缩量了，主力调仓了！做好心理准备，A股节后将继续拉升

市场总在犹豫中上涨，当散户纷纷因节前震荡下车之时，大资金正在悄然布局四季度行情。

今日的A股市场呈现出典型的节前特征：指数窄幅震荡，成交量明显萎缩。早盘沪深两市成交额突破1万亿元，但较昨日此时缩量超1000亿元，预计全天成交金额近2.2万亿元。

指数层面，大盘低开震荡微跌，深市表现相对强势，市场呈现指数强弱分明、个股普跌的结构性特征。这背后是主力资金正在进行积极的调仓换股，为四季度行情做准备。

01 节前市场分化明显，缩量震荡暗藏玄机

今日市场最显著的特征就是量能持续萎缩。这种缩量整理态势反映出资金观望情绪浓厚，节前效应愈发明显。

从板块表现看，科技成长主线依然强势。传媒、通信、有色金属、电力设备、计算机涨幅居前，而金融权重股则释放出明显的控盘信号，证券与银行板块不约而同地稳步下行。

期指市场同样透露出节前谨慎心态。IF2512合约多单增加2440手，空单增加3878手，净空单增加1438手。数据显示空头加仓更为积极，反映节前市场防御心态占主导。

这种市场结构表明，当前行情并非系统性下跌，而是资金在进行结构性调整。指数走势继续受政策调控影响，慢牛格局依然延续。

02 主力资金暗流涌动，调仓换股瞄准四季度

尽管表面看来市场震荡缩量，但背后却是主力资金积极的调仓换股。数据显示，在主力资金净流出1100亿的同时，市场竟迎来了6000亿增量资金的涌入。

从融资资金净流向看，电子、电力设备、通信、计算机等板块有资金流入；非银金融、军工、传媒等板块为资金流出。这一迹象表明，多头资金继续加码科技类品种。

市场呈现的“高切低”态势也值得关注。涨幅在前的主要是补涨品种，反映资金无意追涨高标的科技品种，而是更愿意借助利好进行短炒。这种高位切换有利于市场健康轮动，为后续上涨积蓄能量。

有分析认为，早盘金融权重股释放出明显的控盘信号，主力资金可能在刻意调控市场温度，避免短期资金洪流引发交易拥堵。这种“人工降温”或许正是为慢牛行情保驾护航的必要之举。

03 券商齐看好四季度，科技成长仍是主线

近期多家券商陆续发布2025年四季度A股策略报告，整体上对后市持相对积极态度，认为上涨行情尚未结束，四季度市场有望继续挑战新平台。

流动性上，人民币汇率回升吸引外资流入，内外政策共振有望使市场呈现出较多的主题性机会。美联储降息落地且四季度有望继续降息，而国内也即将进入“十五五”规划政策部署关键期。

华安证券研究所副所长郑小霞表示：“美联储降息对国内最大的影响在于推升人民币汇率进而引发全球资本流入中国。” 这一观点得到多数分析师的认同。

风格上，四季度A股有望更加均衡。财通证券策略分析师徐陈翼判断：“居民有望加大权益类资产配置、基金回本后发行回暖等因素有望继续为市场贡献增量资金。”

04 投资者如何应对？节前布局正当时

面对当前市场环境，投资者应如何应对？节前适度控制仓位是关键。考虑到节假日期间可能存在的不确定性，保持一定的现金仓位有利于节后灵活应对。

对于中长期投资者而言，当前正是布局优质标的的好时机。市场分析认为，在聚焦科技成长主线的同时，也可关注部分周期品种行情以及景气度改善的方向。

技术面上，国证A指冲高受阻，成交金额略有放大，反映市场上行阻力不减，料短期市场冲高后还会反复震荡。这意味着投资者不必急于追高，可等待回调机会。

有分析指出，即便节前出现回调，也更可能是一场“蓄谋已久的洗牌”，为后续行情做准备。在汇率升值的东风下，人民币资产的前景依然光明。

历史总是惊人地相似——过去四次美联储降息后，市场总会经历一轮剧烈的洗盘。当前A股的震荡，正是为下一波上涨积蓄能量。

随着四季度政策想象空间打开，内外政策共振有望使市场呈现出较多的主题性机会。那些被短期波动吓跑的散户，可能会错过节后行情启动的第一班车。

市场永远不会缺少机会，只缺少发现机会的眼睛。当大多数人还在为节前缩量震荡犹豫不决时，聪明资金已经悄然布局。