全A唯一，5家社保基金重仓特钢龙头8000万股，市盈率才10倍

大家有没有发现一个问题，虽然地产还没有企稳，但是A股市场，水泥，钢铁，还有工程机械股都在悄悄走强，本周末我就对这些板块进行复盘，发现一个很特殊的公司，这才全部A股还是第一次看到，有一个特钢龙头竟然同时被5家社保基金重仓了，重仓了8000多万股，这个公司的市盈率只有10倍。

这个公司的前十大股东数据如下：养老保险基金1001组合重仓了1700万股，社保基金101组合加仓1617万股，养老保险基金15011组合重仓1604万股，社保基金115组合重仓了1600万股，社保基金401组合刚刚也买进了1024万股，通过十大股东我们能看到，这是少有的被多家社保基金抱团重仓，而且刚刚是加仓的公司。

这个公司主要做的是特钢，但是看业绩竟然丝毫没有钢铁的这种周期性，业绩竟然比科技股都还牛。下图就是公司的业绩情况，2018年公司的净利润才3亿元，随后净利润年年增长，到2024年净利润已经增长到14.9亿元，机构预计到2026年净利润将会达到19亿元。业绩稳步增长！这种业绩稳步增长的情况下，按照2026年机构预计的净利润看，公司的前瞻市盈率只有10倍左右。

这个业绩和这个估值，看起来确实是有吸引力，这或许就是这么多社保基金看中的原因。

公司业绩稳步增长主要有5个逻辑驱动：

第一个逻辑：公司主要做的是不锈钢，用于油气管道，我国油气管道总里程年均复合增速将达13.9%，油气管道市场规模年均复合增速将达38.9%，公司受益于这个逻辑，另外，公司的产品还用于核电，核电行业的景气度也比较高。

第二个逻辑：公司主要做的是高附加值产品，随着“年产5000吨特种合金管道预制件及管维服务项目”等项目的推进，高端产能将逐步释放，进一步提升公司盈利能力。

第三个逻辑：公司出海比较成功，公司以中东和欧洲市场为重点，收购海外子公司EBK公司后，复合管业务大幅增长，管线钢大额订单2024年已履行2.11亿欧元，占合同总金额的35.68%，剩余部分预计在2025年交付完毕。

第四个逻辑：公司是中石油、中石化、中海油等单位的主力供应商之一，也是英荷壳牌、埃克森美孚等世界级知名企业的合格供应商，客户稳固，所以业绩稳固。

第五个逻辑：公司是不锈钢管龙头，具备年产20万吨工业用成品管材、1.5万吨管件和2.6万吨合金材料的生产能力，规模优势明显。

以上这5个逻辑推动公司业绩稳步增长，但是公司也面临着3个风险。

第一个风险：公司产品成本中不锈钢原材料占比达80%左右，其中镍价是关键变量，镍占不锈钢成本的50%-70%。2025年以来国际镍价呈上涨趋势，公司毛利率承压。

第二个风险：公司海外业务占比超过50%，公司面临汇率波动、地缘政治、贸易摩擦等风险。

第三个风险，公司经营活动现金流/净利润比值低于1，盈利质量有待提高。

正是因为有这些利空，所以导致公司的估值比较低，这些风险也是我们散户应该注意的风险，投资有风险，千万别随意追涨抄作业。