黑天鹅突袭日本，高市早苗计划快完蛋(◠‿◠)！

这里说的日本“黑天鹅”，指的是2025年11月18日日本10年期国债收益率飙升至1.75%以上（接近2008年金融危机以来最高水平），进而引发全球市场剧烈震荡的事件，背后是新任首相高市早苗拟推出的大规模财政刺激计划：

1. 事件起因：

日本第三季度经济环比萎缩1.8%，是六个季度以来首次负增长。为扭转经济颓势，高市早苗拟推出规模或达17万亿日元的财政刺激计划，远超去年的13.9万亿日元。市场担忧该计划会让本就高企的日本公共债务雪上加霜，进而引发国债抛售潮，推动其10年期国债收益率大幅飙升。同时市场还猜测，高市早苗可能主张货币政策保持谨慎，日本央行或推迟加息，进一步加剧了市场波动。

2. 全球市场震荡表现：

11月18日当天日本自身遭遇股债汇“三杀”，日经225指数一度暴跌超3%，日元兑美元跌至1月以来新低。亚太其他市场同步重挫，韩国首尔综合指数跌超3%，澳大利亚标普/ASX 200指数盘中跌幅接近2%，A股和港股也集体走低。欧美股指期货同样下挫，纳斯达克100指数期货一度跌1%；虚拟货币市场更是惨跌，比特币一度跌破9万美元，以太坊失守3000美元。

3. 冲击全球的核心逻辑：

日本是全球最大净债权国，对外净资产达3.7万亿美元，国债市场规模超7.8万亿美元。其国债收益率飙升通过三大渠道冲击全球：一是海外资金回流日本债市，抽离全球风险资产；二是日元套利交易成本上升，迫使投资者平仓杠杆头寸；三是债市波动跨市场传导，推高全球整体借贷成本。有分析师警告，若收益率持续攀升，可能通过收紧流动性将全球经济增长拖至1%。

4. 后续焦点：

当前市场正紧盯高市早苗与日本央行行长的会晤，核心是捕捉政策协调信号，判断日本央行是否会因财政扩张推迟加息，以及当局后续如何平衡财政扩张与汇率压力等这肯定不是日本好运，反而对日本来说是场挺大的危机，不过也算不上“完蛋”，只是当下经济和民生都遭遇了多重重创，后续还面临诸多棘手难题 ：

1. 经济上雪上加霜：

日本本就面临三季度GDP按年率下降1.8%的困境，此次又遭遇股债汇“三杀”，日经225指数暴跌，国债收益率飙升，日元大幅贬值。同时中日关系恶化让旅游产业链受重创，野村综合研究所测算，若中国游客大幅减少，日本GDP将少0.36%，经济损失达2.2万亿日元，市场还预判其四季度经济会继续下滑 。而且日本债务规模已达GDP的263%，大规模财政刺激还得靠增发国债，相当于负债者借高利贷，只会让政府融资成本攀升，陷入更深债务泥潭 。

2. 民生与社会层面乱象凸显：

旅游相关的餐饮、住宿等行业因中国游客大量取消行程受重挫，比如大阪某茶道店一天就收到50个取消订单。民众不满情绪也在升温，甚至有人聚集在东京首相官邸前抗议，高喊“高市下台”的口号，反对其错误言行破坏民生。

3. “完蛋”延迟的关键：

日本是全球最大净债权国，对外净资产达3.7万亿美元，经济体量和产业基础仍有较强实力。目前市场还在紧盯日本政府与央行的后续政策协调，若后续能调整财政刺激方案、缓和对外关系，还是有机会缓解危机，只是当下想要扭转局面难度极大 。