12月26日A股策略：警惕！两路主力追高意愿下降！8连阳有点悬！

12月25日收盘后，不少股民的心情像坐了趟过山车：上证指数虽然守住7连阳，收涨0.47%报3959.62点，但手里的股票却冰火两重天——要么是前期热门股冲高回落，要么是拿着的板块始终不轮动，想追高怕被套，想卖又怕错过8连阳，这种“赚了指数不赚钱”的纠结，再加上对后续行情的迷茫，成了当下很多投资者的共同痛点。

其实这背后早已暗藏信号：作为市场“风向标”的北向资金和内资主力，近期追高意愿正在明显下降，再叠加关键压力位的抛压，12月26日想要冲击A股历史上仅出现过20余次的8连阳，难度着实不小。今天咱们就用最实在的话，拆解主力资金的变化、历史规律的启示和关键点位的影响，再给出可落地的操作建议，帮大家理性应对。

一、先看清：两路主力“踩刹车”，追高动力明显不足

行情的涨跌终究要看资金脸色，而当前A股最核心的两路主力——北向资金和两融资金，都已经出现了“不愿追高”的明确信号，这也是8连阳难成型的核心原因。

1. 北向资金：净流入放缓，转向低吸不追高

北向资金作为“聪明钱”，其动向一直被市场紧盯。从数据来看，虽然12月以来北向资金累计净流入超500亿元，整体呈加仓态势，但近期的流入节奏明显放缓，尤其是在指数逼近3980点压力位时，追高意愿大幅下降。12月25日，北向资金单日净流入仅18.6亿元，相较于12月中旬单日超50亿元的净流入规模，力度明显减弱；更关键的是，盘中多次出现“指数冲高时资金流出，指数回调时资金小幅流入”的特征，说明北向资金正在刻意回避高位筹码，转向低吸布局。

从资金结构来看，灵活型外资（交易型资金）的动向更能反映短期情绪，这类资金从10月的净流入68亿元，到12月下旬单日净流入不足20亿元，积极性明显降温；而被动型外资（配置型资金）虽然保持稳定，但这类资金以长期配置为主，不会为短期连阳行情主动追高。回顾历史，2025年8月沪指冲击8连阳时，北向资金单日净流入均保持在30亿元以上，且在压力位突破时出现放量流入；2024年9月10连阳期间，北向资金更是连续多日超百亿净流入，对比来看，当前北向资金的追高动力确实不足。

2. 两融资金：余额增速放缓，杠杆资金趋于谨慎

两融资金作为内资主力的代表，其变化直接反映市场的杠杆情绪。截至12月8日，两市两融余额达24993.66亿元，距离2.5万亿元仅一步之遥，全年融资净买入超6200亿元，看似活跃，但近期的增速已经明显放缓。12月以来，两融余额日均增速从11月的0.8%降至0.3%，尤其是在指数走出7连阳后，融资客并未趁机加杠杆追高，反而有部分资金选择在高位减仓锁定收益。

从板块来看，前期涨幅较大的科技、商业航天等热门赛道，近期两融资金净流入规模持续萎缩，甚至出现小幅净流出，说明杠杆资金不愿在高位接盘；而金融、消费等低估值板块，两融资金呈现小幅净流入，反映出资金正在从高位赛道转向防御性板块。这种“弃高就低”的操作，虽然能维持市场稳定，但也意味着缺乏推动指数突破的杠杆动力。历史上任何一次8连阳行情，都离不开两融资金的积极加仓，2024年9月10连阳期间，两融余额单周增长超300亿元，而当前两融资金的谨慎态度，显然难以支撑指数继续冲高。

3. 量能印证：缩量上涨难持续，资金承接力不足

资金意愿的下降，最终体现在成交量上。12月25日，全市场成交额为7850.19亿元，虽然较前一天的7739.29亿元略有增长，但相较于12月23日的8068.53亿元，依然处于缩量状态，且连续3个交易日未能站上8500亿元以上的有效放量水平。而历史数据明确显示，A股历史上的20余次8连阳，几乎没有一次是“缩量上涨”完成的——2025年8月8连阳期间，成交额从7000亿逐步放大到9000亿；2024年9月10连阳期间，成交额更是从8000亿突破到1.2万亿，量能的持续放大是连阳行情的核心支撑。

