2002年，江苏江阴，海澜之家第一家门店在南京中山北路开出。

门口挂着“男人的衣柜”招牌，深蓝色的门头和统一陈列的男装迅速吸引注意。

2006年，一句“男人一年逛两次海澜之家”的广告语让品牌进入大众视野。

那年，代言人印小天穿着彩虹条POLO衫、在电视上频频露面，成为无数人记忆中的经典片段。

2024年，这个曾靠魔性广告打出名声的服装品牌，再次成为焦点。

海澜之家发布公告称，计划赴港发行H股并在港交所上市。消息一出，引发外界对其转型、接班、乃至品牌未来走向的广泛关注。

姐弟接班，家族权杖交出手

这次IPO，与其说是一次融资动作，不如说是一次“家族交棒”后的大考。

从2020年11月开始，创始人周建平辞去董事长职务，由其子周立宸接任。

2014年姐姐周晏齐的名字也频繁出现在公司股权结构与高管名单中。

这对出生在1980年代的江苏姐弟，正式站上了海澜之家接班的前台。

周立宸1988年出生，拥有清华大学金融学学位，曾就职于上海挚信资本。

2012年，他回归海澜之家，担任集团副总裁，逐步熟悉企业运营。

周晏齐则早年在加拿大留学，回国后也加入企业，并因2014年公司上市而一度成为“江苏女首富”。

父亲周建平的退场并非突然。2020年之前的几年，海澜之家增速放缓，净利润从2015年起逐年下滑。

创始人选择在这个阶段交棒，既有战略转型的考虑，也反映出一个现实——“创一代”的黄金时代，已经过去，企业需要新思路。

从“爸爸衫”到“库存高位”，模式老化成隐忧

海澜之家的商业模式曾一度被视为教科书级案例。通过“类直营”的轻资产模式，品牌迅速扩张。

加盟商负责出资，门店由总部统一管理，卖不动的货还能退回。这种模式在2000年代初至2010年前后非常成功，2013年底门店突破3000家，2014年借壳凯诺科技上市，市值一度接近450亿元。

但在今天，曾经的优势正在变成包袱。

2024年财报显示，公司实现营收209.57亿元，同比下降2.65%；归母净利润为21.59亿元，同比下滑26.88%。库存则攀升至119.87亿元，较2020年增长约62%。

这些数字背后，是产品滞销、设计老化、消费者流失等多重问题的集中体现。

曾经的“男人的衣柜”，如今频频被年轻人称为“中年男人标配”。品牌形象固化，年轻用户难以接受，导致门店客流下滑、库存积压。

这并不是“创二代”上任之后才出现的问题。实际上，从2015年起，海澜之家的净利润增速就呈现下行趋势。这场“中年危机”，是多年模式惯性累积的结果。

努力转型，效果未达预期

面对挑战，周立宸和周晏齐并非无所作为。公司近年推出女装品牌OVV、潮流子品牌黑鲸HLA JEANS，尝试街头、运动、国风等风格的产品线，试图摆脱传统形象。

代言人方面，也从早期的印小天、杜淳，换成了林更新、沈腾、张颂文。营销策略上更加注重社交媒体传播，试图接近年轻消费者。

但这些行动的成效有限。一方面，快时尚品牌如ZARA、优衣库、H&M频繁上新；另一方面，海澜之家仍以“可退货”的模式为主，产品设计端掌握在供应商手中，反应速度慢，创新能力受限。

“一件经典款卖十年”，曾是稳定盈利的法宝，如今却成了阻碍品牌年轻化的障碍。

供应商也在观望。过去愿意承担库存风险，是因为海澜之家拥有强大流量和销售网络。如今，门店人流下降，供应商的积极性也在减弱。

出海突破，H股IPO是转型信号

在国内市场增长乏力的背景下，海澜之家将目光投向海外。2025年上半年，公司海外收入达2.06亿元，同比增长27.42%。目前已在东南亚、中东、中亚等市场进行布局。

赴港上市的计划，正是在这一背景下提出。H股IPO不仅是资本层面的动作，更是品牌国际化的信号。

“创二代”的接班，不是简单的继承，而是面对新旧交叠、转型压力下的重构。

周立宸面对的不是一个高速增长的企业，而是一个需要重塑品牌认知、优化供应链、重新定义消费者关系的复杂系统。

就像刘畅曾说的：“接班不是接职位，而是接使命。”在中国80%的民营企业是家族企业的大背景下，海澜之家的故事，才刚刚开始。