美国国债时钟的数字每5个月增加一万亿，这个速度是25年前的两倍。2025年8月10日，美国国债首次突破37万亿美元，比官方预测整整提前了五年抵达这个节点。每秒钟增加5.5万美元，每天膨胀220亿美元——美国国债增速已彻底失控。

白宫内部，一场围绕对华政策的争论正在激烈上演。特朗普签署总统令，将对华关税“停火”延长90天。美国财政部长斯科特·贝森特私下向幕僚坦承：中国是“格外棘手”的对手，若继续强硬路线，“美国反而可能惨败”。

而此刻，前财长耶伦的警告声穿越时空回荡在华盛顿：“与中国脱钩将是巨大错误”，甚至是“灾难性的”。

美国债务的“死亡螺旋”

美国国债突破37万亿美元，这一数字如同一颗金融核弹，在全球市场引爆。债务增长轨迹已脱离历史轨道：从34万亿到35万亿耗时7个月，而突破37万亿大关仅用了9个月。这个速度比国会预算办公室2020年的预测整整提前了5年。

美债危机的恐怖在于其内部结构的恶性循环——2025年国债利息支出预计高达1.4万亿美元，相当于每天烧掉38亿美元。这一数字已超过8000亿美元的国防预算总和，成为吞噬财政资源的黑洞。

“更多借贷导致更多利息成本，进而需要更多借贷”，彼得·G·彼得森基金会首席执行官迈克尔·彼得森如此描述这个恶性循环。穆迪分析师更直白地警告：财政恶化是“重大尾部风险”。

债务结构恶化加剧了危机，2025年到期债务高达9.2万亿美元，其中6.5万亿集中在6月到期。在高利率环境下，每次债务展期都意味着更沉重的利息负担。若新债利率上升2%，美国每年将多支付数千亿美元利息。

全球对美元的信任正在瓦解，美元在全球外汇储备占比跌破50%，创30年新低；中国持仓降至7590亿美元（2009年来最低），日本也减持超680亿。各国央行疯狂买入黄金，金价曾突破3500美元/盎司。

当每个美国人背负10.77万美元债务，当利息支出成为联邦第二大支出项目，美债危机已从财政问题演变为系统性风险。美国还能靠美元霸权支撑多久？

中美博弈的微妙棋局

8月12日，白宫决策室内气氛凝重。在原定关税暂缓到期的最后24小时，特朗普最终签署命令，将对华关税“停火”延长90天。

几乎同时，中美发布《斯德哥尔摩经贸会谈联合声明》：双方暂停24%的加征关税，各自保留10%的关税。

表面看是贸易战休兵，背后却是刀光剑影的战略博弈。三个月前的日内瓦会谈中，中美关税曾从145%和125%的高位分别降至30%和10%。此次斯德哥尔摩谈判，美方试图将地缘政治问题捆绑进经贸谈判，遭中方坚决反对。

“延长期限不是让步，而是白宫需要时间处理内部问题”，一位华尔街分析师道破玄机。特朗普政府正利用90天窗口期，加速构建对华包围圈——与日韩、欧盟、东南亚深化合作，甚至将触角伸向中亚和南亚。

芯片巨头英伟达和AMD成为暂时赢家，若三位数关税激活，它们可能损失15%的在华销售收入。关税暂停为华尔街带来“暂时顺风”，但企业界心知肚明：90天后可能迎来更猛烈的风暴。

美国财长贝森特8月7日的内部发言暴露了美方困境，他将中国称为“非市场经济体”，坦言美国正面对“极为复杂的挑战”。更耐人寻味的是他的历史类比：在经济上把中国看作欧盟或日本，在军事上视为苏联——这种认知框架下的误判正将美国推向战略困境。

贸易战已伤及美国自身，特朗普政府将关税提至1933年来最高的贸易加权平均20.11%，导致必需品价格暴涨：鞋类短期涨40%、服装涨38%。耶鲁学者警告，这可能是“全球贸易黑暗一天”。

中美关系的本质冲突

“我不理解特朗普政府对越南的预期是什么”，前财长耶伦曾公开质疑，“我们曾积极鼓励越南生产我们过去依赖中国的商品”。她的困惑揭示了美国战略的内在矛盾：既想减少对华依赖，又无法承受产业链重组成本。

耶伦的警告在华盛顿显得格外清醒：美中贸易战若持续，“将导致世界两大经济体实质性脱钩”。她指出当前关税水平“几乎让双边贸易难以为继”，若长期存在，美国将付出惨重代价。

特朗普政府对中国提出五条要求，却遭全盘拒绝。美方要求中国单方面取消关税，同时保留对华加征10%-30%关税的贝森特财长私下承认：中国是五千年文明延续的“战略型玩家”，而非简单的竞争者。

他的认知触及了中美博弈的本质——当美国政客习惯以霸权视角审视世界时，中国将自己定位为“全球和平与发展的力量”。

这种认知鸿沟使90天的关税暂停期充满变数。美国会否接受平等对话？还是继续将中国视为需要驯服的对手？答案将决定两个大国是走向冲突还是共存。

斯德哥尔摩联合声明墨迹未干，30%的关税仍悬在中国出口企业头顶。美国财长贝森特那句“中国棘手”的私下感叹，与37万亿美债每秒增加5.5万美元的嘀嗒声，在华盛顿的权力走廊里交织回响。

前财长耶伦的警告已成现实：“取消或降低关税的举措是积极的，但我们正处于一个极度不确定的世界中”。当每个美国人背负10.77万美元国债，当全球美元储备占比跌破50%，债务大山下的美国，正面对一个五千年文明“战略型玩家”的清醒目光。

信息来源：

美国国债突破37万亿美元——环球时报

美国国债总额首超37万亿美元，市场对美财政崩溃担忧进一步加剧——新京报