周末消息还是不错的，整体偏暖的，这方面给明天的市场一定的预期。

这方面来看，科技方向是受益的。

从近期的盘面来看，存储芯片板块整体走的是不错。

特别是周五西测测试、香农芯创涨幅超10%，大为股份、华虹公司、江波龙等纷纷跟涨。

对于存储芯片，其实市场情绪回暖的背后，不仅是周期性触底的预期兑现，更是一场由人工智能引领的结构性产业升级的需求。

所以，当前我们或许正站在一个从“量变”到“质变”的拐点之上。

一、价格进入上行通道

过去两年，受全球经济疲软、消费电子需求萎缩影响，DRAM与NAND市场持续低迷，价格一度跌破现金成本线，行业整体陷入亏损。

然而，与以往不同的是，本轮下行周期中，全球存储巨头并未选择“以价换量”，而是集体转向结构学减产与产能重构，或许标志着行业竞争逻辑的根本转变。

直接看数据：根据公开财报汇总

三星在2024年Q2宣布DRAM减产10%、NAND减产25%，这是其近十年来首次大规模主动削减产能；

SK海力士更是将一座成熟DRAM产线转为HBM专用产线，直接体现“高端优先”战略；

美光公开表态不再追求市场份额扩张，转而聚焦高毛利产品线，并大幅削减NAND资本开支。

三大厂商合计占据全球DRAM 95%、NAND 75%以上产能，其集体减产直接推动行业产能利用率从2024年Q4的65%（亏损线）回升至2025年Q3的85%。

其实大家要知道，由于DRAM和NAND技术趋于成熟，产品高度标准化，企业长期陷入“扩产→降价→亏损→减产”的周期循环。

而此次巨头集体“收手”，本质是通过牺牲短期产能利用率来换取长期定价权，推动行业从“产能驱动”向“利润驱动”转型。

更重要的是，这种供给端的主动收缩，叠加渠道与终端库存持续去化，目前原厂库存已回落至健康水平。

这方面带来的影响也很直接，那就是涨价趋势已从预期转为现实

根据TrendForce与CFM闪存市场最新数据：

DRAM：2025年Q2环比上涨8%，Q3继续上涨15%，其中服务器用DDR5内存Q3涨幅达20%；

NAND Flash：Q2上涨5%，Q3上涨12%，UFS 4.0手机闪存涨幅达18%；

企业级SSD：四季度合约价预计涨幅超10%，部分高端型号涨幅达15%。

更关键的是，这是自2023年Q1以来首次出现连续两个季度的涨价，或许表明市场已从“去库存”阶段正式迈入“补库存”周期。

二、AI+换机潮，需求明显放大

如果说供给端的变化是“量”的调整，那么需求端的演变则是“质”的飞跃。

当前存储市场的真正驱动力，并非来自智能手机或PC的温和复苏，而是AI算力基础设施的爆发式建设。

1、AI服务器成最大增量市场

直接看数据：2025年全球AI服务器出货量预计同比增长55%，达到480万台。

单台AI服务器存储用量是普通服务器的3-5倍，以英伟达H100为例，需配备128GB DDR5 + 4TB NAND，存储成本占比超30%；

仅AI服务器一项，大概就拉动全球存储芯片需求增长40%以上。

2、HBM（高端产品）：AI时代需求放大

HBM（高带宽存储器）是GPU的“燃料”，其发展速度直接决定AI训练效率。

直接看数据：

HBM占DRAM总产能不足5%，却贡献了超过20%的利润；

2025年HBM市场规模预计突破120亿美元，四年增长超200%；

3、消费端同步回暖，形成“双轮驱动”

智能手机：2025年全球出货量同比增18%，高端机型普遍搭载512GB-1TB UFS 4.0闪存；

笔记本电脑：AI PC兴起带动内存升级，DDR5渗透率从2024年的35%提升至2025年的60%；

整体上，AI+换机潮的双重拉动，使存储芯片需求转向“回暖”。

三、国产化带来的产业链机会

长期以来，中国在DRAM和NAND领域高度依赖进口，但近年来，在外部环境压力与内生发展需求双重推动下，国产存储产业链正加速突围。

封测与封装：HBM国产化的关键突破口

HBM的价值不仅在于存储颗粒本身，更在于其复杂的TSV堆叠与2.5D/3D先进封装工艺。

这恰好为国内封测企业提供了的机会。

目前，国内头部封测厂已启动TSV+CoWoS-like封装平台建设，部分企业进入客户验证阶段。

设备与材料：国产化或最新体现业绩

简单来看，存储扩产首先拉动设备与材料需求，这方面随着国产AI芯片（如华为昇腾、寒武纪、壁仞）进入量产阶段，下游系统厂商正主动推动国产存储方案的验证与导入。

写在最后

综上所述，当前存储芯片板块的走强，或许并非单纯的情绪修复或流动性驱动，而是产业基本面发生根本性变化的结果。

供给端，全球巨头战略收缩，行业出清接近完成，价格企稳回升；

需求端，AI引爆高端存储需求，HBM成为价值高地，推动存储从“通用 commodity”向“高性能算力组件”升级；

国产化，从制造到封测再到系统级应用，国内企业或许在多个环节取得突破。

特别声明：以上内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研讨。

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