端午节后的A股：振翅高飞，还是再度调整？

端午节的粽叶飘香还未散尽，A股市场的投资者们便已将目光聚焦于节后的走势。因为5月30日，强势大涨一天的银行股，居然在收盘竞价时纷纷跳水。这一个关键时间节点反应，市场都仿佛站在十字路口，充满了不确定性，此次也不例外。

端午假期期间，诸多因素相互作用、彼此交织，使得投资者对A股节后的表现满怀猜测与期待。节后的 A 股究竟是会像振翅高飞的大鹏一样昂扬向上，还是会如身负重物的老牛那般再度陷入调整？这一问题，紧紧牵动着每一位投资者的心。

一、重要事件回顾

端午节假期里，国际投行摩根士丹利率先释放积极信号，上调中国GDP增速预期，同时对股市目标也做出了上调。这一举动犹如在平静湖面投下巨石，引发全球资本对中国市场的高度关注。

与此同时，中东资本入股华夏基金成为第三大股东，真金白银的投入彰显了海外资本对中国资本市场潜力的坚定看好。外资的持续流入为A股带来了充足的 “弹药”，让市场有了更多上涨的底气。

在政策层面，国常会加快重点行业绿色改造升级的部署，直接利好新能源、环保科技等相关板块。制造业绿色转型是未来经济发展的重要方向，相关企业将在政策的东风下迎来广阔的发展空间。同时，首批26只浮动费率基金在一周内完成申报至获批全流程，这一举措强化了基金公司与投资者利益绑定机制，为市场引入长期稳定资金，有助于稳定市场情绪，推动市场上行。

但特朗普政府关税政策在短期内戏剧性反转，虽然过程波折，但这一事件却进一步强化了A 股市场中“国产替代”和“内需对冲”的投资逻辑。对于那些受关税影响较大的行业，国产替代的需求愈发迫切，相关产业链有望迎来快速发展。而内需对冲则为经济增长提供了稳定的支撑，消费、基建等领域将成为市场关注的焦点。

二、历史规律：端午节后不容乐观

在探讨端午节后A股走势时，历史数据是不容忽视的参考依据。从过往多年的市场表现来看，端午节前后A股市场存在一种被投资者们称为“端午劫”的现象。统计 2008 - 2024 年的数据可以发现，端午节后首日 A 股下跌的概率达到了 64%，节后 20 日平均跌幅为 - 0.54% 。这表明在历史上，端午节后的短期内，A 股市场面临着一定的下行压力 。

例如，2015年牛市末期，节前一周市场便开始大跌，端午节后首周沪指更是暴跌13.3%，给众多投资者留下了深刻的惨痛记忆；

2023年节前市场出现大幅下跌，节后首日超3500股下跌，虽然新能源板块逆势反弹，但股市整体表现依然较为惨淡，端午节当月下跌了 - 3.87%，且连续几个月下跌，上证最低跌到2689点。

不过，历史并非一成不变的重复，2020年便是一个打破常规的例外。当年端午节后，由于经济复苏预期强烈，推动沪指大涨16%，走出了一波令人瞩目的上涨行情。这说明在极端的市场行情和特殊的经济环境下，“端午劫” 效应是有可能被打破的。

这是因为端午节临近6月末，这一特殊时间点对市场资金面有着重要影响。银行在半年度考核时，会加强对资金的管控，以满足监管要求和自身业务调整的需要，这往往会导致市场资金回笼。

同时，企业缴税也会使大量资金从市场中流出，进入财政体系。资金面的紧张在2013年 “钱荒” 期间表现得淋漓尽致，当时SHIBOR利率飙升，市场流动性极度紧张，A股市场也随之大幅下跌。

