也很清晰，一方面它们是科技股的上游供应商，受益于科技产业的持续扩张；另一方面，在降息环境下，有色资源也是抗通胀的优质标的，符合市场对避险和增值的需求。

这些主线板块在2025年的表现已经充分验证了逻辑的有效性，而且资金拥挤度和关注度始终处于高位，成为结构性行情中最核心的赚钱机会。

2026年布局：主线延续+困境反转

展望2026年，市场牛市趋势不会改变，之前的核心主线依然值得重点关注。科技+有色资源的组合，既受益于AI产业的持续爆发，又符合降息环境下的资产配置逻辑，后续仍有较大的上涨空间。

尤其是AI产业，随着技术落地加速和应用场景拓宽，产业链上的相关标的还会持续受益，包括之前提到的AI扩散领域，可能会不断涌现出新的机会。

除了延续主线布局，2026年还可以关注困境反转赛道。这些赛道有几个明显特征：2025年涨幅不大，市场预期不高，资金拥挤度较低，但存在明显的预期差。

随着市场环境的持续改善，这些之前被忽视的板块，可能会因为业绩好转、政策支持等因素实现反转，成为2026年市场的重要补充机会。

所以2025年最后两周的操作策略非常明确：不用被外围利空吓倒，趁着市场可能出现的回调，大仓位继续坚守科技+有色资源的主线方向，小仓位提前布局那些有潜力的困境反转赛道，为2026年的牛市行情做好充分准备。

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