九月本是钢铁行业的传统旺季，但今年市场却显得有些冷清。美联储降息25个基点的利好并未带来预期中的市场拉升，反而因为利好出尽，黑色系期货早盘高开低走，钢材市场普遍下跌。

截至9月19日，全国31个主要城市三级抗震螺纹钢均价3240元/吨，较上个交易日跌35元/吨。多家钢厂上午就开始下调价格，其中石横特钢螺纹钢下调60元/吨，现Φ22mm HRB400E执行价格为3130元/吨。

市场期待的“金九”旺季并未如期而至，反而是一片冷清。库存高企，需求疲软，钢价承压下行，行业寒冬何时结束？

01 库存高压难解

当前钢材市场面临的主要问题是库存高位运行。最新数据显示，五大钢材总库存达到1519.74万吨，周环比增幅0.3%。

尽管贵阳市场建筑钢材社会库存有所减少，但总量仍达7.045万吨。唐山地区样本仓库钢坯库存总量约100.22万吨，单日入库总量2.72万吨，出库总量3.14万吨。

螺纹钢虽然开始去库，但热卷拖累明显。板材消费环比下降0.9%，与建材消费环比增4.3%形成鲜明对比。库存结构分化明显，反映出不同品种钢材的需求差异。

02 需求疲软不振

“金九”旺季需求恢复的力度和持续性明显不足。下游对高价资源接受度低，按需采购为主。

237家主流贸易商建筑钢材成交8.78万吨，环比减14.5%。再度走弱的数据反映了需求的羸弱。

出口方面也不容乐观。8月中国出口钢铁板材563万吨，同比降15.1%；虽然出口棒材163万吨，同比增51%，但整体出口有走弱迹象。

03 供应压力不减

尽管需求疲软，但钢材供应仍保持相对高位。本周五大钢材品种供应855.46万吨，周环比降幅仅0.2%。

山西前期停产高炉逐步复产。截至9月18日，山西16家样本钢厂检修高炉总容积2010m³，检修容积率为4.7%。

铁水产量仍在高位运行，甚至进一步增长。247家钢企铁水产量241.02万吨/日，增加0.47万吨。这与前期铁矿的高位成交相互印证，反映铁矿需求仍然较好。

04 钢厂降价潮起

面对库存累积和需求不振的双重压力，钢厂纷纷开始下调价格。

9月19日，华伟中厚板下调10元/吨；石横特钢螺纹钢下调60元/吨，盘螺下调60元/吨，高线下调60元/吨；莱钢永锋螺纹钢下调30元/吨，盘螺下调30元/吨，高线下调30元/吨；太原建材价格下跌20元。

这一波钢厂降价潮反映出厂家出货意愿强烈，但也从侧面印证了市场需求的低迷程度。

05 成本支撑犹存

尽管钢价普遍下跌，但成本端仍然提供了一定支撑。焦炭、铁矿石等原燃料价格依然处于高位，钢厂生产成本高企，挺价意愿依然存在。

铁矿需求维持高位，走势偏强。青岛港61.5%pb粉矿车板价792元/湿吨，虽然小幅下跌5元，但整体仍在高位。

双焦方面，煤矿供应继续回升，但下游已着手筹备国庆节前补库，后续库存从上游向下游转移的过程，或进一步优化焦煤供需结构。

06 节前补库可期

国庆假期临近，市场存在补库预期，短期或支撑钢价。历史经验表明，长假前通常会有一定的补库需求释放。

水利部于18日对湖北、重庆、四川、陕西4省份启动洪水防御Ⅳ级应急响应，这可能影响部分地区钢材供应和运输。

国家开发银行“十四五”以来累计发放超过6万亿元基础设施中长期贷款，基础设施建设的持续投入可能对中长期钢材需求形成支撑。

07 短期震荡难改

对于后市走势，市场观点存在分歧。迈科期货认为钢材有进一步走弱迹象，预测螺纹主力今日3120-3170，热卷主力3320-3370。

正信期货则认为钢材供需结构转好，旺季特征逐渐显现。但盘面受政策预期扰动，需要继续关注需求回升速度。

大多数分析师认为，短期钢价将延续震荡走势。供需双弱的格局下，价格大涨大跌的可能性都不大，预计以窄幅震荡为主。

钢贸商们已经开始了节前备货操作，但今年的采购节奏明显更加谨慎。期货市场窄幅震荡，期螺主力合约收于3146，跌0.73%。下周即将进入国庆节前补库阶段，需求端会有所支撑。但中长期来看，钢材市场能否真正回暖，还要看下游实际需求的表现。

温馨提示：以上资讯分析仅供参考，据此入市，风险自担！