2025 年端午节休市 3 天（5 月 31 日 - 6 月 2 日），在假期结束后，市场对资金回笼的敏感度会上升，资金面的变化将对A股走势产生直接影响。

三、关注技术面与资金面的反应

从技术面来看，上证指数下方存在一个约3100点的缺口。这个缺口就像是高悬在市场头顶的达摩克利斯之剑，一旦被回补，可能会引发市场的恐慌情绪，导致抛压大幅增加。因为在技术分析中，缺口被回补往往被视为一种弱势信号，会引发投资者对市场进一步下跌的担忧，从而纷纷抛售手中的股票。

深证成指和创业板指目前仍处于震荡区间，它们的走势关键在于节后能否放量突破。成交量是衡量市场活跃程度和资金参与力度的重要指标，如果没有足够的成交量支持，指数很难实现有效突破，继续在震荡区间徘徊甚至向下调整的可能性较大。

在资金方面，当前机构与游资之间的分歧明显，剪刀差达到1.27%。机构投资者通常更注重长期价值和基本面分析，而游资则更倾向于短期的热点炒作。两者之间的这种分歧反映出市场对未来走势的看法存在较大差异，难以形成统一的上涨或下跌合力。

北向资金与内资之间也存在分歧，恒生科技指数表现为 - 2.70%，而上证指数仅 - 0.47%。这种资金流向的不一致，使得市场短期趋势难以持续，增加了市场的不确定性。

四、政策与基本面依然有力支撑

在流动性方面，LPR 下调已经落地，这一举措降低了企业的融资成本，有利于刺激企业的投资和扩张。同时，社保、年金等长线资金入市预期增强，这些长期资金具有稳定性高、投资期限长的特点，它们的入市将为市场带来源源不断的活水，缓解节后可能出现的资金压力，为市场的稳定和上涨提供坚实的资金基础。

产业政策方面，新质生产力如AI算力、机器人等领域以及设备更新细则可能会密集出台。这些政策的出台将为相关产业的发展提供强大的政策支持和发展机遇，吸引更多的资金流入科技成长板块，有望推动该板块迎来反弹行情。例如，华为推出了 7180 亿参数的盘古 Ultra MoE 模型，全流程在升腾 Al 平台上训练，实现超大规模 MoE 训练性能突破，证明了国产 AI 基础设施自主创新能力，为产业发展注入信心，也为 A 股市场中的 AI 相关板块带来了积极的影响。

尽管市场存在诸多不确定性，但政策与基本面也为A股提供了有力的支撑，所以投资者也不用太过焦虑和紧张。

五、节后走势预测与投资策略

综合以上因素分析，端午节后 A 股走势可能会先抑后扬。

从技术面来看，上证可能会回补 3100点缺口，创业板或许会考验1900点支撑。在这个过程中，如果成交额持续低于8000 亿元，市场的调整压力将延续。因为较低的成交量意味着市场交易不活跃，资金参与度低，难以推动指数上涨，反而容易引发市场的进一步下跌。

风险方面，美联储降息延后、美欧关税政策反复（如电动车加税）等国际因素可能会压制市场的风险偏好。美联储货币政策的变化会影响全球资金的流向和市场利率水平，美欧关税政策的调整则会直接影响相关行业的进出口和盈利状况，这些都会对 A 股市场产生负面影响。

不过，市场也存在诸多积极因素。科技成长板块中的AI算力（如中科曙光与海光信息重组）、半导体设备（国产替代）等，经过前期的调整，估值已经回归到合理区间，吸引资金回补仓位，有望迎来反弹。端午旅游数据超预期（ + 15%），显示出消费复苏的强劲势头，白酒、免税等细分赛道受益于政策刺激（如家电以旧换新），也具备较大的上涨弹性。银行、公用事业等高股息品种仍是市场的 “压舱石”，在市场波动时能够提供一定的防御作用，但需警惕短期资金过度集中带来的拥挤风险。

总之，端午节后的 A 股市场充满了机遇与挑战，投资者需保持理性和冷静，密切关注市场动态，做出合理的投资决策。

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