（一）海外：降息预期渐浓

海外市场相对平静，焦点主要集中在降息预期上。鲍威尔在Jackson Hole会议后的表态，让市场普遍认为 9 月份美联储大概率会降息，不过对于降息幅度以及今年后续的降息次数，市场预期并不会太过于激烈。接下来的一周，大家都在密切关注后续美国经济数据，这些数据将进一步为降息预期提供支撑或修正。

（二）国内：股票市场波澜起伏

• 外资涌入与市场潜力

高盛发布研报，全球对冲基金在过去一周以七周内最快速度买入中国股票。同时，野村也指出，新兴市场资金正增加对中国内地股票和香港股票的配置比例。对于后市展望：外资普遍认为，中国股票市场将迎来更多资金。高盛还指出，中国家庭超额存款达 55 万亿，若其中有 22%家庭资产会配置到股票或基金，这就意味着将有超 10 万亿新增资金流入股市，这无疑是 A 股市场的重大利好。

市场目前在激辩（激烈的争辩），目前的a股的股值是不是有点过高了？这也是提醒目前市场的风险，随着A股站上3800点之后，目前整个上涨的股票的支数并不是特别多，比例并不是特别大。所以一般的情况我们看到常常是涨了股指，但是个股呢并没有出现很多的上涨，背后是个别大的股票，整个股值高到难以让人置信的一个地步。比如说寒武纪吧，市场对它有一个激辩。寒武纪目前的PE估值达到四千倍，要知道它是刚刚转亏为零，而且它的赚钱只有几个亿，还抵不上过去几年当中的亏损这么高的一个股值，后面怎么办？这个倍数让市场非常担心，目前全球最大市值的股票是英伟达，英伟达的整个这个股值也只有57倍、4000倍对57倍，所以这个是市场的一个焦虑的点。

下周的话，A股市场所有的上市公司要公布他的半年报，31号之前是截止日前之前，到底这些报告会给市场惊喜还是惊吓呢？欢迎在评论区留言。

半年报悬念与赚钱效应

与此同时，上证指数突破 3800 点后，融资余额已超两万亿，个人投资者市值增加了 5.16 万亿。按 2.4 亿股民计算，人均今年应赚 21500 元。各位读者不妨对照一下，看看自己是达标了，还是拖了后腿呢？欢迎在评论区分享。

牛市速度与经济现实

这一轮 A 股从底部上涨 800 点，站上 3800 点仅用了 96 个交易日。而 2020 年同样上涨 800 点花了 35 周（约 9 个月），2016 年更是用了整整两年。

如此快速的拉升，在当前经济数据并未明显乐观，且外围关税尚未尘埃落定的背景下，引发了市场的不同观点。有人认为这是市场活力与信心的体现，也有人担心过快上涨可能积累风险，就像一辆在崎岖道路上疾驰的汽车，速度虽快，但潜在风险也不容忽视。

二、下周关键事件与数据前瞻

• 中国实体经济状况

下周三将公布中国规模以上工业企业利润数据，这是实体经济的 “成绩单”，能直观反映企业的盈利情况，到底是赚得盆满钵满，还是利润缩水，对市场信心影响重大。

• 英伟达业绩报告

同样在下周三晚上，全球瞩目的英伟达将公布二季度业绩报告。市场主要关注两个方面：一是上个季度的业绩表现是否出色；二是对于下个季度的展望。由于未拿到相关许可证，市场担忧英伟达可能会剔除中国市场营收，预计这将导致其营收锐减 20 - 30 亿。这一数据的公布，可能会像一颗投入湖面的巨石，在科技股市场激起千层浪，对相关产业链以及全球科技股走势产生深远影响。

• 美国经济基本面数据

周五美国将公布二季度 GDP 修正值，这是美股市场投资者需要关注的底层逻辑。GDP 数据反映了美国经济的整体健康状况，对美股市场的走向起着关键作用。此外，周五还将公布 PCE 数据，这是美联储主要参考的通胀数据，相比 CPI 更为重要。通胀数据的变化，将直接影响美联储后续的货币政策，进而对全球金融市场产生连锁反应。

• 中国制造业 PMI 数据

周日中国会公布官方制造业 PMI 数据。上次该数据仅为 49.3，处于萎缩区间。本次数据首先要关注整体数值，其次要重点关注新订单数据。在当前复杂的经济环境下，若新订单持续走弱，四季度制造业可能面临挑战；反之，若出现明显好转，则预示着未来经济可能迎来利好表现。

总之，当前市场既充满机遇，又暗藏风险。下周众多关键事件和数据即将公布，市场注定不会平静。投资者需保持冷静，密切关注市场动态，理性做出投资决策。关注我们，投资不迷路，让我们一同在风云变幻的市场中把握方向。