金价都涨疯了，为啥卖家却怂了？

金价飙升至3900美元以上，消费者疯狂抢购，商家却不敢囤货！

金价一路狂飙，市场上出现了一个奇怪的现象：消费者在抢购，而商家却在犹豫。

“金价高的时候，我们不敢备太多，因为价格越高库存（金价下跌）风险就越高。”深圳水贝市场一家金饰门店的陈经理道出了当前众多黄金商家的心声。

尽管国际金价在10月6日刷新历史纪录，达到3969.49美元/盎司，国内多个品牌的足金饰品价格普遍超过每克1100元。

但在这个应该大赚一笔的时刻，许多商家却采取了“卖多少就买回多少” 的保守策略。

01 金价疯涨，消费反增

国庆中秋双节期间，黄金市场呈现出一派火爆景象。在北京天雅珠宝城，被称为“北京黄金水贝市场”的商场内，消费者购金热情高涨。

一家店铺工作人员惊讶地表示，尽管假期金价连创新高，但消费者并没有因此却步。

更令人惊讶的是，年轻女性顾客明显增多，她们更偏爱设计精巧的小克重金饰，比如古法吊坠、戒指和细手链等。

“我每个月发了工资，都会来买一颗金瓜子，就当是强制储蓄了。”消费者王小姐的说法代表了许多年轻消费者的心态。这种“攒金”行为在年轻人中越来越流行，他们将黄金视为了理财新选择。

10月4日的北京菜百股份总店，首饰区试戴柜台前围满了消费者。一位销售人员擦着汗说：“从开门到现在没歇过脚，小克重首饰和投资金条卖得最好。”

监测数据显示，10月5日北京主流品牌首饰金报价集中在1129—1131元/克区间。

02 商家谨慎，不敢囤货

与消费者的热情形成鲜明对比的是，商家们显得格外谨慎。

深圳水贝市场和多家品牌金饰门店的商家不敢轻易囤积黄金。他们采取的是“卖多少就买回多少”的策略，只要有利润就会拿去买金料保持住仓位，不会轻易增加库存。

山东济南一家金店的大股东吴飞坦言，作为金店运营者，他更关注利润率和现金流，而不是溢价带来的收益。

这种保守策略背后，是商家对高金价背后风险的担忧。

早在今年4月黄金价格冲击高位时，从事黄金批发生意超十年的商家刘科就曾表示：“最近金价涨得太快了，买入的速度根本赶不上涨价速度。”

他当时算了一笔账：一天卖出700克黄金，出售价是735元/克，而第二天补货进价为745元/克，“一卖一补”每克要亏10元，一天就亏了7000元。“眼下黄金这个涨法，卖得多，亏得多。”他无奈地说。

03 金价因何一路狂飙？

这轮金价上涨来势汹汹。10月6日，美国纽约商品交易所黄金期货价格刷新历史纪录，达到3969.49美元/盎司。

国内金价同样表现强劲，中国黄金投资金条报价907元人民币/克，上海黄金交易所金条报价874元/克。

美联储降息预期是推动金价上涨的主要因素之一。中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英表示，全球黄金市场专业人士预计10月份美联储进一步降息的概率超过90%。

这一预期极大推动了金价的持续上涨。

地缘政治冲突也对金价产生影响。美国政府停摆及信用受损加剧了市场的避险情绪。

美国政府允许向乌克兰出口远程导弹以及以色列在海上堵截国际援助组织，这些事件都促使金价大幅上涨。

西安交大客座教授景川指出，近期美国政府的“停摆”成为推动市场避险情绪升温的主要因素，投资者纷纷转向黄金等避险资产，进一步刺激了黄金需求。

04 避险情绪持续升温

创元期货分析师何燚表示，国庆节假日期间贵金属整体再创新高，主要驱动为美国政府新财年支出预算方案在两院未通过。

“政府关门停摆会导致美元资产信用受到质疑，从而增加黄金这类避险资产的需求。”何燚补充道。

市场避险情绪不仅来自美国政府停摆，还来自一系列国际局势变化。

欧洲宣布对进口钢铁加征50%关税，进一步提升了黄金的避险需求。

花旗银行在其最新研报中指出，停摆时间的长短是决定资产表现的关键，而市场目前对此次停摆的定价可能过于乐观，忽视了长期僵局可能带来的显著冲击。

历史数据显示，在长期停摆引发市场担忧加剧时，黄金和白银历史性地被证明是比美元更可靠的对冲工具。

05 市场观点出现分歧

对于黄金的未来趋势，市场观点存在分歧，但长期看涨的声音占据主流。

瑞银预计到2026年年中金价将升至每盎司4200美元。东证衍生品研究院宏观策略首席分析师徐颖认为，美联储开启降息周期将进一步推高金价。

王红英认为，在美联储开启降息周期的背景下，黄金未来仍有较长的整体上涨时间。

然而，工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林提醒，短期内金价冲高回落的风险仍然存在。

盘和林表示，黄金价格目前处在高位，不排除出现短期内冲高回落风险。“历史上，黄金牛市阶段性出现，但每一次冲高都有一定限制。即便有所谓‘牛市难言顶’的说法，但目前这波冲高的高度还有待观察。”

王红英也认为，若地缘政治军事冲突缓和或美联储未进一步降息，可能会引发金价回调。

“如果中东局势和乌克兰危机走向和平，地缘政治风险显著下降，金价可能出现大幅下跌。”

06 普通投资者何去何从？

面对金价狂潮，普通消费者和投资者显得左右为难。金饰、金条、黄金股等多种投资方式，其“赚钱效果”天差地别。

金饰是最不适合投资的。周生生1141元/克的足金饰品，看起来和国际金价（换算成人民币约850元/克）差了近300元。

这中间藏着三大成本：品牌溢价、工艺费、运营成本。更关键的是，金饰一旦买到手就成了“旧金”，回收时只能按国际金价减去手续费计算。

金条和金币更适合普通人投资。银行发行的投资金条，价格一般比国际金价高10-20元/克，回收时手续费也只收2-5元/克，溢价率远低于金饰。

对于非专业和风险承受能力小的投资者，不建议使用期货工具投资贵金属，建议中长期投资银行积存金业务。

银行积存金的运行逻辑，是客户在银行开立积存金账户，定期买入一定量黄金，银行则将客户购金资金用于购买上海黄金交易所的现货黄金。

何燚表示，从积存金的运行模式来看，该业务适合小资金定投黄金；投资者需选择有资质的银行开展积存金业务，且该业务中长期仍适合投资。

在郑州黄金批发市场，商家们忙着应对源源不断的客户，但库存却比往常要少。

广州大罗珠宝城的商家李可透露，她店铺里的金条，只有10克和20克了，其他大克重金条目前缺货。

“金价涨得太快了，要买动作得快，晚了可能就没货了。同一天早上、晚上的价格都不一样。”

但在这一切背后，那些真正了解黄金市场的商家们，手紧紧握着口袋，不敢轻易把筹码全部押上。