险资悄悄换仓，A500ETF成新宠，背后藏着三张底牌

最近几周，大家或许没太留意，但保险公司的资金正快速流入A500ETF这个品种，光是上个星期就吸纳了326亿元，这占全部股票型ETF流入资金的一半以上，华泰柏瑞旗下的那只产品规模一周增加了一百亿元，达到412亿元，成为首只突破四百亿规模的A500ETF，南方、华夏、国泰、易方达这几家的同类产品也表现不错，规模都维持在260亿元以上，这种增长节奏在往年年底是很少见到的。

这事儿确实不是偶然发生的，去年12月监管部门放出消息，说保险公司买入股票如果持有超过三年，计算风险资本时可以少算一点，原本按0.3计算的部分现在降到0.27，科创板的也从0.4降到0.36，中信建投测算过，这一调整能为保险资金腾出大约200亿元的可用额度，如果全部用来买股票，可能带来700多亿元的资金流入，政策一落地资金就开始流动了，时间点把握得恰到好处。

其实保险公司也没闲着，这几年债券收益越来越低，以前常买的非标资产现在找不到了，钱存银行拿利息又不够用，他们只能往外找出路，股票市场就成了新方向，2024年上半年，险资投进股市的钱已经超过3万亿，创下新高，ETF这种产品买卖方便、管理费便宜、信息也透明，正好合他们的需要，到现在，保险公司在486只ETF里都进了前十大持有人名单，总规模达到2688亿，比年初增加超过10%。

更明显的是，保险资金开始把A500指数当作主力配置，以前它们最喜欢沪深300指数，现在A500指数的持仓比例和金额都超过了沪深300，成为宽基指数中的第一位，港股方面也没闲着，恒生科技和港股通互联网这些ETF的份额增长很快，连军工、芯片、机器人、房地产这些行业指数，也都进入了保险资金前三十大持仓，证券公司ETF和科创芯片ETF同样被大量加仓，看得出来，保险资金的投资不是盲目进行，而是有明确方向的。

我总觉得，保险公司买ETF和散户做法不同，散户喜欢追着热点走，看到上涨就买入，下跌就不买，险资更像在慢慢搭积木，一块接一块地垒起来，他们选择A500，不是因为觉得它短期能涨很多，而是看中了里面的中盘成长股和中小盘企业，这些公司有发展潜力，在利率偏低、政策宽松、资产选择少的三种压力下，ETF成了保险公司重新安排权益市场投资的标准工具，这不是炒股那种方式，更像是重新绘制自己的投资地图，他们不着急，也不怕市场波动，慢慢地稳稳地布局，追求长期收益。

说实话，这种操作很聪明，资金多、时间久、不怕波动，正好适合用ETF这个工具，与其东一榔头西一棒子，不如集中力量做一件事，A500能火起来，不是因为它有什么特别之处，而是它刚好满足了保险资金当前的所有需求，政策给了空间，市场给了机会，工具又方便好用，三者凑在一起，自然就热起来了。