当前这种“指数涨、成交量不涨”的缩量格局，本质上是市场承接力不足的表现：一方面，前期获利盘在3980点压力位前不愿继续持有，有兑现需求；另一方面，场外资金看到高位缩量，不敢轻易进场接盘，导致市场陷入“存量博弈”。这种情况下，想要推动指数再涨一天，实现8连阳，难度可想而知。

二、再看规律：8连阳从不是“顺理成章”，关键条件当前不满足

A股30多年历史里，上证指数8连阳及以上的情况仅出现过20余次，每一次都是“政策、资金、情绪”三重共振的结果，而当前这些关键条件都存在明显短板，进一步降低了8连阳的概率。

1. 历史上的8连阳：都需要“强动力”，而非“强弩之末”

复盘近2年4次成功的8连阳行情，我们能清晰看到共同规律：每一次8连阳都不是在“分歧加大、资金放缓”的背景下完成的，而是有明确的强驱动因素：

- 2025年8月：7月重要会议明确“增强资本市场吸引力”，政策信号强力释放，叠加新开户数达196万户，增量资金持续进场，最终推动8连阳；

- 2025年4月：市场刚经历超跌，估值处于低位，再加上大资金主动托底，属于“跌透后的修复型连阳”，资金进场意愿强烈；

- 2024年9月：“国内政策组合拳+美联储降息+外资抄底”三重利好共振，内外资合力推动10连阳，期间量能持续放大；

- 2024年2月：市场风险出清后，政策出台稳增长措施，大资金托底，属于“先抑后扬”的稳增长连阳。

对比当前市场，虽然政策层面有八部门深化资本市场改革的举措，但属于长期利好，短期催化不足；资金层面呈现“主力追高意愿下降”的特征；情绪层面虽然7连阳积累了一定赚钱效应，但分歧正在加大，明显不符合历史上8连阳所需的“强动力”条件。

2. 关键点位：3980点成“拦路虎”，历史抛压不容忽视

从技术面来看，当前上证指数的核心压力位3980点，不仅是年内高点，更是前期震荡平台的上沿，套牢了大量筹码，成为8连阳的“最后一道坎”。12月25日盘中，沪指最高冲到3964.07点，距离3980点仅差15个点左右，但在没有量能支撑的情况下，最终未能突破，说明这个位置的抛压确实强劲。

回顾历史，关键压力位的突破往往需要“量能+信心”的双重配合。2017年“11连阳”期间，上证指数突破前期压力位时，成交额从7000亿放大到9000亿；2019年跨年反弹突破关键点位时，成交量也出现明显放量。而当前市场缩量态势明显，北向资金和两融资金又不愿追高，想要在12月26日突破3980点，难度极大。

再看支撑位，3950点作为7连阳的关键整数关口，以及3918点（144小时均线位置）是当前的核心支撑。12月26日如果指数回调，只要守住3950点，说明市场情绪依然稳定，后续仍有反弹机会；但如果跌破3950点，甚至回踩3918点，那么8连阳就会彻底落空，市场可能进入短期震荡调整。

3. 板块格局：轮动断层，缺乏持续领涨力量

7连阳行情能走到现在，离不开板块轮动的支撑，但近期板块轮动已经出现“断层”迹象，难以持续为指数提供上涨动力。12月25日，商业航天板块虽然掀起涨停潮，但其他热门赛道如半导体、AI算力等出现回调，而金融、消费等补涨板块也未能及时接力，导致市场呈现“单点开花、整体乏力”的格局。

历史上的8连阳行情，往往都有清晰的主线引领，且主线能持续发力，同时带动其他板块补涨。2019年的TMT、2020年的新能源+消费，都是贯穿连阳行情的核心主线，能够持续吸引资金进场。而当前市场主线虽然是新质生产力赛道，但板块内部分化严重，资金难以形成合力，再加上其他板块接力不足，很难支撑指数再涨一天。

综合来看，无论是主力资金意愿、历史规律验证，还是关键点位和板块格局，当前都不支持12月26日实现8连阳。12月26日市场大概率会在3950-3980点之间震荡，甚至可能出现小幅回调，投资者需要警惕“追高站岗”的风险。

