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美股纳指上演

V型逆转，特朗普调整对瑞士关税

美股市场再次上演戏剧性一幕，纳指在开盘下跌后顽强翻红，而美联储官员的鹰派表态让12月降息预期再度生变。

当地时间11月14日，美国股市经历了一场过山车式的交易。三大指数开盘集体下跌，但随后纳斯达克综合指数强势逆转，最终收涨0.13%，报收于17840.15点；标普500指数几乎收复全部失地，微跌0.05%；道琼斯工业平均指数表现相对疲软，下跌0.65%。

01 美股V型反转，科技股表现分化

周五的美股交易可谓一波三折。开盘时纳斯达克指数一度下跌超0.8%，但随后逐渐收复失地并最终翻红。这种V型反转凸显了市场当前的情绪波动。

科技股表现参差不齐。甲骨文上涨超过2%，微软和英伟达涨幅均超1%，而奈飞下跌超3%，英特尔和亚马逊跌幅也超过1%。特斯拉日内波动剧烈，开盘一度跌超4%，但最终收涨近1%。

市场关注的焦点之一是英伟达将于下周三公布的季度财报。花旗近期发布研究报告，维持对英伟达股票的“买入”评级，并将目标价从210美元上调至220美元。这份报告直接回应了投资者对AI资本支出可持续性的担忧。

亿万富豪投资人罗恩·巴伦表示，在这轮科技股抛售中他并不慌张，也不会动自己手中的特斯拉股票。他把这次回调视为寻找低估标的的机会。

02 美联储内部分歧明显，12月降息存变数

美联储内部关于下一步利率政策的分歧日益明显。堪萨斯城联储主席施密德表示，“进一步降息可能对通胀产生持久影响”，暗示如果12月会议决定降息，他可能会再次投反对票。

施密德强调：“我在10月投反对票的理由仍然指导着我，直到我做出12月的决定。”他认为当前货币政策仅是“温和限制性”，这正是应有的状态。

与此同时，亚特兰大联邦储备银行行长博斯蒂克则持相对开放态度。他虽支持最近两次降息，但对下个月是否再次降息持谨慎态度，表示需要“拭目以待”。

根据CME FedWatch工具数据，市场对12月降息的预期已从本周早些时候的67%降至45.8%^10。这种预期变化也影响了债市，美国国债价格走低，收益率上行。

03 特朗普调整关税政策，美瑞达成贸易协议

关税领域也有重要进展。特朗普总统签署了一项行政令，进一步调整“对等关税”的适用范围，将部分农业产品排除在附加关税之外。

同时，美国与瑞士达成了一项框架贸易协议。根据协议，美国对瑞士产品的关税将从目前的39%降至15%，瑞士企业则承诺在2028年底前在美国投资2000亿美元。

这些措施源于特朗普在《对等关税行政令》中宣布的“国家紧急状态”。行政令要求修改《美国协调关税表》，并按规定处理可能涉及的关税退还。

04 大宗商品与中概股表现

大宗商品市场方面，国际油价11月14日显著上涨。纽约商品交易所WTI原油期货当月连续合约结算价上涨2.39%，收于每桶60.09美元；布伦特原油期货上涨2.19%，收于每桶64.39美元。

黄金市场则遭遇抛压，COMEX黄金期货当月连续合约结算价下跌2.39%，报收于4094.2美元/盎司。黄金的下跌部分反映了市场对美联储维持较高利率的预期。

热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌1.61%。富途控股跌超7%，小鹏汽车跌超5%，京东跌超4%，阿里巴巴跌超3%。

高瓴旗下专注二级市场投资的基金管理平台HHLR Advisors公布了截至2025年三季度末的美股持仓报告。数据显示，其三季末持仓总市值达到41亿美元，较二季度增加近70亿元人民币。

随着政府结束停摆，市场即将迎来一系列经济数据的发布。美国劳工统计局表示将于11月20日发布9月就业报告，11月21日发布9月份实际收入报告。

这些数据将为市场提供更多关于经济健康状况的线索，也可能影响美联储12月的利率决策。目前，美联储内部对于降息时机仍存分歧，而市场对12月降息的预期也在微妙变化中。

对于投资者而言，在波动加剧的环境中，保持耐心和选择性可能比以往任何时候都更加重要。