从国家队救市到六连阳 A 股的底气升级下 如何捕捉历史性机会？

4月15日，A 股以一根小阳线完成六连阳走势，上证指数自4月7日的阶段性低点反弹5.8%，三大指数持续修复下，北证500指数强势收复失地。这轮在全球市场暴跌背景下逆势崛起的行情，不仅展现了A股市场的抗跌韧性，更标志着国家队救市机制的全面进化。尤其是从2020年2月疫情冲击时的被动防御，到如今 主动出击和精准施策的立体化护盘，中国资本市场正以制度升级为底气，构建起应对极端风险的新防护体系。

1、A股暴跌之后迎来六连阳。

2025年4月7日，因关税战持续引发市场担忧，全球股市遭遇黑色星期一。A股三大指数集体暴跌，创业板指跌超12%，创下史上最大单日跌幅。全市场收盘跌停个股逾2900只，A股总市值一天蒸发7.6万亿元。尾盘时段，中央汇金公司公告称，坚定看好中国资本市场发展前景，充分认可当前A股配置价值，已再次增持了交易型开放式指数基金（ETF），未来将继续增持，坚决维护资本市场平稳运行。在此之下，A股当日尾盘出现探底回升，次日开始企稳迎来超过200点反弹力度的反弹六连阳！

2、对比过去的救市，此次国家队救市表现出几个显著的变化

一是响应速度极快。 以往大多是次日干预，此次基本是盘中公告叠加即时增持。2020 年救市资金需等待收盘后结算入场，而此次国家队在暴跌当日短时间内完成决策到执行的全流程；二是从单一股票增持到多维度资产配置。除了传统权重股外，新增对科创 50ETF、中证 1000 股指期货的同步操作，形成立体式的护盘新模式；三是预期管理到事中出手以及事前引导。暴跌当日，中央汇金通过官媒释放增持信号，央行同步表态提供无限额再贷款支持。与此同时，还给出未来的继续增持等预期表态。

此次救市行动中，国家队展现出多维度的策略升级，标志着中国资本市场治理能力的历史性跨越。同时，也给A股市场带来更多的底气。

3、A股市场底气升级

如果说救市是A股市场的底气之一，那么救市策略的升级以及资本市场底层优势的集中释放，则是A股市场底气的升级。

首先，制度升级以及市场生态的变迁。近年来资本市场改革持续深化，构建起“防风险、促发展”的制度框架。比如IPO审核周期缩短，强制退市公司增多，新增上市公司中硬科技类占据大头，市场暴跌期间机构持仓硬科技板块比例较高，市场筹码稳定性提升。而投资者保护制度升级、长线资金入市政策落地等，整体推动国内资本市场从政策市向价值市的转型，使A股逐步摆脱对外部冲击的过度敏感。

其次，经济基本面韧性支撑。尽管关税冲击出口链，但内需政策纵深打开空间：消费对GDP贡献率连续三年超65%，2024年1-9月中国新能源车占据全球市场68%份额、中国光伏组件产能占全球 85%-90%。反制措施下农业、稀土板块逆势上涨，显示中国在关键领域的战略反制能力；

此外，估值洼地与长线资金共振。当前 A 股主要指数处于显著低估区间，这种估值水平为市场提供了充足的安全边际，以银行板块为例，国有六大行平均股息率约5%，超过10年期国债收益率，吸引社保基金、险资等长期资金持续增持。数据显示，2025年1-3 月，险资通过举牌及二级市场增持银行股规模超200亿元，成为稳定市场的重要力量。

4、投资角度，把握长钱入市机遇，坚守价值投资主线

在国家队构建的政策底与市场自身的估值底双重支撑下，投资者可把握长钱入市机遇，坚守价值投资主线。

一方面，长线资金配置主线。社保基金、险资等长线资金偏好低估值、高分红标的。破净央企龙头受益于央企估值回归专项行动、高壁垒消费龙头享受消费升级红利、以及作为抗通胀配置首选的公用事业股方向，都是重要的配置参考；

另一方面，聚焦科技创新赛道，把握产业升级机遇。国家队在救市中同步强化对战略新兴产业的支持，4月7日以来对科创50ETF的增持不断增强，反映出政策层对 硬科技的长期看好。投人工智能、新能源、高端制造等行业不仅受益于政策扶持，更具备一定的业绩增长确定性，是投资者重点关注对象；

当然，也可践行逆向投资理念，构建抗跌组合。历史数据显示，市场恐慌期往往是布局优质资产的黄金窗口。投资者可采取组合式 配置策略，核心仓位配置低估值蓝筹，享受估值修复收益；同时布局高弹性成长股，捕捉反弹机遇。

最后，需要提醒的是。救市只会在危难时刻出手，如果市场跌得不多，国家队不会出手，甚至会在市场较强时减持。因此，短期的救市可以说是政策底，但市场底或仍有反复。情绪修复行情之后，市场底仍有待进一步的确认。在此之下，根据历史行情看，市场往往还有再次回探形成二次底的可能。不过，当前经济转型以及制度创新的红利下，随着国家队救市策略的升级叠加A股自身估值底部的安全边际，市场整体向好的基础不断夯实，即便阶段调整，也仍是中期战略做多的好时机。