三、3条实操建议：不赌8连阳，聚焦防守与确定性

面对主力追高意愿下降、8连阳难成型的市场环境，最理性的做法不是盲目赌行情延续，而是聚焦防守和确定性机会。这里给大家3条简单可执行的操作建议，区分“该做”和“不该做”：

建议1：仓位管理——减仓锁定收益，不盲目加仓追高

- 该做：根据当前仓位灵活调整，优先锁定收益。如果仓位偏重（高于8成），可以在12月26日指数冲高至3970-3980点时，适当减仓2-3成，将前期7连阳的收益落袋为安，避免行情回调导致利润回吐；如果仓位适中（5-7成），可以保持现有仓位，但要优化持仓结构，减少高位题材股的配置；如果仓位较轻（低于5成），不要急于加仓，等待指数回调至3918-3930点支撑区间时，再分批进场布局，性价比更高。

- 不该做：不要因为想赌8连阳就盲目加仓，甚至加杠杆（融资买入），当前主力资金已经趋于谨慎，高位加仓很可能面临“追高就回调”的局面；也不要因为担心回调就空仓离场，当前政策托底的逻辑依然存在，市场整体趋势并未走坏，空仓可能会错过后续的结构性机会，除非3918点支撑位被跌破，否则没必要完全离场。

建议2：标的选择——弃高就低，聚焦低估值+绩优股

- 该做：把资金从高位题材股转向“低估值+业绩稳健”的确定性标的，降低风险。重点关注三个方向：一是金融板块中的券商和银行，券商受益于资本市场改革和市场活跃度提升，银行估值处于历史低位，安全性较高；二是消费板块中的绩优股，食品饮料、家电等行业中业绩稳定、现金流充足的龙头企业，有望在市场震荡时发挥防御作用；三是周期板块中的有色金属，北向资金四季度净买入该板块58亿元，创近三年单季度新高，公募基金也在加仓，具备一定的确定性。如果手里的持仓是这些方向，且业绩没有问题，可以继续持有。

- 不该做：不要追涨那些没有业绩支撑、仅靠消息炒作的高位题材股，尤其是近期涨幅超过20%的商业航天、AI算力等板块的跟风股，这些股票在主力资金撤退的情况下，回调风险极大，很可能出现“涨停后次日跌停”的情况；也不要持有业绩预告不佳、财务指标异常的个股，年底是业绩爆雷的高发期，这些股票在市场震荡时更容易被资金抛弃，拖累账户收益。

建议3：操作节奏——多看少动，避免频繁交易

- 该做：保持耐心，多看少动，不被短期波动左右。对于持有的优质标的，可以设置简单的止盈止损规则，比如盈利15%-20%后分批止盈，亏损5%以上且基本面没有改善时及时止损；如果没有合适的进场机会，就耐心等待，不要为了交易而交易，市场永远不缺机会，缺的是理性的心态。

- 不该做：不要跟着盘面频繁交易，一会儿追这个涨停板块，一会儿换那个热门个股，试图捕捉每一个短期机会。在主力资金趋于谨慎、市场分歧加大的环境下，频繁交易很容易陷入“刚卖就涨、刚买就跌”的恶性循环，还会付出高额的交易成本；也不要被“8连阳”的名头绑架，觉得没买到就是亏了，投资的核心是赚钱，而不是赌某一个K线形态，理性应对比盲目跟风更重要。

四、免责声明与话题讨论

免责声明

本文基于公开的市场数据、资金流向、历史走势和政策信息进行分析，仅供投资者参考，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。投资者应根据自身的风险承受能力、投资目标和财务状况，自主做出投资决策，自行承担投资风险。文中涉及的指数点位、板块方向、个股案例仅为分析举例，不构成推荐买入或卖出的依据。

话题讨论

当前北向资金和两融资金追高意愿下降，3980点压力位难以突破，12月26日A股8连阳大概率难以实现。你觉得明天市场会是震荡、回调还是继续上涨？你的仓位现在是多少，打算加仓、减仓还是保持不变？你手里的持仓是高位题材股还是低估值绩优股，打算怎么调整？欢迎在评论区留言分享你的观点和操作计划，咱们一起交流探讨，理性应对市场波动！