38家光伏企业预交2025半年报答卷：19家企业减亏、盈利

上周福斯特、TCL中环、爱旭股份、亿晶光电、欧晶科技和石英股份披露2025年半年度业绩预告后，2025年半报预告于本周初正式进入高峰期。

据不完全统计，仅在7月14日一天两市就有30家左右的光伏上市公司发布了2025半年度业绩预告，通威股份、隆基绿能、晶澳科技、钧达股份、弘元绿能、双良节能和京运通等主链企业，以及苏州固锝、赛伍技术、永臻股份、福莱特、振江股份、天洋新材、清源股份、金晶科技、禾望电气等辅材企业也预交了2025年H1答卷。

半年报预告显示，整个光伏市场的行业形势仍岌岌可危，核心制造产业链的企业虽大部分同比减亏，但亏损额仍然不小，在2025年前5月光伏新增装机就达197.85吉瓦的前提下，光伏行业走出周期底部的信号并不明显。

据相关上市公司披露业绩变动的原因，全产业链价格下降，市场上供需错配问题突出，导致“增量不增收”情形出现，仍是主要制造产业链企业营收、净利增长乏力的主因。

关于H1业绩亏损，隆基绿能指出，公司实现了组件销量的增长，但受光伏行业主要产品市场销售价格跌破行业成本线的竞争环境影响，公司经营仍为亏损、增量不增收。

通威股份表示，2025年上半年虽国内外光伏新增装机规模持续增长，但行业供需失衡状况仍未显著改善，各环节产品价格持续低迷，受此影响，公司报告期内经营录得亏损。

晶澳科技表示，受近年来光伏主产业链各环节产能集中释放导致阶段性供需失衡的影响，行业竞争持续加剧，各环节主要产品价格对比同期整体承压下行，同时国际贸易保护政策加剧，导致公司组件销售均价和盈利能力同比下降，经营业绩出现阶段性亏损。

梳理自近40家企业2025年半年报数据，光伏行业亏损有从光伏组件、硅片、电池片向辅材环节传导的势头。

拓日新能预计，2025上半年归母净利润亏损0.48亿-0.68亿元，较上年同期盈利0.22亿下滑315.10%-404.73%；永臻股份预计，2025年上半年盈利0.5亿-0.6亿元，较上年同期盈利1.76亿同比下滑66.02%-71.68%。

同时，主营光伏玻璃的福莱特、主营光伏胶膜的福斯特虽2025年上半年仍实现盈利，但净利额与上年同期相比降幅超过50%左右。做光伏支架的振江股份预2025年上半年归母净利0.15亿-0.225亿元，同比下滑降81.78%-87.85%。而从事光伏玻璃业务的金晶科技预计2025上半年归母净利亏损0.9亿-1亿，同比由盈转亏。

行业亏损由主产业链向辅材环节传导，可能会进一步拉长产业调整的周期，形成亏损的连锁效应。

值得注意的是，尽管大部分企业同比减亏，但这次由供需失衡引发的周期调整，对各环节企业带来的挑战和压力远超财务报表上的数字展示。

举例来说，*ST 沐邦2025年上半预计亏损1.5亿-1.8亿元，较上年同期亏损2.13亿元有所减亏，可流动负债已达206,508.30万元，远超73,957.93万元的流动资产，已出现流动性困难。

京运通预计2025年上半年归母净利润亏损1.65亿-2.25亿，较上年同期亏损10.84亿元大幅减亏，但前不久的公告显示，京运通及其子公司乌海京运通遭到地方国资起诉，累计涉诉金额已达10.5亿元。

宝馨科技预计2025年半年归母净利润亏损0.32亿-0.49亿，较上年同期亏损1.06亿元减亏；棒杰股份预计2025年上半年归母净利润亏损1.2亿-1.8亿元，上年同期亏损1.42亿元。而在减亏的背后，这两家公司都面临一定的诉讼，棒杰股份已更换实控人。

从2025年半年度业绩预告上看，同比减亏、由盈转亏、增亏反映出的企业经营状况只是行业调整的一个缩影，并非真实经营状况的全景。尽管大部分企业减亏损，但当前行业形势依然严峻，解决供需失衡已成为行业走出底部的必经之路，刻不容缓。