2025年9月22日15时A股收盘后，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、国家外汇局四大金融主管部门联合召开新闻发布会，主题为总结“十四五”时期金融业改革与发展成就。

与以往重要金融发布会多在开盘前举行以引导当日市场预期不同，此次会议时间安排明确传递出“不聚焦短期刺激政策、侧重中长期总结与定调”的信号。

中国人民银行：明确会议性质阐述货币政策导向

中国人民银行行长潘功胜在开场发言中指出，本次发布会核心任务是总结“十四五”期间金融改革与发展成就，汇报过去五年工作成果，不涉及短期政策调整，直接降低市场对短期强刺激政策的预期。

中国人民银行行长潘功胜

针对美联储降息预期等外部环境变化，潘功胜表示，我国货币政策将坚持“以我为主，兼顾内外”原则，保持适度宽松基调。

后续央行将根据宏观经济运行态势、外部环境变化，灵活运用多种货币政策工具，维持市场流动性合理充裕，推动社会综合融资成本稳步下降，巩固经济回升向好态势，维护金融市场稳定，进一步明确“不盲目跟随外部政策、聚焦国内需求”的导向，降低市场对近期降准降息的短期期待。

中国证监会：从六维度梳理市场变化明确监管方向

中国证监会主席吴清以数据为支撑，系统梳理“十四五”期间A股市场变化，并明确未来监管导向：

中国证监会主席吴清

1. 市场波动性下降：上证综指年化波动率较“十三五”时期下降2.8个百分点，监管层将此列为五年成就，传递“鼓励市场平稳运行、避免暴涨暴跌”的信号，为中长期资金入市创造稳定环境。
2. 中长期资金占比提升：当前中长期资金持有A股流通市值约21.4万亿元，较五年前增长32%（据基金体量推算，含中央汇金等机构对大型银行持股）；外资持有A股市值3.4万亿元，投资者结构向机构化、长期化转型，市场抗波动能力增强。
3. 分红回购规模超融资额：过去五年，A股上市公司累计分红与回购总额10.6万亿元，为同期IPO与再融资总额的2.07倍，体现上市公司回报意识提升。同时需客观看待：分红覆盖全体股东，部分原始股东分红资金或脱离股市循环，但整体仍标志市场生态优化。
4. 科技板块地位凸显：A股前五十市值公司中科技企业占24家，科技板块总市值占A股比重超25%。证监会明确，未来将继续以科创板、创业板改革为核心，深化注册制改革，强化对创新科技领域的支持，巩固“科技赋能”主线。
5. 退市与监管力度强化：“十四五”期间A股累计207家公司退市，较“十三五”增长3倍，退市率从0.3%提升至0.8%；五年内作出行政处罚2214份，罚没金额414亿元，监管延伸至造假上下游，形成全链条监管闭环，净化市场生态。
6. 平衡“放活”与“管好”：证监会将进一步简政放权，减少行政干预，发挥市场资源配置决定性作用；同时完善监管规则，提升透明度，营造“放而不乱、活而有序”的市场环境，体现“尊重市场规律、兼顾风险防控”的监管思路。

金融监管总局与国家外汇局：汇报行业发展与风险防控情况

金融监管总局

金融监管总局局长李云泽介绍，“十四五”期间我国金融业综合实力显著提升：银行业保险业总资产超500万亿元，五年年均增长9%，保持全球最大信贷市场、第二大保险市场地位；信托、理财、保险资管机构管理资产近100万亿元，较“十三五”末翻倍，为资本市场提供长期资金支撑。

金融监管总局局长李云泽

风险防控方面，金融监管总局为保障性住房、城中村改造、平急两用公共基础设施“三大工程”提供资金超1.6万亿元，租赁性住房贷款年均增长52%；通过房地产融资协调机制，为“白名单”项目提供贷款超7万亿元，支持近2000万套住房建设交付；指导金融机构对地方政府融资平台开展债务重组与置换，推动平台风险大幅收敛。

国家外汇局

国家外汇局局长朱鹤新指出，截至2025年7月末，境外机构和个人持有境内股票、债券、存贷款等资产合计超10万亿元，较五年前增长65%；人民币在跨境贸易中使用占比从16%升至近30%，企业外汇套期保值比率从2020年的17%提升至30%，市场主体汇率风险管理能力增强。

外汇市场运行方面，人民币汇率保持双向浮动、弹性增强特征，发挥宏观经济与国际收支“自动稳定器”作用；外汇市场宏观审慎管理体系逐步健全，逆周期调节工具丰富，跨境资金流动总体均衡，为A股外资稳定流入提供保障。

发布会传递的核心导向

从会议安排与内容看，此次发布会释放明确信号：政策层聚焦中长期市场平稳发展，引导A股走向“漫牛”，避免“疯牛”。

一方面，多家证券报对发布会报道低调，未使用“重磅”等表述；

另一方面，结合上周五中信证券31亿元卖盘、潘功胜“不涉及短期政策调整”的表态，进一步印证政策层“立足长期、拒绝短期投机性波动”的思路。

整体而言，本次发布会是对“十四五”金融工作的系统复盘，明确未来“稳字当头、创新为核、规范为基”的发展方向，为资本市场中长期健康运行奠定基础。

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